金融アナリストとして、株式会社NSW（証券コード: 9739）に関する企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
NSWは1966年設立の独立系システムインテグレーター（SIer）です。特定のメーカーや資本グループに属さず、中立的な立場で幅広いITソリューションを提供しています。主な事業内容は以下の4つのセグメントに分かれています（カッコ内は2025年3月期における連結事業の売上構成比）。
* エンタープライズソリューション（34%）: 製造業、流通業、金融・保険、官公庁など幅広い業界に対し、コンサルティング、システム設計、開発、保守、運用まで一貫したビジネスソリューションを提供しています。
* サービスソリューション（25%）: IoT（モノのインターネット）やAI（人工知能）、データマネジメントといった先進技術を活用したITサービスを提供しています。サーバー・ネットワーク設計、セキュアな環境構築、システム運用・監視なども手掛けています。
* エンベデッドソリューション（22%）: 自動車や産業機器向けの組み込みシステム開発に強みを持ち、アプリケーション、ミドルウェア、ドライバーなどの開発を行っています。
* デバイスソリューション（19%）: 画像処理や通信制御分野向けのLSI（大規模集積回路）やFPGA（現場でプログラム可能なゲートアレイ）などのデバイス開発を手掛けています。
近年は、デジタルトランスフォーメーション（DX）、IoT、AIといった先端技術を活用したソリューション提供に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
NSWは「独立系ソフト開発」として、特定のベンダーに縛られず、顧客ニーズに合わせた最適なシステム構築を提案できる点を強みとしています。特に、組み込み・制御システムやデバイス開発といった「モノ」に近い領域での技術力を持つ点は、一般的なシステム開発企業との差別化要因となりえます。IoTやAI、DXといった市場の成長分野への注力は、今後の競争力を高める上で重要な要素と考えられます。一方で、市場シェアや具体的な競合他社との比較に関する詳細なデータは提供されていませんが、ITサービス業界は競争が激しく、常に技術革新が求められる環境にあります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2025年4月より、新たな中期経営計画「Reborn」（期間：2025年4月～2028年3月）をスタートさせました。この計画では、「DX推進による顧客価値共創」を掲げ、ビジネス、人材、テクノロジーの各側面を進化させることを目指しています。第1四半期の決算短信によると、この中期経営計画は概ね計画通りの進捗であるとされていますが、具体的な施策や重点分野の詳細については、提供された情報からは読み取れません。
4. 事業モデルの持続可能性
NSWは、エンタープライズシステム、ITサービス、組み込みシステム、デバイス開発と多岐にわたる事業セグメントを持つことで、リスク分散を図り、特定の産業や技術トレンドへの過度な依存を避けています。特に、IT市場の DX需要拡大という潮流に乗り、IoT、AIといった成長分野への事業転換・強化を進めていることは、今後の持続的な成長を支える要因となりえます。直近で一時的な利益減少が見られましたが、これは人的投資や不採算案件といった要因によるものであり、市場ニーズへの適応力を高めるための投資の一環とも考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術的強みは、ソフトウェア開発だけでなく、組み込み・制御システムやLSI/FPGAといったハードウェアに近い領域までカバーしている点にあります。この統合的な技術力により、顧客の多様なDXニーズに対応できる総合的なソリューションを提供しています。
現在の収益を牽引しているのは、売上構成比率の高いエンタープライズソリューションとサービスソリューションであり、特にサービスソリューションはIoT/データマネジメント分野の好調により、直近の四半期では売上高が前年同期比で約10%増加しています。DX関連サービスが今後の主力製品・サービスとなると考えられます。
6. 株価の評価
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PER（株価収益率）:
- NSW（会社予想）: 11.07倍
- 業界平均: 23.2倍
NSWのPERは業界平均と比較して低い水準にあります。これは、予想される利益に対して現在の株価が割安である可能性を示唆しているとも考えられます。
* PBR（株価純資産倍率）:
* NSW（実績）: 1.11倍
* 業界平均: 2.3倍NSWのPBRも業界平均より低い水準にあり、純資産価値から見て株価が控えめに評価されている可能性があることを示唆しています。
* EPS（1株当たり利益）: 会社予想237.59円
* BPS（1株当たり純資産）: 実績2,372.11円
現在の株価2,631.0円は、EPSに基づくPERおよびBPSに基づくPBRと整合しており、業界平均と比較すると、企業の純資産や予想利益に対して市場の評価が比較的低い状態であると見られます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,631.0円は、年初来高値3,370円からは大きく下落しており、年初来安値2,473円に近い水準に位置しています。50日移動平均線（2,635.34円）とはほぼ同水準であり、短期的には方向感が見られますが、200日移動平均線（2,854.48円）を下回っていることから、中長期的には調整局面にあると評価できます。直近10日間の株価推移も2,500円台後半〜2,600円台前半での小幅な動きにとどまっており、大きなトレンドは確認できません。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は増加傾向にありましたが、2025年3月期（過去12か月）の売上高50,028百万円は、2024年3月期の50,299百万円と比べると微減です。しかし、直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高11,446百万円（前年同期比4.2%増）と再び増加に転じています。
- 利益: 営業利益は年度ベースで増加傾向にありましたが、直近の2026年3月期第1四半期では、人的投資の増加や不採算案件の影響により、営業利益863百万円（前年同期比10.3%減）、親会社株主に帰属する四半期純利益605百万円（前年同期比8.6%減）と減益となりました。
- 収益性: 過去12か月のROE（自己資本利益率）は10.54%、ROA（総資産利益率）は8.53%であり、効率的な経営が行われていることを示しています。利益率は、純利益率7.14%、営業利益率7.55%となっています。
- 財務安全性: 自己資本比率は75.1%と非常に高く、流動比率も4.56と高い水準にあり、極めて強固な財務基盤を有しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは前年同期比で増加しており、本業で着実に現金を創出しています。投資活動によるキャッシュフローはマイナスですが、これは積極的な将来に向けた投資が行われていることを示唆しています。現金及び現金同等物期末残高は18,849百万円と潤沢です。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は3.23%であり、1株配当（会社予想）は85.00円です。配当性向は34.58%（過去12か月実績に基づく）と比較的手堅い水準にあり、利益水準によってはさらなる増配の余地があると考えられます。2025年3月期の実績および2026年3月期の予想配当は年間85.00円と、安定的な株主還元方針が見受けられます。自社株買いに関する具体的な施策は、提供された情報からは確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来の安値圏で推移しており、出来高も特別に活況な様子は見られません。50日移動平均線とほぼ同水準ではありますが、200日移動平均線を下回っており、中期的には上値が重い状況にある可能性が考えられます。
投資家関心に影響を与える要因としては、まず直近四半期で減益となった利益が、今後の決算で回復基調に戻るかどうかが注目されます。会社は通期業績予想を据え置いており、下期の巻き返しに期待がかかります。また、新たな中期経営計画「Reborn」の進捗状況と、DX推進などの戦略が具体的にどの程度の成果を上げるかが、今後の株価を左右する重要な要素となるでしょう。安定した配当方針は、配当重視の投資家にとっての関心要因となりえます。
11. 総評
NSWは強固な財務基盤を持つ独立系SIerであり、システム開発から組み込み・デバイス開発まで幅広い技術力を持つことが特徴です。DX、IoT、AIといった成長性の高い分野への注力を経営戦略の中核に据えており、事業の持続可能性を高める努力がうかがえます。
直近の業績では一時的に利益が減少しましたが、これは人的投資などの先行投資や不採算案件によるものであり、売上高は成長を維持しています。株価は業界平均と比較してPER、PBRともに割安な水準にあり、テクニカル的にも年初来安値に比較的近い位置にあります。
今後の焦点は、新たな中期経営計画「Reborn」の下で、DX推進の具体的な成果を上げ、先行投資が利益成長として結実するかどうかです。また、安定した配当を継続する方針は、長期的な視点を持つ投資家にとって魅力となりえます。今後の決算発表において、利益回復の兆しや中期経営計画の進捗が示されるかどうかが注目されます。
本レポートは、提供されたデータに基づき企業分析を行ったものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 9739 |
| 企業名 | NSW |
| URL | https://www.nsw.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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