以下は、かどや製油（証券コード:2612）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
かどや製油は、1858年に小豆島で創業した、ごま油を主力とする食品メーカーです。国内におけるごま油市場で首位の座を占めています。主な事業は「ごま油」と「食品ごま」の製造・販売で、2025年3月期時点の連結事業構成比はごま油が79%、食品ごまが21%となっています。一般家庭向けの他、飲食店などの業務用、加工食品メーカー向けにも製品を提供しています。また、原材料の仕入れや製品の販売において、三菱商事や三井物産といった大手商社と長年にわたり密接な関係を築いています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内ごま油市場において首位の地位を確立しており、これが最大の競争優位性であると考えられます。長年の歴史とブランド力が強みです。主要株主にも大手商社が名を連ねており、安定した原材料調達と販売チャネルの確保に寄与しているとみられます。一方、業界全体として原材料価格の高騰、人件費や物流費の上昇が課題として挙げられており、消費者の節約志向も事業環境に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、パーパス、ビジョン、バリューを策定し、「ファンベース経営」の実践に取り組むことを中期的な方針として掲げています。具体的な施策としては、主力であるごま油事業において、「純正ごま油濃口」の認知度向上、販売シェア拡大、ファン増加を目的としたキャンペーン、テレビCM、販促活動を展開しています。食品ごま事業では、加工ユーザー向けの販売が好調に推移していると説明されています。中期経営計画における具体的な数値目標や進捗の詳細については、今回の情報からは確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、ごま油と食品ごまの製造販売に特化しており、家庭用から業務用、加工用まで幅広いニーズに対応しています。特に業務用においては、インバウンド需要の回復などが追い風となり、堅調な推移を見せています。また、直近の四半期決算では、営業活動によるキャッシュフローが大幅に改善し、潤沢な現金及び現金同等物を保有していることも財務面での安定性を示しています。自己資本比率が81.4%と非常に高く、強固な財務基盤を有しています。これは、外部環境の変化や仕入れ価格の変動に対する耐性が高いことを示唆しており、事業の持続可能性に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は「ごま油」であり、連結売上高の約79%を占めています。特に「純正ごま油濃口」は、マーケティング活動の重点対象となっています。技術革新に関する具体的な情報は今回のデータにはありませんが、長い歴史を持つごま油の製造技術や品質管理体制が、同社の競争力の源泉であると推察されます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 3,705.0円 (2025年8月8日終値)
- PER（会社予想）: 15.86倍
- PBR（実績）: 0.97倍
- EPS（会社予想）: 233.61円
- BPS（実績）: 3,828.97円
同社のPER（15.86倍）は業界平均PER（16.8倍）と比較してやや低く、PBR（0.97倍）は業界平均PBR（1.2倍）を下回っており、1倍を割る水準にあります。これは、企業の純資産価値と比較して株価が割安であると評価される可能性を示しています。
7. テクニカル分析
現在の株価（3,705円）は、年初来高値3,950円、年初来安値3,500円の範囲内で推移しています。直近10日間の株価推移を見ると、7月29日の高値3,950円から、8月8日の3,705円まで緩やかな下落傾向にあります。50日移動平均線（3,673.10円）と200日移動平均線（3,638.62円）を現在の株価は上回っているものの、直近の高値からは調整局面にあると見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は順調に増加傾向にあります。2022年3月期の32,185百万円から、2025年3月期予測では39,450百万円と着実に成長しています。直近の2026年3月期第1四半期においても、売上高は前年同期比10.0%増と好調を維持しています。
- 営業利益: 2022年3月期の3,451百万円をピークに、2025年3月期予測では3,166百万円とやや減少傾向にありますが、安定して30億円台を維持しています。ただし、2026年3月期第1四半期は前年同期比13.9%増と増益を達成しています。
- 純利益: 営業利益と同様に、2022年3月期がピークで、その後は22億円～23億円台で推移しています。2026年3月期第1四半期は、親会社株主に帰属する四半期純利益が前年同期比1.6%減となりました。
- ROE（実績）: 6.77%と安定した水準ですが、一般的に優良企業の一つの目安とされる8%は下回っています。
- 自己資本比率（実績）: 81.0% (直近四半期 81.4%) と非常に高く、財務の健全性は極めて優れていると言えます。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは安定してプラスを維持しており、2026年3月期第1四半期では大幅に改善し、1,477百万円のプラスとなりました。これは、本業での稼ぐ力が高いことを示唆しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.56%
- 1株配当（会社予想）: 95.00円
- 配当性向（実績）: 39.04%
同社は安定した配当を実施しています。しかしながら、2025年3月期の年間配当100.00円に対し、2026年3月期は95.00円と減配を予想しています。配当性向は約39%であり、利益に対する還元姿勢は一定程度あると言えます。株主還元策として「株式給付信託(BBT)」を導入していることが開示されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値からやや調整局面に入っており、緩やかな下降傾向が見られます。出来高は比較的少ない水準で推移しています。信用取引の状況を見ると、信用買残が信用売残に比べて圧倒的に多く（信用倍率81.00倍）、これが将来的に株価の重しとなる可能性も考えられます。内部者による株式保有比率が高く（70.28%）、機関投資家による保有比率は比較的低い水準にあります。株価に影響を与える要因としては、主要原材料であるごまの価格変動、国内の消費動向、外食産業の回復度合い、輸出市場の動向などが挙げられます。
11. 総評
かどや製油は、国内ごま油市場で確固たる地位を築く老舗企業であり、そのブランド力と強固な財務基盤（高い自己資本比率、安定したキャッシュフロー）が特徴です。売上は堅調に増加傾向にありますが、利益については原材料価格の高騰などの外部要因による影響も見られます。株価指標は業界平均と比較して割安水準にあり、PBRが1倍を下回る点は注目されます。株主還元として配当は継続されていますが、今期の減配予想も考慮に入れる必要があります。直近の株価は調整局面にあるものの、長期的な視点での事業の安定性と財務の健全性は評価できるポイントです。
企業情報
| 銘柄コード | 2612 |
| 企業名 | かどや製油 |
| URL | http://www.kadoya.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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