個人投資家の皆様へ
本レポートでは、株式会社クオルテック（証券コード: 9165）について、皆様の投資判断の一助となるよう、多角的な視点から企業分析を行います。
1. 企業情報
株式会社クオルテックは、電子部品の信頼性評価、不良解析、および極微細なレーザー加工、表面処理を主な事業とする企業です。特に半導体や電子部品の信頼性評価が主軸であり、主要顧客としてデンソーがあります。
事業セグメント別では、信頼性評価事業が売上高の約88%を占め、次に微細加工事業が約8%となっています（2024年6月期実績）。
2. 業界のポジションと市場シェア
クオルテックは、電子部品の信頼性評価や微細加工といった高度な専門技術を要するニッチな分野に特化しています。自動車の電装化や半導体の高性能化が進む現代において、製品の品質や信頼性を保証する同社の技術は不可欠なものとなっています。主要顧客に大手自動車部品メーカーであるデンソーを持つことは、安定した事業基盤と高い技術力が評価されていることを示唆します。
一方で、特定の産業（特に自動車・半導体業界）の動向に業績が左右される可能性があり、これが課題となる場合があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「分析・評価・加工の技術を磨き、表面処理・実装の開発を推進し、パワー半導体・医療機器・二次電池の分野で確固たるポジションを築き、未来品質の創造に貢献する」という経営方針を掲げています。
中期経営計画においては、以下の分野に重点を置いています。
* 信頼性評価事業: 成長戦略に向けた拡販体制増強、試験メニュー拡大、断面研磨の推進。特にパワー半導体分野での評価体制強化のため「パワエレテクノセンター」の本格稼働を進めています。
* 微細加工事業: 医療機器関係の案件獲得、表面処理技術の開発・対応強化。
* その他事業: バイオ事業における信頼性試験の拡張。
* 新規事業開発: 次世代半導体基板開発への貢献や、ユニバーサルめっき法「MAP」プロジェクトの始動など、新たな技術開発にも注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
クオルテックの事業モデルは、電子部品や材料における高信頼性・高機能化のニーズに応える受託試験・加工サービスです。IoT、AI、電気自動車（EV）化の進展に伴い、半導体や電子部品の品質保証の重要性は増しており、同社の技術やサービスに対する市場ニーズは今後も持続的に高いと見られます。
自動車、半導体、医療機器、二次電池など、複数の成長分野に事業を多角化することで、特定の市場変動リスクを分散し、長期的な持続可能性を高めようとしています。ただし、大規模な設備投資を伴うため、キャッシュフローの効率的な運用が重要となります。
5. 技術革新と主力製品
同社の強みは、電子部品の「不良解析」や「信頼性評価」といった専門技術、そして「極微細レーザー加工」や「表面処理」といった製造技術にあります。
* 主力サービス: 環境試験、電気試験、振動試験などを含む信頼性評価試験、良品・不良品の解析、試験素材の切断・研磨加工が中心です。特に信頼性評価事業が売上の大部分を占めています。
* 技術革新の動向: パワーデバイス向けの評価を強化する「パワエレテクノセンター」の稼働や、新たなめっき技術である「ユニバーサルめっき法『MAP』」の開発など、次世代技術への投資を積極的に行っています。これにより、最先端分野での競争優位性を維持しようとしています。
6. 株価の評価
現在の株価は1,565.0円です。
* PER（会社予想）: 13.13倍
* 会社予想EPS 115.32円に基づくと、PER理論株価は約1,513円となります。
* PBR（実績）: 1.12倍
* 実績BPS 1,394.50円に基づくと、PBR理論株価は約1,561円となります。
現在の株価は、これらの指標に基づく理論株価と比較して、ほぼ同水準からやや割高な水準にあります。
なお、同社のPER（13.13倍）とPBR（1.12倍）は、業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較すると、割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、年初来安値が1,052円、年初来高値が1,631円に対して、現在の株価は1,565円となっており、年初来高値に近い水準で推移しています。これは比較的高値圏にあると言えます。
50日移動平均線（1,420.22円）および200日移動平均線（1,313.20円）を上回っており、短期から中期的には上昇トレンドが継続していることが示唆されます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で堅調に成長しており、特に2021年6月期以降は大きく増加しています。2025年6月期の売上高は4,025百万円で、前期比11.1%増と過去最高を更新しました。
- 利益:
- 営業利益は2025年6月期に384百万円（前期比0.9%増）と微増しました。
- 経常利益は384百万円（前期比4.8%増）と増加しました。
- 当期純利益は219百万円（前期比18.6%減）となりました。これは投資有価証券評価損等の特別損失が発生したことによるものです。
- キャッシュフロー:
- 営業活動によるキャッシュフローは514百万円のプラスでしたが、売上債権の増加などにより前期比では減少しました。
- 投資活動によるキャッシュフローは▲738百万円のマイナスとなり、パワエレテクノセンター開設に伴う積極的な設備投資が行われていることを示しています。
- 期末現金及び現金同等物は1,370百万円となっています。
- 収益性・効率性:
- 売上高営業利益率は2025年6月期に9.6%（前期10.5%）となりました。
- ROE（自己資本利益率）は9.76%（実績）であり、自己資本比率が高いことを考慮すると、効率性としてはまずまずの水準と言えます。
- 財務安全性:
- 自己資本比率は2025年6月期末で75.4%（前期76.2%）と非常に高い水準を維持しており、財務基盤の安定性は極めて高いです。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.36% (1株配当37円、株価1565円より算出)
- 1株配当（会社予想）: 37.00円 (2025年6月期実績および2026年6月期予想)
- 配当性向: 34.89% (提供データによる)
2024年6月期には記念配当5円を含む年間42円の配当が行われましたが、2025年6月期以降は1株37円の配当を予定しており、安定的な配当を継続する方針が見られます。現在のところ、自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する特段の情報は見当たりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値圏で推移しており、50日・200日線ともに上向きであることから、株価の上昇モメンタムは維持されていると考えられます。
出来高は比較的落ち着いていますが、信用買残が66,300株と積み上がっており（信用売残は0株）、将来的な株価の需給バランスに影響を与える可能性があります。
株価への影響要因としては、主要顧客であるデンソーを含む自動車業界の電動化動向、半導体業界の設備投資サイクル、世界経済や地政学的リスク（円安、米国関税政策など）が挙げられます。最近発表された2025年6月期の決算内容や、8月21日に予定されている個人投資家向け決算説明会も、今後の投資家の関心を高める要因となる可能性があります。
11. 総評
株式会社クオルテックは、電子部品の信頼性評価および微細加工という専門性の高いサービスを核とし、堅実な事業成長を続けています。自動車の電動化や半導体の高機能化に伴う市場ニーズを的確に捉え、積極的な設備投資と技術開発（パワエレテクノセンター、MAPプロジェクトなど）により、将来の成長基盤を強化しています。
財務面では、売上高は過去最高を更新しており、高い自己資本比率で財務の安全性は非常に優れています。2025年6月期の当期純利益は特別損失の影響で一時的に減少したものの、本業の営業利益は増加を維持しています。
株価は年初来高値圏で推移しているものの、PERやPBRといった指標は業界平均と比較して割安な水準にあります。配当も安定して実施されており、株主還元への姿勢も示されています。
今後の注目点としては、パワー半導体や医療機器分野における新規案件の獲得状況、および積極的な設備投資がどのように収益に貢献していくか、さらに世界情勢や主要顧客である自動車・半導体業界の動向が挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9165 |
| 企業名 | クオルテック |
| URL | https://www.qualtec.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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