以下は、スガイ化学工業（証券コード: 4120）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
スガイ化学工業株式会社は、1952年に設立された和歌山県に本社を置くファインケミカル専業メーカーです。主な事業内容は、有機化学合成技術を基盤とした医薬中間物、農薬中間物、機能性中間物、界面活性剤の製造・販売です。特に、医薬品や農薬の製造に不可欠な中間製品を主力としています。2025年3月期の事業構成（予想）では農薬中間物が55%、医薬中間物が25%を占めており、これらが事業の中核を担っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、医薬・農薬分野に特化した中間物供給というニッチな市場で事業を展開しています。ファインケミカル業界において、特定の高付加価値な化学合成技術を持つことで差別化を図っていると考えられます。提供された情報からは具体的な市場シェアや業界内での詳細な競争優位性は明確ではありませんが、専門分野に特化することで、顧客との継続的な取引関係を築いている可能性があります。国内外の医薬品・農薬メーカーの動向が事業に影響を与えると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、有機化学合成に基づく中間物の製造、販売、研究、サービスを主要事業分野としています。現時点では具体的な中期経営計画の詳細が提供されていませんが、2026年3月期の業績予想に変更がないことから、策定された計画に基づいて事業運営を進めていると推測されます。今後の市場環境の変化に対応しつつ、主力の中間物事業を安定的に展開していくことが中心的な戦略であると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
スガイ化学工業の事業モデルは、医薬品や農薬といった比較的需求が安定している分野の中間物に特化している点で持続性を持っています。加えて、機能性中間物や界面活性剤も手掛けることで、特定の市場に依存しすぎないポートフォリオを構築していると見られます。
近年の売上高は変動がありますが、2023年3月期、2024年3月期と増収を達成しました。しかし、2025年3月期は減収見込みとなっています。直近の決算では国内売上高の大幅な増加と輸出売上高の大幅な減少という変動が見られ、グローバルな需要動向や顧客戦略が収益に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社のコア技術は、精密な化学合成能力に基づいています。長年の経験とノウハウを通じて、医薬・農薬分野で求められる高品質で高純度の中間物を生産しています。
主力製品は農薬中間物と医薬中間物です。2026年3月期第1四半期の販売実績では、農薬中間物が全体の約67%を占め、前年同期比で大幅に増加しました。機能性中間物の販売も好調ですが、医薬中間物の販売は大幅な減少となりました。特定の製品群への依存度が高いため、これら主力製品の市場動向が業績に直接的な影響を与える可能性があります。
6. 株価の評価
現在の株価は2,121.0円です。
* 1株当たり利益（EPS、会社予想）は229.64円です。
* 株価収益率（PER、会社予想）は約9.24倍（2,121円 ÷ 229.64円）です。
* 1株当たり純資産（BPS、実績）は5,731.83円です。
* 株価純資産倍率（PBR、実績）は約0.37倍（2,121円 ÷ 5,731.83円）です。
同業種の業界平均PERが15.9倍、業界平均PBRが0.7倍であることと比較すると、スガイ化学工業のPERおよびPBRは低い水準にあります。これは、現在の株価が純資産や予想利益に対して割安な水準にある可能性を示しています。
7. テクニカル分析
現在の株価2,121円は、年初来高値2,570円からは約17.5%低い水準にあります。一方、年初来安値1,969円からは約7.7%高い位置にあります。
50日移動平均線（2,116.56円）とはほぼ同水準であり、200日移動平均線（2,154.17円）よりはわずかに下回っています。
直近10日間の株価推移を見ると、2,115円から2,220円の範囲で推移しており、出来高が非常に少ない（数百株程度）のが特徴です。出来高が少ない銘柄は、小さな売買でも株価が大きく変動する可能性があるため、流動性には注意が必要です。全体としては、年初来のレンジの中間付近に位置し、明確な方向感は出ていない状況と見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去の売上高は増加傾向にありましたが、2025年3月期（予想）は6,622百万円と減収見込みです。ただし、2026年3月期第1四半期の売上高は1,299百万円と、前年同期比25.0%の増加となりました。
- 利益: 営業利益、経常利益、純利益は2023年3月期をピークに減少傾向にあり、2025年3月期も減益が予想されています。直近の第1四半期では、売上高は増加したものの、営業利益、経常利益、純利益はいずれも前年同期比で大幅な減益となりました。これは、棚卸資産の減少や工場稼働率の低下が要因と説明されています。
- 収益性: ROE（実績）は4.94%、ROA（過去12か月）は2.55%と、資本効率は改善の余地がある水準です。営業利益率（過去12か月）は9.16%です。
- 財務安全性: 自己資本比率は直近四半期で69.9%と高水準であり、総負債/自己資本比率も13.69%と低いことから、財務基盤は非常に安定していると評価できます。流動比率も2.27と高く、短期的な支払い能力も十分です。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当方針は、安定的な配当を継続していることがうかがえます。
* 1株当たり年間配当（会社予想）は70.00円です。
* 配当利回り（会社予想）は3.30%（70.00円 ÷ 2,121円）です。
* 配当性向は約30.48%（70.00円 ÷ 229.64円）であり、利益に対して健全な水準で配当を行っています。
自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で小幅な変動があり、出来高も極めて少ないため、市場の注目度はそれほど高くない可能性があります。信用取引の状況では信用買残が信用売残を上回っていますが、信用売残が0株であることから、流動性の低さや売買の少なさが背景にあるものと推察されます。米国との関税政策や国内の物価動向、景気回復の状況などが今後の株価に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
スガイ化学工業は、医薬・農薬中間物を主体とするファインケミカル専業メーカーとして、安定した財務基盤を持つ企業です。高い自己資本比率と低い負債比率は、堅実な経営姿勢を示しています。
一方で、足元の業績は直近四半期において売上は増加したものの、利益は減少しており、今後の回復が注目されます。株価はPER、PBRともに業界平均と比較して低い水準にあり、配当利回りも一定の水準を維持しています。しかし、出来高が非常に少なく流動性が低い点は、投資判断の際に考慮すべき要素です。
企業情報
| 銘柄コード | 4120 |
| 企業名 | スガイ化学工業 |
| URL | http://www.sugai-chem.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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