以下は、三和油化工業（証券コード:4125）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
三和油化工業株式会社は1970年に設立され、愛知県刈谷市に本社を置く企業です。主な事業は、産業廃棄物の処理、リサイクル、および化学品の製造・販売です。特に廃油などの再利用、産業廃棄物の中間処分・再資源化に強みを持っています。同社は蒸留や高純度化技術を用いて廃油等の再生・再資源化を行っており、電子材料向けの化学品製造にも注力しています。
連結事業の売上構成比（2025年3月期実績）は以下の通りです。
* リユース: 25%
* リサイクル: 34%
* 化学品: 20%
* 自動車: 15%
* エンジニアリング: 6%
「環境関連事業」として、有機溶剤、リン酸、希少金属、廃酸・廃アルカリ、ファインケミカル、金属加工油・潤滑油、PCB廃棄物処理、化学プラントなど多岐にわたる分野で事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「素材・化学」セクターの「化学」に分類され、産業廃棄物の処理・再資源化および各種化学品製造を事業の柱としています。特に、独自の蒸留・高純度化技術を活かし、廃油などの再資源化において強みを持っています。これは環境規制の強化や循環経済への移行が求められる現代において、重要な競争優位性となります。
各事業分野では、リユース部門で再生溶剤の取扱数量が増加しているほか、リサイクル部門では廃酸・廃アルカリ等の液体廃棄物の取扱数量が増加しています。また、化学品部門では次世代自動車、IT技術・情報通信技術の高度化に伴うマーケット拡大を見込み、半導体・電池・電子部品業界向けファインケミカル製品の供給に注力しており、取扱数量が増加しています。エンジニアリング事業では、PCB廃棄物処理のノウハウを活かし、化学プラント等の解体工事などへの事業拡大を図っています。
具体的な市場シェアに関するデータは開示されていませんが、専門性の高い技術と環境関連事業、成長分野への戦略的なアプローチによって、業界内での一定の地位を築いていると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
三和油化工業は、「グランドビジョン2030」に向けた中長期的な成長戦略を推進しています。その中で特に重視しているのは、半導体・電池・電子部品業界向けの製品供給とサービス提供です。
具体的な施策としては、2027年度からの稼働開始を目指し、北九州市に子会社「サンワマテリアルソリューションズ株式会社」を設立しました。これは、今後の成長が見込まれる半導体・電池・電子部品業界のニーズに対応するための拠点強化と見られます。
直近の2026年3月期第1四半期では、半導体・電池・電子部品業界向けの製品供給や産業廃棄物の有効利用に注力しましたが、顧客の稼働回復が鈍化した影響も受けています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、産業廃棄物の「リユース」「リサイクル」を中核としており、環境負荷低減や資源の有効活用に貢献する点で高い持続可能性を内包しています。世界的にSDGsやESG投資への関心が高まる中、環境・リサイクル関連事業は社会的なニーズが今後も拡大していくと予想されます。
また、化学品事業においては、高純度溶剤やファインケミカルといった製品を提供しており、特に半導体・電池・電子部品といった成長産業向けにシフトしている点は、市場ニーズの変化への適応力が高いと言えます。産業構造の変化や環境意識の高まりといった社会・経済動向を捉え、持続的な成長を目指す姿勢が見られます。
5. 技術革新と主力製品
三和油化工業の技術的な独自性は、廃油などの再生・再資源化における「蒸留・高純度化技術」にあります。この技術により、廃棄物から高付加価値のある製品を生み出し、環境負荷を低減しつつ収益を確保しています。
主力製品・サービスは多岐にわたりますが、収益を牽引しているのは以下の分野です。
* 高純度溶剤、潤滑・加工油、洗浄・清掃剤: 各種製造プロセスで使用される機能性化学品。
* 不凍液・ブライン、PVDコーティング膜剥離液、自動車・鋳造関連材料: 特定用途向けの専門化学品。
* 廃油等の再生、再資源化サービス: 顧客から排出される産業廃棄物を回収し、独自の技術で処理・再利用するサービス。
特に、決算短信からは「再生溶剤」や「半導体・電池・電子部品業界向けファインケミカル製品」の取扱数量が増加傾向にあることが示されており、これらが現在の収益を牽引している分野の一つと考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価1,478.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 8.62倍
* PBR（実績）: 0.52倍
* EPS（会社予想）: 171.38円
* BPS（実績）: 2,849.07円
業界平均と比較すると、業界平均PERが15.9倍、業界平均PBRが0.7倍であるのに対し、三和油化工業のPERは8.62倍、PBRは0.52倍といずれも業界平均を下回る水準にあります。このことから、市場からは現在の業績や成長性に対して慎重な評価を受けている可能性があります。
EPS（1株当たり利益）に基づく価格は、予想PERを適用すると171.38円 × 8.62倍 = 1,477.1円となります。現在の株価1,478.0円は、この予想PERに基づく水準に近いと言えます。
BPS（1株当たり純資産）2,849.07円に対し、現在の株価1,478.0円はPBRが0.52倍となっており、株価が1株当たり純資産の半分程度の水準で取引されています。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、主要な節目の価格は以下の通りです。
* 年初来高値：1,699円
* 年初来安値：1,080円
* 現在の株価：1,478.0円
現在の株価1,478.0円は、年初来のレンジの中央よりやや高い位置にあります。
直近10日間の株価は、1,395円から1,478円の間で推移しており、小幅な上昇傾向が見られます。
移動平均線との位置関係では、50日移動平均線（1,440.58円）を上回っている一方で、200日移動平均線（1,550.08円）は下回っています。これは、短期的な株価は上昇に転じつつあるものの、中長期的な株価トレンドは依然として下向きである可能性を示唆しています。
出来高は直近10日間で4,300株から44,500株の間で推移しており、日によって変動が見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年の連結損益計算書と現在の財務指標は以下の通りです。
売上高
- 2022年3月期: 15,537百万円
- 2023年3月期: 17,367百万円（増加）
- 2024年3月期: 15,633百万円（減少）
- 2025年3月期（過去12か月）: 16,040百万円（回復傾向）
利益
- 営業利益、経常利益、純利益は、2022年3月期から2024年3月期にかけて減少傾向が見られます。
- 2025年3月期（過去12か月）の純利益は591百万円と、2024年3月期の1,041百万円から減少しています。
- 直近の2026年3月期第1四半期（2025年4月～6月）の連結実績では、売上高4,009百万円（前年同期比2.7%増）と増収を達成しましたが、経常利益は244百万円（同7.7%減）、親会社株主に帰属する四半期純利益は138百万円（同9.1%減）と、利益は前年同期比で減少しています。
収益性と効率性
- 売上高営業利益率（2026年3月期第1四半期）：5.54%（前年同期比5.56%とほぼ同水準）
- ROE（実績）：4.85%
- ROA（過去12か月）：2.50%
ROEとROAは一般的な水準と比較してやや低い傾向にあります。
財務安全性
- 自己資本比率（実績）：59.7%
- 総資産: 20,515百万円（2026年3月期第1四半期期末）
- 負債: 8,029百万円（2026年3月期第1四半期期末）
- 流動比率（直近四半期）：1.46倍
- 有利子負債対自己資本比率 (Total Debt/Equity): 41.54%
高い自己資本比率は財務の健全性を示しており、流動比率も1倍を上回っており短期的な支払い能力に問題はないと見られます。
キャッシュフロー
- 営業キャッシュフロー（過去12か月）：1,670百万円（プラス）
- レバレッジド・フリーキャッシュフロー（過去12か月）：-1,330百万円（マイナス）
営業キャッシュフローはプラスですが、投資活動や財務活動を含めたレバレッジド・フリーキャッシュフローはマイナスとなっており、大規模な設備投資などが発生している可能性があります。
全体として、売上は変動しつつも、利益が近年減少傾向にある点は課題と言えるでしょう。しかし、自己資本比率が高く、財務基盤は比較的安定していると見られます。
9. 株主還元と配当方針
三和油化工業は、株主への利益還元を重視しています。
* 1株配当（会社予想）: 43.00円
* 配当利回り（会社予想）: 2.91%
* 配当性向: 31.39%
同社は2025年3月期において年間配当43.00円を実施し、2026年3月期についても同額の年間配当（43.00円）を予想しており、継続的な配当を計画しているようです。配当性向も30%台前半と、利益水準に応じた安定的な還元姿勢が見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で小幅な上昇傾向にあり、短期的には注目が集まりつつある可能性があります。年初来のレンジの中央よりやや高い水準に位置しています。
信用取引の状況を見ると、信用買残が139,000株と一定の水準にあります。信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待して買っている投資家が多い一方、株価下落を予想して売っている投資家がいない状況を示しています。
市場の投資家関心に影響を与える要因としては、主に以下の点が挙げられます。
* 業績の動向: 特に、近年減少傾向にある利益が今後の発表で回復に向かうかどうかが注目されます。直近の第1四半期では利益が前年同期比で減少しており、今後の四半期決算の進捗が重要です。
* 成長戦略の進捗: 半導体・電池・電子部品業界向けへの注力や、北九州子会社「サンワマテリアルソリューションズ株式会社」の設立・稼働といった中長期的な成長戦略の具体化と成果が、投資家の関心を高める可能性があります。
* 市場環境: 世界経済の不透明感、円安、資源価格高騰、物価高などの外部要因が、同社の事業採算性や顧客の稼働状況に影響を与える可能性があります。
11. 総評
三和油化工業は、産業廃棄物の再資源化や高純度化学品の製造販売を主軸とする企業です。独自の蒸留・高純度化技術は、環境規制の強化や循環経済への移行という社会的な潮流の中で競争優位性となり得ます。
経営戦略としては、「グランドビジョン2030」のもと、半導体・電池・電子部品といった成長分野向け製品の供給に注力し、北九州に新たな拠点を設けるなど、将来を見据えた投資を行っています。これにより、事業モデルの持続可能性と成長性を高めようとしています。
財務面では、自己資本比率が高く財務基盤は健全性を保っていますが、近年の売上高は変動し、利益は減少傾向にあります。直近の第1四半期決算も、増収ながら利益は減少しており、今後の業績回復が課題となる可能性があります。
株価は、現在のPERやPBRが業界平均を下回る水準にあり、市場からの評価は慎重な傾向にあるかもしれません。短期的な株価は持ち直しの兆候が見られますが、長期的なトレンドはまだ明確ではない状況です。株主還元としては、安定した配当を継続する方針を示しています。
今後の投資家関心は、次期以降の業績推移と、北九州新拠点を含む成長戦略の具体的な成果に集まるものと考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4125 |
| 企業名 | 三和油化工業 |
| URL | https://www.sanwayuka.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。