宮越ホールディングス（6620）企業分析レポート
株価（取引終了値）: 1,616円（値幅上限到達）
時価総額: 646.6億円／発行株式数: 40,014,943株
市場: 東証プライム／業種: 不動産業（33業種）
1. 企業情報
- 事業概要
- 中国・深圳市を中心とする不動産開発・賃貸管理の単一セグメント。日本の持株会社体制の下、海外（主に中国）での都市開発推進が柱。
- 家電事業から撤退済み。中国での不動産賃貸に経営資源を集中。
- 深圳「ワールド・イノベーション・センター（WIC）」構想など、グレーターベイエリアにおける再開発・賃貸事業を推進。
- 会社データ
- 本社: 東京都大田区／設立: 2011年／従業員: 31名、平均年齢51.0歳、平均年収約834万円
- 連結事業: 不動産開発・賃貸管理100%（海外売上100%）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 日本上場企業としては中国・深圳に資産と収益基盤を持つ点が特徴的。国内不動産デベロッパーとは収益ドライバー・規制環境が異なる。
- 競争優位性と課題
- 優位性: 深圳の成長ポテンシャル（グレーターベイエリア）、再開発ポテンシャル、自己資本比率の高さ（約92%）による財務耐性。
- 課題: 事業の地理的集中（深圳依存）、中国不動産・政策動向の影響、為替（CNY/JPY）リスク、賃貸需要サイクルの変動。国内投資家からの情報入手・評価の難易度も相対的に高い。
3. 経営戦略と重点分野
- 戦略の方向性
- 深圳における賃貸管理・再開発事業を継続推進。WICプロジェクトを通じ、AI・IT、先端医療、モビリティ、ロボティクス等の企業誘致を意図。
- 環境・省エネ関連プロジェクトの企画・推進に言及。
- 中期施策（公表情報ベース）
- 具体的な数値目標の中計は短信上で未記載。2026年3月期の通期見通しは据え置き（営業収益63億円、営業利益0.1億円、経常利益2.4億円、当期純利益1.7億円）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 主に不動産賃貸収入。近年は保有現金に対する利息収入も損益に一定寄与。
- 持続可能性の論点
- 安定的な賃料収入の一方、物件・エリア集中度が高く、規制・景気・為替の外部要因に左右されやすい構造。
- 自己資本比率が高く、財務耐性は高いが、ROE/ROAは低位で推移。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 不動産領域のため製品ではなく、WICにおけるR&D拠点・スマートビルディング、環境・省エネ対応などの開発コンセプトが中心。
- 収益ドライバー
- 現状の柱は中国での不動産賃貸。WIC等の再開発進捗が将来の賃料・稼働率向上や資産価値に影響。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価: 1,616円／BPS（実績）: 646.25円／EPS（会社予想）: 4.25円／EPS（直近12か月）: 約9.14円
- 指標試算
- 予想PER: 約380.9倍（=1,616÷4.25）
- 過去12か月PER: 約176.9倍（=1,616÷9.14）
- PBR: 約2.5倍（=1,616÷646.25）
- 比較
- 業界平均: PER 13.6倍、PBR 1.6倍（参考）
- 当社はPER・PBRともに業界平均を大きく上回る水準。
- 配当
- 予想配当: 0円／利回り: 0.00%／配当性向: 0%（再投資優先の方針と整合）
7. テクニカル分析
- 足元の動き
- 直近10日で上昇基調。8/8公表の1Q決算後、出来高急増とともに上昇、当日（8/8）は値幅上限（1,616円）で取引終了。
- 移動平均
- 50日線: 約1,196円／200日線: 約1,378円。現株価は両線を上回る。
- 位置
- 年初来レンジ: 897～1,949円の上方圏に接近。52週レンジ（897～2,830円）内では中位～上位寄り。
- 需給
- 信用倍率 9.13倍、信用買い残が多め。浮動株は約680万株とされ、短期的に値動きが振れやすい局面があり得る。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（年度、単位: 百万円）
- 売上高: 1,407（2022）→ 1,319（2023）→ 1,137（2024）→ 1,030（2025/通期）と縮小傾向。
- 営業利益: 499（2022）→ 467（2023）→ 421（2024）→ 284（過去12か月）。
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 658（2022）→ 501（2023）→ 536（2024）→ 365（過去12か月）。
- 金融収支: 利息収入が大きく、2024期で281、過去12か月でも281と高水準。現金保有（約112.6億円）に起因。
- 最新四半期（2026年3月期1Q）
- 営業収益163、営業損失7、経常利益33、四半期純利益20。前年同期比で大幅減益（純利益-85.5%）。
- 自己資本比率91.9%、総資産2,813億円、負債68億円、純資産2,744億円（単位は百万円換算ベース）。
- 効率性・安全性
- ROE（実績）1.42%、ROA（過去12か月）0.41%と低位。自己資本比率～92%、流動比率56.7倍で流動性は厚い。
- キャッシュ
- 現金同等物約112.6億円。キャッシュ・フロー計算書は未作成だが、利息収入が損益を下支え。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2026年3月期も中間・期末ともに0円予想（年間0円）。
- 直近の配当実績は2022年3月末の基準日以降は無配継続。
- 自社株買い
- 自己株は900株と極小。開示ベースで大規模な自己株取得の記載は確認できず。
- 株主構成
- インサイダー（グループ等）約83%保有、浮動株は約680万株。機関投資家保有は約5%。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 10日ベースで上昇トレンド、出来高も増加。短期的な上昇圧力が観測される一方、過去のレンジ（年初来高値1,949円、52週高値2,830円）も意識されやすい。
- 関心材料（例）
- 深圳WICなど再開発進捗、テナント誘致の状況、グレーターベイエリア関連政策、中国不動産・金融政策、為替（CNY/JPY）、決算（通期見通し維持の妥当性）。
- 浮動株の少なさと信用残動向による短期的なボラティリティ。
11. 総評
- 事業は深圳の不動産賃貸・再開発に特化し、財務安全性は高い一方、収益規模は限定的で近時は減収傾向。最新1Qは営業赤字・大幅減益。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均を大幅に上回る。配当はゼロで、還元よりも開発・賃貸事業への投資継続が前提。
- 株価は短期モメンタムが強く、移動平均線を上回る水準に位置。浮動株の少なさや信用需給の影響を受けやすい特性がある。
- 今後は、WICを含む再開発の具体的マイルストーン、賃料水準・稼働率、資産入替・共同開発の有無、為替・中国政策の動向が重要な観点。
本資料は公開情報に基づく情報提供であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。数値は一部概算を含みます。最新の有価証券報告書、決算短信等の一次情報をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6620 |
| 企業名 | 宮越ホールディングス |
| URL | http://www.miyakoshi-holdings.com |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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