1. 企業情報
石原ケミカル株式会社は、1900年創業の歴史ある化学製品メーカーです。はんだメッキ薬や金属表面処理剤に強みを持つ研究開発型の企業であり、特に先端電子部品向けの分野で台湾にも進出しています。事業は多岐にわたり、以下の4つの主要セグメントで構成されています。
* 金属表面処理剤・機器等: 電子部品の製造に用いられるメッキ薬や表面処理ソリューション、関連分析機器など。
* 電子材料: コンデンサー電極に使われるサブミクロンニッケル粉末や、半導体・液晶製造装置向けのセラミックス製品など。
* 自動車用化学製品等: ガソリンスタンド向けの洗車用洗剤や、自動車整備工場向けのメンテナンス化学品、自動車板金塗装工場向けの補修化学品などを「ユニコン」ブランドで展開。一般消費者向け製品も含む。
* 工業薬品: 鉄鋼、化学、重工業、政府機関向けに酸、アルカリ、触媒などの無機化合物やファインケミカルを供給。
同社は神戸市に本社を置き、従業員は280名、平均年齢39.1歳、平均年収6,660千円です。東京証券取引所プライム市場に上場しており、素材・化学セクターに属しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
石原ケミカルは、はんだメッキ薬および金属表面処理剤の分野で大手の一角を占めており、特に金属表面処理剤の研究開発型メーカーとして技術的な強みを持っています。先端電子部品向けでは台湾への進出も果たしており、海外展開を進めています。
しかしながら、具体的な市場シェアに関するデータは提供されていないため、業界内での定量的かつ詳細な市場ポジションを特定することは困難です。各セグメントの市場動向を見ると、半導体市場の回復や自動車のアフターマーケットの伸長といった追い風がある一方で、車載・PC向け電子部品の生産調整や鉄鋼業界の稼働率低下といった課題も抱えています。競合他社との比較については、本分析レポートにおいては情報がありません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げるビジョンや中期経営計画に関する具体的な記述は提供された情報にはありません。しかしながら、各事業セグメントの活動からは、以下のような経営戦略の方向性が推測されます。
* 高付加価値製品の開発: 金属表面処理剤や電子材料において、先端電子部品向けなど高機能な製品開発に注力していると見られます。
* 国内外での市場拡大: 特に電子部品関連では台湾への進出が見られるように、海外市場への展開も視野に入れているものと思われます。自動車用化学製品においては国内カーディーラーの開拓を進めています。
* 事業ポートフォリオのバランス: 電子材料、自動車用化学製品、工業薬品など複数の事業セグメントを持つことで、特定市場のリスクを分散し、安定的な収益基盤の維持を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
石原ケミカルの事業モデルは、製品が電子部品、自動車、産業インフラなど多様な分野に供給されるため、特定の産業に過度に依存しないリスク分散型の特徴を持っています。
* 金属表面処理剤: スマートフォン、PC、車載部品などの電子機器の需要変動に影響を受けますが、半導体市場の回復が追い風となる可能性があります。
* 電子材料: 半導体製造装置向けのセラミックスなどは、半導体市況の回復とともに需要が拡大する可能性があります。
* 自動車用化学製品: カーディーラーや自動車整備工場、一般消費者など幅広い顧客層を持ち、自動車の販売だけでなくメンテナンス需要にも対応できるため、安定性が見込まれます。
* 工業薬品: 鉄鋼業界の稼働率に左右されますが、基幹産業に不可欠な素材を提供しています。
市場ニーズの変化への適応力としては、研究開発型の企業として新しい技術や製品を開発し、多様な産業の需要に応えようとしている点が挙げられます。ただし、物価上昇や金利上昇、米国通商政策など、経済全体の不確実性が事業に影響を与える可能性も指摘されています。
5. 技術革新と主力製品
石原ケミカルは「金属表面処理剤の研究開発型メーカー」として、技術開発に力を入れていると考えられます。
主な技術革新と主力製品としては、以下が挙げられます。
* 金属表面処理剤: はんだメッキ薬など、電子部品の性能向上に不可欠な高精度な表面処理技術が強みです。
* 電子材料: コンデンサー電極に用いられる「サブミクロンニッケル粉末」や、高機能が求められる半導体製造装置向けの「セラミック製品」（高精度加工が可能なマシナブル・エンジニアリングセラミックスを含む）が独自技術の象徴です。
* 自動車用化学製品: 「Unicon（ユニコン）」ブランドで展開される洗車用洗剤、メンテナンス化学品、補修化学品、防溶接スパッター剤などが主力製品であり、市場で認知されています。
これらの製品群は、それぞれの専門分野における精密化学技術や材料技術を背景としており、特に電子部品や半導体関連では高い技術力が要求される領域で収益を牽引していると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,970.0円をもとに、各種指標を評価します。
* EPS（会社予想）: 186.71円
* PER（会社予想）: 10.55倍 (株価1,970円 ÷ EPS186.71円)
* 業界平均PER: 20.4倍
* BPS（実績）: 1,624.01円
* PBR（実績）: 1.21倍 (株価1,970円 ÷ BPS1,624.01円)
* 業界平均PBR: 1.1倍
石原ケミカルのPER（10.55倍）は、業界平均PER（20.4倍）と比較して低い水準にあります。これは、同社の利益水準に対して現在の株価が相対的に割安感がある状態を示す可能性があります。
一方、PBR（1.21倍）は、業界平均PBR（1.1倍）と比較してやや高い水準にあります。これは、同社の純資産価値に対して現在の株価がやや高く評価されている、あるいは同社の高い自己資本比率を反映しているとも考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,970.0円の推移を基に分析します。
* 年初来高値: 2,454円
* 年初来安値: 1,637円
* 52週高値: 2,736.00円
* 52週安値: 1,637.00円
* 50日移動平均線: 1,942.60円
* 200日移動平均線: 2,157.43円
現在の株価1,970円は、年初来高値(2,454円)からは下落していますが、年初来安値(1,637円)よりは高い位置にあります。50日移動平均線（1,942.60円）よりはわずかに上に位置しており、短期的な支持線付近で推移している様子が見られます。しかし、200日移動平均線（2,157.43円）よりは下にあり、中長期的な下降トレンドの中、現状は高値圏でも安値圏でもない、中間的な水準にあると言えるでしょう。
直近10日間の株価推移も1,940円～2,050円程度の範囲で推移しており、大きく方向感が出ている状況ではありません。
8. 財務諸表分析
以下に、過去の損益計算書と各種財務指標から同社の財務状況を評価します。
売上と利益の推移（連結）:
| Breakdown | 過去12か月 | 3/31/2025 | 3/31/2024 | 3/31/2023 | 3/31/2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 23,630,345 | 23,630,345 | 20,705,352 | 20,345,090 | 19,036,683 |
| Net Income | 2,465,418 | 2,465,418 | 1,906,932 | 1,684,857 | 2,049,814 |
- 売上高: 2022年3月期から継続的に増加傾向にあり、2025年3月期の通期予想も増収を見込んでいます。ただし、直近の2026年3月期第1四半期（2025年4-6月）では売上高5,566百万円（前年同期比6.9%減）と減収に転じています。
- 利益: 営業利益、経常利益、純利益は過去数年で増減を繰り返していますが、2025年3月期は大幅な増益を達成しました。しかし、直近の2026年3月期第1四半期では、売上総利益率の低下や販管費の増加により、営業利益632百万円（前年同期比21.7%減）、経常利益651百万円（同25.7%減）、純利益458百万円（同27.9%減）と大幅な減益となっています。
- 収益性: 過去12か月のProfit Marginは9.86%、Operating Marginは11.37%と、健全な利益率を維持しています。ROE（Return on Equity）は過去12か月で10.04%、ROA（Return on Assets）は7.31%と、効率的な資本活用ができていると評価できます。
- 安全性: 自己資本比率は81.1%（2025年3月期実績）、直近四半期末には82.3%と非常に高く、財務基盤は強固です。流動比率も4.05と高く、短期的な支払い能力に問題はありません。Total Cash（現預金）は8.28B円と潤沢であり、財務の安定性に寄与しています。
一方で、直近四半期では売上・利益ともに前年同期比で減少しており、事業環境の変化への対応が課題となる可能性があります。ただし、会社としては2026年3月期の通期業績予想（売上高24,500百万円、営業利益3,510百万円）は据え置いており、今後の巻き返しを見込んでいるようです。
9. 株主還元と配当方針
石原ケミカルは、安定的な株主還元に努めている企業です。
* 1株配当（会社予想）: 44.00円
* 配当利回り（会社予想）: 2.23%
* 配当性向: 23.06% （直近データ）
2025年3月期の年間配当は40.00円でしたが、2026年3月期には年間配当44.00円への増配を予想しており、株主への還元意欲が高いことが伺えます。配当性向23.06%は、利益の多くを内部留保し、事業投資や財務強化に充てていることを示唆しており、持続的な成長のための余力を残していると言えます。
自社株買いについては、株主情報に「自社(自己株口)」として9.87%の株式保有が記載されており、過去に自社株買いを実施した実績があると考えられますが、直近の実施については情報がありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近10日間の株価は1,940円から2,050円の範囲で推移しており、大きな上昇・下降トレンドは見られません。日々の出来高は1万株から5万株程度であり、特段活発な取引があるわけではないようです（平均出来高(3ヶ月)28.84千株、(10日)37.22千株）。
- 信用取引: 信用買残が24,800株に対し、信用売残が7,000株であり、信用倍率は3.54倍です。買残が売残を上回っており、直近週では減少していますが、潜在的な売り圧力が存在することを意味します。
- 投資家関心: 機関投資家保有比率は30.87%と一定の割合を占めており、安定した投資家の関心があることを示唆します。S&P 500の52週変化率が19.55%に対し、同社が-17.71%と市場平均に劣後するパフォーマンスを示している点は、今後の株価に影響を与える可能性があります。
今後の主要なイベントとしては、2025年7月23日～28日（UTC）に次の決算発表が予定されており、これにより株価が変動する可能性があります。
11. 総評
石原ケミカルは、はんだメッキ薬や金属表面処理剤に強みを持つ研究開発型の化学メーカーです。電子材料、自動車用化学製品、工業薬品と多岐にわたる事業セグメントを有し、特定の市場変動リスクを分散できる事業ポートフォリオを構築しています。台湾への海外進出や高付加価値製品の開発に注力しており、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。
財務面では、自己資本比率が80%を超える非常に強固な財務基盤を誇り、潤沢な現預金も保持しています。収益性もROE10%超と効率的な経営が行われている一方で、直近の2026年3月期第1四半期では、主要セグメントの一部不振により減収減益となりました。ただし、会社は通期での増収増益予想を維持しており、今後の回復が期待されます。
株価の評価においては、PERが業界平均と比較して低い水準にあり、利益面から見ると相対的に割安感がある可能性があります。PBRは業界平均並みであり、財務の健全性が一定程度評価されていると見られます。テクニカル分析では、現在の株価は年初来高値と安値の中間あたりに位置し、明確なトレンドは出ていません。配当性向は低めで利益を内部留保しており、2026年3月期には増配予想を示しており、株主還元への意識も高いと言えます。
今後の注目点としては、直近の減益から会社計画通りの通期増益へ転換できるか、特に半導体関連の市場動向が収益にどう影響するか、そして各事業セグメントにおける高付加価値製品の開発や国内外での事業拡大がどのように進展するかが挙げられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4462 |
| 企業名 | 石原ケミカル |
| URL | http://www.unicon.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。