サンケン電気（証券コード: 6707）の企業分析レポートを以下の通りご報告いたします。
1. 企業情報
サンケン電気は、1946年設立の電子部品メーカーで、特にパワー半導体分野で重要な地位を占める企業です。主に半導体デバイス事業を展開しており、自動車関連、家電製品、産業機器向けのパワー半導体やセンサーなどの電子部品を製造・販売しています。主力製品は「パワーモジュール」「パワーデバイス」「センサー」であり、これらが事業の大部分を占めています。海外売上比率も高く、グローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、パワー半導体分野において確立された地位を持つ大手企業の一つとして認識されています。特に車載向けに主力製品を提供しており、高信頼性が求められる自動車市場での実績があります。
2024年には米アレグロ・マイクロシステムズ社が連結子会社から持分法適用関連会社に移行し、事業構造の大きな転換期を迎えています。将来的な競争優位性強化のため、GaN (窒化ガリウム) パワーデバイス市場を注力分野と位置づけ、関連技術を持つ企業を買収するなど、次世代技術への投資を進めています。
一方で、高インフレ、地政学リスク、米中間の相互関税、中国経済の停滞、産業機器市場での投資抑制など、世界経済の不透明な状況が事業環境に影響を与える可能性も指摘されています。
3. 経営戦略と重点分野
サンケン電気は、2024中期経営計画の初年度として、事業の「立て直し」と「収益性改善」を最優先課題に掲げています。具体的には、新製品の売上高比率向上、既存製品の適正な売価条件の獲得、および原価改善を推進する方針です。
また、組織面ではCxO体制（チーフオフィサー制）を導入し、責任区分と役割を明確化することで、経営効率の向上を図っています。デジタルトランスフォーメーション (DX) 戦略とESG（環境・社会・ガバナンス）経営の推進も、企業価値向上のための重要施策と位置づけられています。
特に、独自のGaNエピタキシャル技術を持つパウデック株式会社の取得（2025年4月1日完了）は、GaNパワーデバイス市場での競争優位性強化を目的とした戦略的な投資であり、今後の成長ドライバーとして期待されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業は半導体デバイス事業の単一セグメントであり、パワー半導体という成長市場に特化しています。しかし、連結子会社であった米アレグロ・マイクロシステムズ社の株式売却により、売上高が大幅に減少するなど、事業規模や収益構造に大きな変化が生じています。これは、ポートフォリオの再構築と、よりコア事業に集中するための戦略的な判断と考えられます。
スイッチング電源製品事業からの撤退や後工程の生産再編など、事業の構造改革を継続的に進めており、収益性の改善を目指しています。新たな市場ニーズへの適応として、GaNパワーデバイスなどの次世代パワー半導体技術への投資を行うことで、持続的な成長基盤を再構築しようとしています。
5. 技術革新と主力製品
サンケン電気は、電源制御用ICやモータードライバー、マイクロコントローラー、パワーMOSFET、IGBTなどの個別半導体（ディスクリート）を主力製品としています。これらの製品は、自動車、家電、産業機器など幅広い分野で使用されています。
特に注目すべき技術革新は、GaNパワーデバイス技術への積極的な取り組みです。2025年4月1日付で独自のGaNエピタキシャル技術を持つパウデック株式会社を買収したことは、次世代パワー半導体市場での競争力強化を目指す明確な意思を示しています。GaNは従来のシリコンに比べて高速・高効率な動作が可能であり、EV（電気自動車）やデータセンター向け電源などで需要の拡大が見込まれています。
6. 株価の評価
現在の株価は8,683.0円です。
同社の2025年3月期（過去12ヶ月間）の連結BPS（1株当たり純資産）は6,371.74円、PBR（株価純資産倍率）は1.36倍となっています。これは、業界平均PBRの1.6倍を下回る水準です。
EPS（1株当たり利益）については、会社予想が-190.16円と赤字計上を予想しているため、PER（株価収益率）は算出できません。過去12ヶ月のDiluted EPSが2,119.52円と大幅な黒字に見えますが、これは連結子会社の株式売却益などによる特別要因が大きく寄与したものであり、通常の事業活動による収益性を表すものではない点に留意が必要です。今後の業績見通し（2026年3月期予想も純損失）を考慮すると、収益性では割安・割高の判断が難しい状況と言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価8,683.0円は、年初来高値9,040円に近く、52週高値（9,040円）と比較しても高値圏に位置しています。年初来安値5,640円、52週安値5,119円から見ると、約37.41%の上昇を記録しており、市場平均（S&P 500の52週変化率19.55%）を上回る株価パフォーマンスを示しています。
50日移動平均線（8,247.86円）および200日移動平均線（6,845.17円）を現在の株価が大きく上回っていることから、中長期的な上昇トレンドは継続していると見ることができます。直近10日間の株価は8,500円台から8,700円台で推移しており、比較的安定した値動きです。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年3月期連結売上高は1,216億19百万円と、前期比で48.3%の大幅な減少となりました。これは、主にアレグロ・マイクロシステムズ社の連結対象除外による影響です。
- 利益: 営業利益は▲37億88百万円、経常利益も▲142億76百万円と赤字に転落しました。しかし、親会社株主に帰属する当期純利益は509億34百万円と大幅な黒字を計上しています。これは、アレグロ社の株式売却益が約746億円と多額の特別利益を計上したことによるものです。通常の事業活動からの利益創出が課題であることが示唆されます。2026年3月期は、スイッチング電源事業撤退や生産再編に伴う一時費用発生により、再び純損失44億円を予想しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュ・フローは▲97億6百万円のマイナスとなっており、棚卸資産の増加が主な要因です。投資活動によるキャッシュ・フローは、投資有価証券の売却により980億51百万円の大きなプラスとなりました。財務活動によるキャッシュ・フローは借入金減少等により▲478億91百万円のマイナスです。
- 収益性・安全性: ROE（実績）は38.18%と非常に高い水準ですが、これは前述の特別利益が大きく影響しているため、継続的な収益性を評価する際には注意が必要です。ROA（過去12か月）は▲0.74%とマイナスです。自己資本比率は56.9%に改善し、前期の31.1%から大幅に向上しました。これは、アレグロ社の株式売却によって資産規模が縮小し、相対的に自己資本比率が高まったためと考えられます。借入金は631億40百万円とありますが、自己資本比率の改善と流動比率2.52（直近四半期）の水準から、財務安全性は確保されていると見られます。
9. 株主還元と配当方針
サンケン電気の配当方針は、2025年3月期および2026年3月期（予想）ともに1株当たり配当金0.00円と、無配を予定しています。これは、事業構造改革に伴う一時費用の発生や、当期純損失の計上予想によるものです。2027年3月期の復配については、今後の収益性改善の見込みに応じて検討するとしています。
一方で、株主還元策として、自己株式の取得（上限600万株、300億円）を実施しており、これは2025年3月期中に完了しています。当面の配当は停止しているものの、自社株買いを通じて株主への利益還元を行ってきた実績があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は過去1年間で大きく上昇しており、年初来高値に近い水準で推移しており、強いモメンタムが見られます。50日および200日移動平均線を大きく上回っており、テクニカル的には良好な状態です。
投資家の関心は、当期の赤字決算や無配の見通しにもかかわらず、過去の企業価値向上策や今後の事業構造改革、特にGaNパワーデバイスなど成長分野への投資による将来的な収益性改善への期待に集まっていると考えられます。ただし、特別損失の計上予定や、世界経済の不透明感は、今後の株価に影響を与える要因となり得ます。信用取引の信用倍率は1.21倍と、売り買いが拮抗している状況です。
11. 総評
サンケン電気は、連結子会社（アレグロ・マイクロシステムズ社）の株式売却という大胆な事業構造改革を進めており、これによって売上高は大幅に減少したものの、多額の特別利益を計上し、自己資本比率は改善しました。当期の営業利益と経常利益は赤字に転落しており、2026年3月期も事業構造改革に伴う費用計上から最終赤字を予想しており、短期的な業績は厳しい見通しです。
しかし、GaNパワーデバイスという成長性の高い次世代技術への戦略的投資を進めており、今後の収益の柱として期待されます。
株価は過去1年で大きく上昇し、現在高値圏にありますが、これは今後の事業構造改革による収益性改善と、GaN事業の成長への期待を織り込んでいる可能性があります。当面は無配が続く見込みであり、回復には時間を要する可能性がありますが、中長期的な視点での事業構造改革の成果と、GaNビジネスの進展が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 6707 |
| 企業名 | サンケン電気 |
| URL | http://www.sanken-ele.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。