秋川牧園 (証券コード: 1380) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、証券コード1380「秋川牧園」の企業分析レポートをお届けします。本レポートは提供された情報に基づき、企業の現状を客観的に分析することを目的としており、投資助言を行うものではありません。
1. 企業情報
秋川牧園は、主に無農薬・無投薬で育てた食肉（鶏肉、豚肉、牛肉）、鶏卵、牛乳などの生産・販売を手掛ける企業です。これらの素材を活かした冷凍加工食品や、無農薬野菜なども提供しています。事業は、生協や宅配会社向けの「生産卸売事業」が売上高の約79%を占め、自社の会員向けに直接販売する「直販事業」が約21%を占めています。食の安全や品質を重視する消費者層に対し、独自の価値を提供するビジネスモデルを展開しています。本社は山口県にあり、1979年に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
秋川牧園は、消費者の「食の安全・安心」に対する意識の高まりに応える形で、無農薬・無投薬という明確な差別化戦略を特徴としています。特定の市場シェアに関する情報は提供されていませんが、この独自のアプローチにより、高品質な食材を求めるニッチ市場において一定の地位を確立していると推察されます。
業界全体としては、人件費の高騰や原材料価格の変動、飼料価格の高止まり、円安による輸入コストの増加といった課題に直面しています。また、消費者の節約志向も根強く、価格競争も厳しい環境にあります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画において、2027年3月期に連結売上高90億円、連結経常利益率3.0%以上を目標として掲げています。この目標達成のため、以下の7つの基本戦略を推進しています。
* 人財の育成: 従業員の能力向上と定着化。
* ファン化の促進: 顧客との関係強化とブランドロイヤルティの構築。
* 鶏肉・冷食事業の強化: 主力事業の競争力向上。
* 直販事業の強化: 会員向け販売の拡大と収益性改善。
* 中国事業の推進: 海外市場への展開。
* サステナビリティへの取り組み: 持続可能な社会への貢献。
* 食の信頼の追求: 品質と安全性に対する顧客からの信頼維持。
2025年3月期の実績は売上高79.5億円、経常利益率0.7%であり、売上高は中期目標に向け順調に推移しているものの、経常利益率の面では改善が必要な状況です。
4. 事業モデルの持続可能性
秋川牧園の事業モデルは、「無農薬・無投薬」という独自のブランド価値と、生協・宅配といった安定的な販売チャネル、そして会員基盤を活かした直販事業により成り立っています。食の安全・安心志向は長期的に見て維持される市場ニーズであり、同社のビジネスモデルはこのトレンドに合致しています。
一方で、生産コスト（人件費、原材料費、飼料価格、物流費など）の変動リスクには常に直面しており、これらコスト増加分を製品価格に適切に転嫁できるかが、収益性維持の鍵となります。業務の機械化・IT化を進めることで効率化を図り、市場ニーズの変化に対応していくものと考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供情報からは、具体的な画期的な技術革新に関する記述はありませんが、生産効率向上のための「機械化・IT化」への取り組みが中期経営計画の一環として挙げられています。これは生産コスト上昇に対処するための重要な戦略と考えられます。
主力製品は、生産卸売事業で展開される鶏肉、冷凍加工食品、鶏卵、牛乳などであり、特に鶏肉や冷凍加工食品は売上の中心となっています。直販事業では、これらに加えて無農薬野菜や生活雑貨も扱っています。
6. 株価の評価
現在の株価は1029.0円です。
* 1株あたり当期純利益（EPS、会社予想）: 16.79円
* 株価収益率（PER、会社予想）: 61.29倍 (1029円 ÷ 16.79円)
* 1株あたり純資産（BPS、実績）: 523.35円
* 株価純資産倍率（PBR、実績）: 1.97倍 (1029円 ÷ 523.35円)
業界平均PER17.7倍、業界平均PBR1.1倍と比較すると、同社のPERおよびPBRは業界平均よりも高い水準にあります。これは、将来的な成長への期待や、独自のブランド価値などが株価に織り込まれている可能性も考えられます。ただし、利益水準に対して株価が割高と見られる可能性もあります。
7. テクニカル分析
直近の株価は1029円です。
* 年初来高値：1,250円
* 年初来安値：931円
* 50日移動平均線：998.36円
* 200日移動平均線：998.92円
現在の株価は、年初来安値からは上昇していますが、年初来高値からは約18%低い水準にあります。また、50日移動平均線と200日移動平均線をわずかに上回って推移しています。直近10日間の株価は1016円から1040円の範囲内で推移しており、比較的安定した値動きですが、出来高は5,700株と少なく、流動性は限定的である点も考慮が必要です。これらの情報から、現在の株価は年初来のレンジの中間やや上方に位置すると見ることができます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、以下の傾向が見られます。
* 売上高: 2022年3月期の6,638百万円から2025年3月期の7,957百万円へと、過去数年にわたり増加傾向にあります。これは、生産卸売事業および直販事業の売上拡大によるものです。
* 利益:
* 営業利益: 2022年3月期の115百万円から、2025年3月期には△3百万円と赤字に転落しています。人件費や新物流センターの償却費、円安による仕入れコストの上昇が主な要因と説明されています。
* 経常利益: 同様に2025年3月期は51百万円と、前年比66.4%の大幅な減益。
* 親会社株主に帰属する当期純利益: 2025年3月期は28百万円と、前年比71.3%の大幅な減益となっています。
* 収益性指標:
* ROE（株主資本利益率）: 1.28% (過去12か月実績) と低い水準です。これは、得られた純利益が自己資本に対して小さいことを示します。
* ROA（総資産利益率）: -0.03% (過去12か月実績) とマイナスであり、総資産を効率的に活用して利益を生み出せていない状況を示します。
* 財務安全性:
* 自己資本比率: 30.6% (2025年3月末実績) と、一定の財務基盤は有していますが、改善の余地もある水準です。
* 流動比率: 1.09 (直近四半期) と、短期的な支払い能力は1倍をわずかに上回っています。
* 負債/自己資本比率: 156.52% (直近四半期) です。
* キャッシュフロー:
* 営業活動によるキャッシュ・フロー: 725百万円 (過去12か月) と、前年から大幅に増加しており、本業で現金を稼ぐ力は改善しています。
* 投資活動によるキャッシュ・フロー: △451百万円 (過去12か月) は、前年と比較して投資支出が減少しています。
* 財務活動によるキャッシュ・フロー: 流出が△4百万円と限定的です。
全体として、売上高は増加傾向にあるものの、コスト増により利益が大きく圧迫されている状況がうかがえます。キャッシュフローは改善傾向にあります。
9. 株主還元と配当方針
秋川牧園の株主還元としては、配当金が中心です。
* 1株配当（会社予想）: 10.00円
* 配当利回り（会社予想）: 0.97%
* 配当性向: 147.93% (過去12か月実績)
配当性向が100%を超えており、直近の利益水準に対して多くの配当を支払っている状況です。これは、企業が利益以上に配当を支払っていることを示唆します。自社株買いに関する情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、1016円から1040円の範囲で推移しており、大きな上昇または下降の勢いは見られません。出来高は数千株と少ない傾向にあり、流動性が低い状態です。
信用取引においては、信用買残が9,500株ありますが、信用売残は0株となっており、信用倍率は算出不能な状態です。これは、空売りをしようとする投資家がほとんどいないことを示唆している可能性があります。
全体的に、株価への直近の大きなニュースや変動要因は見当たらず、投資家の関心度も特段高い状況ではないと推察されます。
11. 総評
秋川牧園は、「無農薬・無投薬」という独自の高付加価値戦略で食の安全・安心志向のニーズに応え、売上高は着実に伸ばしています。生協・宅配向けの生産卸売事業が主力ですが、直販事業も強化し、顧客基盤の厚さを強みとしています。中期経営計画では、さらなる成長と収益性改善を目指す明確なビジョンを掲げています。
しかしながら、財務分析からは、売上高の成長に反して、直近年度は人件費や原材料費、物流費等のコスト増が響き、営業利益、経常利益、純利益が大幅に減少している点が課題であることがわかります。2025年3月期は営業利益が赤字に転じ、ROE・ROAも低水準です。
株価の評価においては、会社予想EPSに基づくPERは業界平均より大幅に高く、PBRも業界平均を上回っており、現在の利益水準から見ると割高感があるようにも見えます。今後の株価は、中期経営計画で掲げた利益率改善の進捗や、コスト増加への対応策がどの程度効果を発揮するかに左右される可能性があります。
（本レポートは提供された情報に基づき作成されたものであり、投資の勧誘や助言を目的としたものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。）
企業情報
| 銘柄コード | 1380 |
| 企業名 | 秋川牧園 |
| URL | https://www.akikawabokuen.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 水産・農林業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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