ビー・エム・エル（4694）企業分析レポート
- 市場区分: 東証プライム（サービス業／Diagnostics & Research）
- 株価: 3,565円（2025-08-12終値）／時価総額: 1,507.8億円
- 予想PER: 23.18倍／PBR: 1.08倍／配当利回り（会社予想）: 3.37%
1. 企業情報
- 事業概要
- 医療機関向け受託臨床検査の大手。生化学・血液・免疫・微生物・病理など幅広い検査に対応し、腫瘍・感染症・糖尿病・高血圧・アレルギー・遺伝子検査等を展開。
- 自動化システム（Frontier/Symphony）により検体の前処理から測定までを自動化。
- 医療情報システム（電子カルテ等）、予防医療、食品衛生・水質検査、労働環境測定、農薬残留分析、創薬支援（SMO）、ゲノム解析等も手がける。
- 事業内訳（2025.3 連結）
- 生化学的検査 42%、免疫学的検査 22%、血液学的検査 9%、病理 8%、微生物 5%、その他 14%
- 特徴
- 全国ラボ網と検体物流、検査自動化・ITの内製力が強み。
- 従業員: 4,558人、平均年齢41.0歳、平均年収539万円。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内受託臨床検査の上位企業。全国展開のラボネットワークと多様な検査メニューを持つ。
- 競争優位性
- 検体集配網・検査自動化・IT（電子カルテ等）を組み合わせた運用効率。
- 医療機関向けの総合提供（検査＋IT＋関連サービス）。
- 課題
- 人件費等のコスト上昇、価格競争の激化、診療報酬改定の影響による採算圧力。
- コロナ特需剥落後の増収増益ドライバーの再構築。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（決算短信より）
- 新規顧客獲得の強化、既存顧客への新規・重点検査項目の拡販。
- 販売価格の適正化（採算重視）。
- 新棟稼働や設備更新による処理能力・効率向上。
- 医療情報システムはリプレース需要を着実に取り込み。
- SMO・調剤等の周辺事業も伸長。
- 株主還元・資本効率
- 自己株式取得（上限170万株、2025/8/12開始）→ 2025/9/12に全株消却予定。資本効率の向上を意図。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 医療機関からの検査受託が主。高齢化・慢性疾患増でベース需要は底堅い一方、単価・コストの管理が収益性の鍵。
- 適応力
- 自動化・ITによる省力化と品質担保でコスト上昇に対応。
- 高付加価値検査（遺伝子・病理・免疫等）の拡大や医療ITのストック収益性によりミックス改善を志向。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発
- 検体前処理～測定の自動化システム（Frontier/Symphony）でスループット・正確性を向上。
- ヒトゲノム解析、感染症感受性遺伝子検査など先端領域。
- 収益ドライバー
- 中核は臨床検査（生化学・免疫・病理等）。食品衛生や医療IT、SMOなどが補完。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 予想PER: 23.18倍（業界平均 17.0倍）
- 業界平均比では高めの水準。
- PBR: 1.08倍（業界平均 1.8倍）
- BPS（実績）3,292.78円に対し株価は約8.3%上回る水準。
- 参考指標
- 予想EPS: 153.82円、LTM EPS: 約160.4円
- 売上高PSR（LTM）: 株価3,565円／1株当たり売上3,733.6円 ≈ 0.95倍
- 観点
- 利益水準はコロナ特需期（2022年）から大きく正常化。直近は増収・増益基調だが、PERは平均比で高め、PBRは平均比で低めというミックス。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 終値3,565円は50日移動平均3,313円、200日移動平均2,988円を上回る上昇トレンド。
- 年初来高値・52週高値3,605円を本日更新（高値圏）。
- 出来高
- 本日出来高15.2万株は10日平均5.4万株・3カ月平均6.6万株を上回り、需給面の関心上昇が示唆。
- 信用動向
- 信用倍率0.13倍（売り残 > 買い残）。需給は売り超過。
8. 財務諸表分析
- 損益（単位: 百万円）
- 売上高: 186,067（2022）→ 159,462（2023）→ 137,964（2024）→ 143,191（LTM）
- 営業利益: 48,890 → 23,937 → 9,167 → 9,364
- 親会社純利益: 33,741 → 15,578 → 6,034 → 6,263
- コメント: 2022年の特需反動で縮小後、2025年は回復基調。2026年3月期1Qは売上3,802.6億円、営業利益280.4億円（前年比+10.1%）と堅調。
- 収益性（LTM）
- 粗利率: 約32%
- 営業利益率: 7.34%
- 純利益率: 4.41%
- ROE: 5.07%／ROA: 3.47%
- 安全性・流動性
- 自己資本比率: 72.9%（1Q短信では73.2%）
- 現金等: 654.6億円、流動比率: 2.77倍
- キャッシュ創出
- EBITDA: 1,759億円、減価償却: 77.2億円（資産性・更新投資継続）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 予想年間配当: 120円（利回り約3.37%、5年平均2.40%を上回る水準）
- 直近トレーリング配当: 100円（トレーリング配当性向約62%）
- 予想配当性向（参考）: 120円/予想EPS153.82円 ≈ 約78%
- 自社株
- 自己株式取得: 上限170万株（2025/8/12開始）
- 取得株の全株消却予定: 2025/9/12
- 既存の自己株比率: 7.77%
- 大株主
- 企業オーナー企業・創業者関係者・自己株を含めた安定株主比率が高い構成。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近は上昇基調で年初来高値を更新。52週騰落+29.8%。
- 出来高増加と信用売り超過の需給が株価変動に影響。
- 価格要因
- 1Qの増収増益、自己株取得・消却、配当利回り、医療ITリプレース・新棟稼働による効率化期待。
- コスト上昇や価格競争、診療報酬等の制度動向は不確実性要因。
- 近々のイベント
- 権利落ち日: 2025/9/29
- 決算発表予定: 2025/11/7
11. 総評
- 事業面
- 国内トップ級の検査インフラと自動化・ITの強みを背景に、ポスト特需期の正常化後も増収増益を志向。高付加価値検査や医療IT、周辺事業でのポートフォリオ強化が進む。
- 財務面
- 高自己資本・潤沢な現金・安定的なキャッシュ創出。ROEは5%程度と中庸。
- バリュエーション
- 予想PERは業界平均比で高め、PBRは平均比で低め。BPS近傍の水準感。配当利回りは過去平均を上回る。
- 市場面
- 株価は移動平均線上で高値圏。出来高増加・自己株取得・消却予定など需給要因の影響が見込まれる一方、コスト・価格競争・制度改定は注視ポイント。
注記: 本資料は公開情報に基づく客観的な企業分析であり、投資勧誘や特定銘柄の推奨・不推奨を目的としたものではありません。数値は提供データに依存し、一部に四捨五入等を含みます。
企業情報
| 銘柄コード | 4694 |
| 企業名 | ビー・エム・エル |
| URL | http://www.bml.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。