薬王堂ホールディングス（7679）企業分析レポート
本資料は情報提供を目的としたものであり、投資勧誘や特定の投資判断の推奨を行うものではありません。数値は提示データに基づき記載しています。記載のない項目や不明点は省略しています。
1. 企業情報
- 概要: 岩手県盛岡市に本社を置くドラッグストア持株会社。東北5県を中心に食品・日用品・化粧品・医薬品等を小売。2019年9月にHD体制に移行。
- 事業構成（2025年2月期 連結売上構成比）:
- フード 48%
- ホーム 22%
- ヘルス 17%
- ビューティー 14%
- 特徴: 東北でのドミナント出店を進め、低コスト運営（店舗作業削減・物流効率化・レイアウト標準化）と、日配・加工食品を含む普段使いの品揃え強化で来店頻度の確保を志向。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 独立系の地域密着型ドラッグストア。全国大手（例: ツルハ、マツキヨココカラ、ウエルシア等）に比べ規模は中堅クラス。東北でのドミナントが強み。
- 競争優位性（示唆）:
- 地域密着とドミナントによる物流・販促効率
- 低コストオペレーションの徹底
- 食品比率が高く、来店頻度の安定に寄与
- 課題（示唆）:
- 食品は一般に粗利率が低く、収益性の圧迫要因になりやすい
- 人件費・光熱費上昇、価格競争の継続
- 地盤エリアの人口減少リスク、他地域展開に伴う物流・初期コスト負担
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（決算短信より）
- 中期経営計画（2025年4月策定）に基づく5つの重点戦略を推進（うち出店戦略を開示）
- 出店戦略: 東北中心に、関東エリアへも初出店
- 既存店強化: レイアウト標準化、改装、価格・品揃え強化
- ローコスト運営: 店舗作業削減・物流効率化
- 業績進捗: 2026年2月期1Qは計画通りの進捗とされ、通期予想据え置き
- 通期予想（2026/2期）: 売上高 168,200百万円（前期比+10.7%）、営業利益 5,750百万円（+4.9%）、純利益 4,400百万円（+2.9%）、EPS 224.55円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: ドラッグストア小売（H&B・日用品・食品）。食品構成比が高く需要の安定性に寄与。一方で利益率はヘルス・ビューティーに比べ相対的に低い傾向。
- 変化対応力:
- 価格志向の強まりに対し、EDLP志向の品揃え・価格政策で対応
- 標準化・物流効率化でコスト上昇に対応
- 新エリア出店で成長機会の獲得とリスク分散を図る一方、初期コスト・運営難易度が上昇する点に留意が必要
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営面:
- レイアウト標準化、店舗作業削減、物流効率化の推進
- データ活用による品揃え最適化（一般的業界動向）
- 主力カテゴリ（1Q実績・前年同期比）
- フード: 19,331百万円（+10.0%）
- ホーム: 8,297百万円（+7.6%）
- ビューティ: 5,257百万円（+6.9%）
- ヘルス: 6,461百万円（+1.7%）
- 売上牽引はフード。客数・頻度面の寄与が大きい構成。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価: 2,311円
- 時価総額: 45,620百万円
- 1株指標:
- 予想EPS: 224.55円 → 予想PER 約10.29倍（提示値と一致）
- 直近12か月EPS: 218.08円 → 過去PER 約10.6倍
- 実績BPS: 1,920.49円 → PBR 約1.20倍
- 配当（会社予想）: 29.0円 → 予想配当利回り 約1.25%、配当性向 約12.9%
- 業界平均との比較（参考）
- 業界平均PER: 21.3倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
- 同社はPER・PBRとも業界平均より低い水準
- 参考指標（概算）
- EV = 時価総額 45.6bn + 正味有利子負債 8.6bn ≈ 54.2bn円
- EBITDA ≈ 8.56bn円 → EV/EBITDA ≈ 6.3倍
- 売上高 151.96bn円 → P/S ≈ 0.30倍
7. テクニカル分析
- 現在値 2,311円は
- 50日移動平均 2,244円を上回る
- 200日移動平均 2,028円を上回る
- レンジ位置
- 年初来高値 2,346円に近い水準
- 52週高値 2,635円には未達
- 価格推移（直近10営業日）
- 終値は2,308〜2,327円前後での小幅レンジ推移が続く
- 出来高は本日40.2千株で、10日平均34.6千株程度をやや上回り、3カ月平均42.0千株に近い
- 総合所見（記述的）
- 中期移動平均線の上方で推移しつつ、直近は高値圏付近でのもみ合い
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高（百万円）: 120,310（2022/2）→ 128,791（2023/2）→ 142,241（2024/2）→ 151,957（直近12か月）
- 営業利益（百万円）: 4,046 → 4,662 → 5,212 → 5,484
- 純利益（百万円）: 2,964 → 3,240 → 3,825 → 4,275
- 1Q（2026/2期）も売上+7.6%、純利益+8.5%と増収増益
- 収益性（直近12か月）
- 粗利率 約21.5%（32,609/151,957）
- 営業利益率 約3.6%（5,484/151,957）
- 当期純利益率 約2.8%（4,275/151,957）
- ROE 12.15%、ROA 4.39%
- 安全性・資本構成
- 自己資本比率: 46.3%（期末実績）→ 43.8%（2026/2期1Q）
- 有利子負債: 16.31bn円、現金等: 7.68bn円 → ネット有利子負債 約8.63bn円
- D/E（直近四半期）: 43.34%、流動比率 1.44
- 設備・減価償却
- 減価償却費（1Q）: 778百万円（前年同期+70百万円）
- 特別要因
- 通期ベースで一時項目は軽微（Total Unusual Items -97百万円）
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025/2期実績: 年28円
- 2026/2期予想: 年29円（期末一括）
- 予想配当利回り: 約1.25%（株価2,311円ベース）
- 予想配当性向: 約12.9%
- 自社株買い等
- 開示データでは自己株式比率 0.74%（145,200株）。新たな自己株取得の有無は不明
- 主要株主
- インサイダー保有比率 46.17%、機関投資家 30.44%、フロート 9.7M株
- 流動性（フロート）が相対的に限定的である点は、株価変動特性に影響し得る
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 200日線・50日線とも上回り、中期的な上向き基調
- 直近は年初来高値付近での持ち合い。52週ベースでは高値からは下方に位置
- 信用動向
- 信用買残 124,800株（前週比 -700）、信用売残 16,300株（前週比 -100）
- 信用倍率 7.66倍と買い越し。短期の需給には影響し得るが、足元の増減は小幅
- ボラティリティ・感応度
- Beta（5年） -0.06と、市場連動性は低い傾向（統計値）
- 52週パフォーマンス
- 52週変化率 -6.3%（S&P500 +17.28%）
11. 総評
- 同社は東北を中心としたドミナントとローコスト運営を軸に、食品の比重が高い構成で来店頻度を確保。直近は出店拡大（関東初出店含む）と標準化・物流効率化によって、増収増益と収益性の漸進的な改善を示している。
- 財務は自己資本比率4割強、D/E約43%で、成長投資に伴い資産・負債が増加。ネット有利子負債は約86億円。ROEは12%台。
- バリュエーションはPER・PBRとも業界平均を下回る水準に位置。EV/EBITDAは概算で約6.3倍。配当性向は約13%。
- 株価は50日・200日移動平均を上回り、年初来高値圏での持ち合い。信用は買い越しで需給影響には留意。
- 主要リスクは、物価・金利動向、価格競争、人件費・物流コスト上昇、地盤エリアの人口動態、出店拡大に伴う初期コスト等。収益性の底上げ（H&B領域の強化、オペレーション効率改善）が中期の焦点。
参考データ
– 次回主な予定: 決算発表ウィンドウ（2025年7月3日〜7日、実施済み）、権利落ち予定日 2026年2月26日
– 本日の株価データ: 始値 2,329円、高値 2,329円、安値 2,298円、終値 2,311円、出来高 40,200株、年初来高値 2,346円・年初来安値 1,570円
– 会社予想: 2026/2期 EPS 224.55円、配当 29円（予想）
企業情報
| 銘柄コード | 7679 |
| 企業名 | 薬王堂ホールディングス |
| URL | https://www.yakuodo-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。