シード（7743）企業分析レポート
株価: 514円（2025-08-12終値）／市場: 東証プライム／時価総額: 155.57億円
1. 企業情報
- 概要: コンタクトレンズおよびケア用品の製造・販売大手。1日使い捨て（デイリー）を主力に、乱視用・遠近両用・オルソケラトロジー等のスペシャリティレンズも展開。カラー/サークルレンズ（Eye coffret、JILL STUART等）や2week/月次交換型、RGP（ハード）、医療用レンズを保有。ケア用品（Forest Leaf EX）や、眼鏡フレームも一部取り扱い。
- 特徴: 国内生産・自社ブランド軸。2025年に英Scotlens Holdingsおよび中国・上海幻櫻商貿を連結化し、オルソ領域と中国展開を補強。
- 事業構成: 連結売上のほぼ全てがコンタクトレンズ・ケア用品（売上構成比100%／営業利益率10%台）。海外売上比率約13%（2025.3期）。
- 従業員: 985人、平均年齢36.4歳、平均年収579万円。
- 本社: 東京都文京区本郷。代表者: 佐藤 隆郎。
- 今後のイベント: 2026/3/30 権利落ち予定（会社予想配当15円/年）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 位置づけ: 国内系の大手コンタクトレンズメーカー。外資系（J&J、アルコン、ボシュロム等）と、国内勢（メニコン等）との競争環境。
- 競争優位の論点
- 自社製デイリー「Pureシリーズ」と乱視・遠近両用など高付加価値品のラインアップ。
- オルソケラトロジーやRGPなどスペシャリティ強化（Scotlens買収による技術・製品群の補完）。
- 国内販路・ブランド認知と、低β（0.05）・高インサイダー保有（約52%）による安定株主構成。
- 課題
- 外資ブランドとの価格・マーケ競争、輸入品の為替影響（円安で仕入コスト上昇）。
- 生産能力・納期（Pureシリーズの供給力増強を継続）。
- 海外売上比率の低さ（約13%）とグローバル展開の加速余地。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画（2024/4〜2027/3）
- 目標: 連結売上高500億円、グローバル展開、SDGs推進、株主還元。
- 重点: 生産能力増強（鴻巣研究所の設備投資）、スペシャリティレンズ拡販（乱視・遠近・オルソ）、海外展開（東南アジア・インド・中国等）、M&A活用。
- 直近期の施策（2026年3月期1Q）
- 価格改定前の需要取り込み、Pureシリーズ納期遅延の解消進展。
- M&Aによるのれん計上（Scotlens約4.0億円、上海約3.2億円）。
- 生産体制強化投資を継続。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 使い捨てレンズを中心とする継続購入型（ストック性）。スペシャリティの単価/粗利寄与。
- 需要環境: 近視人口の増加・低年齢化、アクティブシニア層の遠近需要、スペシャリティ領域の拡大。海外新興国の市場成長。
- 適応力: 納期改善・設備増強、価格改定、M&Aでの製品・地域補完。為替・原材料や規制対応は継続課題。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品
- デイリー主力: SEED 1dayPure moisture、Eye coffret 1day UV、JILL STUART 1day UV、1dayPure EDOF（焦点深度拡張）、PlusMode 1day Homme等。
- 2week/月次、RGP、医療用（オルソケラトロジー、虹彩レンズ）。
- ケア用品（Forest Leaf EX）。
- 動向: スペシャリティ（乱視・遠近・オルソ）の伸長（1Qでオルソ+12.3%）。海外展開に合わせたSKU拡充。設備投資で供給力改善。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提: 株価514円、EPS（会社予想）36.34円、BPS 591.5円、時価総額155.6億円、現金約61億円、負債約261.9億円、EBITDA約52.2億円（LTM）。
- 指標比較
- PER（予想）: 約14.1倍（業界平均21.1倍）。
- PBR: 約0.87倍（業界平均1.8倍）。
- PSR: 約0.46倍（時価総額155.6億円 ÷ 売上約332〜335億円）。
- EV/EBITDA: 約6.8倍（EV ≈ 155.6 + 261.9 − 61.0 = 約356.5億円 ÷ EBITDA約52.2億円）。
- ROE: 約6.2%。
- 参考: 配当利回り（会社予想）約2.9%（15円/年）。注）外部データに「30円」の表記があるが、会社予想は15円。
7. テクニカル分析
- トレンド: 50日移動平均463.7円、200日移動平均483.7円。現値514円は両移動平均を上回る上昇局面。
- 位置づけ: 年初来高値555円、52週高値635円に対し、現値は年初来高値比で約−7%、52週高値比で約−19%。
- 出来高・モメンタム: 直近で出来高急増（8/8: 468千株、8/12: 195千株、3ヶ月平均約68千株）。短期的な上昇後の押し目局面。
- 需給: 信用倍率42.8倍（買い長）。上昇・下落のボラティリティに影響する可能性。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（単位: 億円、LTMは過去12か月）
- 売上高: 288.4（2022）→ 305.9（2023）→ 323.9（2024）→ 332.3（LTM）。
- 営業利益: 11.8 → 6.3 → 20.5 → 15.6。
- 当期純利益: 11.5 → −3.2 → 19.6 → 10.9。
- 粗利率: 約41.6%（2022）→ 38.0%（2023）→ 43.8%（2024）→ 44.0%（LTM）。
- 営業利益率: 約4.1% → 2.1% → 6.3% → 4.7%。
- 純利益率: 約4.0% → −1.0% → 6.1% → 3.3%。
- 2026年3月期1Q（前年同期比）
- 売上+3.3%、営業利益+53.7%、純利益+6.2%。価格改定前需要と納期改善が寄与。販管費は本社移転一過性費用剥落で相対的に低下。
- 安全性・効率性
- 自己資本比率: 34.9%（前期末）→ 34.4%（1Q）。
- 流動比率: 1.09倍（タイト）。
- 総有利子負債: 約261.9億円、現金約61億円、ネットD/E高め。
- 金利負担: 1年あたり利息費用約3.38億円、EBIT約16.6億円でインタレストカバレッジ約4.9倍。
- ROA約2.1%、ROE約6.2%。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 実績/予想: 年間15円（2025/3期実績、2026/3期会社予想も15円）。
- 配当利回り: 約2.9%（株価514円ベース）。
- 配当性向: 約41%（EPS36.34円前提）。
- 自社株買い: 記載なし。
- 株主構成: インサイダー保有約52.5%、浮動株約1,385万株、機関保有約3.3%。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の値動き: 7月末〜8月初にかけて480円前後でのもみ合いから、8/8に急伸（高値531円、出来高急増）、その後514円で引け。
- 需給・関心度: 信用買残の増加（+10.6千株、倍率42.8倍）、低β・浮動株が限られる中で出来高増と価格反応。1Q決算・説明会（8/26予定）を控え、情報フローが短期の関心に影響する可能性。
11. 総評（簡潔な整理）
- 事業面: デイリー主力に加え、乱視・遠近・オルソ等のスペシャリティで収益性向上を志向。納期改善・設備増強が進み、1Qは増収増益。
- 財務面: 売上は堅調に拡大。粗利率は改善傾向。一方でネット有利子負債が大きく、流動性はタイト（流動比率1.09倍）。金利負担は利益でカバー。
- バリュエーション: PER・PBRとも業界平均を下回る水準。EV/EBITDAは約6.8倍。配当性向は4割程度。
- 株価・需給: 株価は50日/200日線上で上昇局面、年初来高値に接近する中で出来高増。信用買い長の需給は価格変動要因。
- 今後の注目点: 生産能力増強の進捗と納期・在庫の適正化、スペシャリティの拡販、海外売上比率の伸長、為替・原材料と価格政策、M&A後のPMI・のれんのモニタリング、財務健全性（ネットD/EBITDA、流動比率）の改善状況。
（注）本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資勧誘・助言を目的としたものではありません。数値は原資料と本シートの整合に努めていますが、単位・期間差等により乖離が生じる場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 7743 |
| 企業名 | シード |
| URL | http://www.seed.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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