3186 ネクステージ 分析レポート（日本株／プライム）
以下は、提供データ（決算短信・市場データ等）に基づく客観的な企業分析です。投資判断を目的とした助言ではありません。
1. 企業情報
- 企業名: 株式会社ネクステージ
- 業種: 小売業（中古車・新車販売／単一セグメント）
- 概要: 中古車販売の大手。東海発祥で全国に総合店・車種別専門店（SUV・ミニバン・軽等）・買取店を展開。輸入新車販売店も運営。販売・買取・整備・保険等を一体で提供。
- 規模・人員: 従業員 7,635名、平均年齢 30.0歳
- 本社: 名古屋市中区栄
- 代表者: 広田 靖治
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 中古車小売の大手プレーヤー。全国で店舗網を拡大中。
- 市場構造: 中古車流通は事業者が分散しており、上位でもシェアは限定的。スケールと在庫回転、再商品化（整備・保証）体制が収益性に影響。
- 競争優位性（示唆）:
- 総合店×専門店×買取の垂直統合で仕入～販売～アフターの一気通貫モデル
- 大規模展示と在庫の広域最適化
- 課題:
- 中古車価格・在庫評価の変動、在庫回転の管理難度
- 金利上昇時の在庫金融コスト（デット活用の影響）
- 業界全体の需要軟化（中間期の国内中古車登録台数98.3%）
3. 経営戦略と重点分野
- 方向性（決算短信等より）:
- 総合店・買取店の新規出店で店舗網拡大
- 新車販売は事業譲受等で拠点整備（輸入新車も含む）
- 単一セグメント管理で売上規模拡大と効率性の両立を志向
- 2025年11月期 会社計画（修正後）:
- 売上高 6,150億円（前期比+11.3%）
- 営業利益 170億円（+31.3%）
- 経常利益 163億円（+34.2%）
- 当期純利益 108億円（+34.9%）
- EPS 134.42円
- 重点課題（示唆）: 粗利率の下押し環境下での商品構成・在庫回転の改善、規模拡大に伴う販管費の吸収、与信・保証・アフターの付加価値最大化
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源: 車両販売の粗利＋下取・買取差益、整備・保証、保険・金融関連手数料等。店舗拡大による規模メリットを追求。
- 強み: 在庫規模と仕入経路の多様化、再商品化機能、アフター接点。
- リスク/適応力:
- 市況（新車供給回復・中古相場）の影響を受けやすい。価格変動期は粗利率・在庫評価への圧力。
- 出店投資と在庫増に伴う運転資金負担。D/Eや自己資本比率のモニタリングが重要。
- 需要変化に応じた在庫回転・値付け調整、データ活用での適応が鍵。
5. 技術革新と主力製品・サービス
- 技術/運用面の動向（一般論）:
- 需要動向・相場データに基づく価格設定、在庫回転最適化のシステム化
- オンライン査定・来店予約等のOMO強化
- 主力領域:
- 総合店・車種別専門店（SUV・ミニバン・軽等）
- 買取店舗（仕入の安定化）
- 輸入新車販売、整備・保証・保険等の周辺サービス
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提: 株価 2,017円、会社予想EPS 134.42円、BPS 901.46円
- 指標比較:
- PER（会社予想）: 15.0倍（業界平均 21.3倍）
- PBR（実績）: 2.24倍（業界平均 1.8倍）
- ROE（実績）: 11.5%
- 単純比較計算（参考）:
- 業界平均PER×会社予想EPS = 21.3×134.42 ≈ 2,862円
- 業界平均PBR×BPS = 1.8×901.46 ≈ 1,623円
- 参考情報（期間差に留意）:
- LTM EPSは85.30円（別データ）や99.90円（損益計算書LTM）等、出所・集計期間で差異あり。会社計画ベースの指標が市場では重視されやすい。
7. テクニカル分析
- トレンド: 株価は50日移動平均1,808.86円、200日1,583.69円を上回り、上昇トレンド。
- 位置: 年初来高値2,048円（本日高値2,048円）に接近。短期的には高値圏。
- モメンタム: 直近10営業日で1,900円台から2,000円台前半へ上昇。出来高は3カ月平均約59.9万株に対し本日76.9万株と増加。
- 需給（信用）:
- 信用倍率 0.44倍（売り長）。信用売残増、買残減。ショート優位の需給。
8. 財務諸表分析
- 成長:
- 売上高（億円）: 2,912（2021）→4,181（2022）→4,635（2023）→5,528（2024LTM）と拡大（3年で年率20%台）。
- 収益性（2024LTMベースの概算）:
- 粗利率 約17.9%（98,668/552,778）
- 営業利益 129.4億円、営業利益率 約2.3%
- 当期純利益 80.1億円、純利益率 約1.4%
- EBITDA 177.4億円
- 直近上期（2025/11期 2Q累計）:
- 売上 3,089億円（+16.6%）／営業利益 70.7億円（-9.0%）／純利益 42.7億円（-21.1%）
- 売上総利益率の下押しが示唆。下期での改善が会社計画前提。
- 効率・安全性:
- ROE 11.5%、ROA 3.45%（LTM）
- 自己資本比率 31.0～32.7%（期末/中間）
- D/E（総負債/自己資本）158.4%、流動比率 200%
- キャッシュフロー（LTM）:
- 営業CF -24億円、フリーCF -116.8億円（在庫・出店投資の影響とみられる）
- 財政状態（直近Q）:
- 現金 286億円、総有利子負債 1,114.9億円
- 総資産 22,707.8億円、純資産 7,038.1億円（短信）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績・予想:
- 2024/11期 実績: 年間33円
- 2025/11期 会社予想: 年間34円（増配）
- 予想配当利回り: 約1.69%（株価2,017円）
- 配当性向（目安）:
- 会社予想EPS 134.42円前提の単純計算で約25%（データ出所により38.6%の表記もあり、期間差に留意）
- 自己株式:
- 中間期末の自己株式数 280.3万株。自己株式取得と配当支払いで純資産減少（短信記載）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- パフォーマンス:
- 年初来高値 2,048円、年初来安値 1,289円。現在値は高値圏。
- 52週では+10.3%（参考データ）。
- ボラティリティ・リスク:
- 5年β 0.57（市場連動性は相対的に低めの推移）。
- 投資家構成・需給:
- インサイダー保有約45.7%、浮動株は限定的（フロート約4,381万株）。
- 信用売り超で逆方向のポジションが積み上がる一方、上昇局面では買い戻しの影響を受ける可能性もある（一般論）。
11. 総評
- 事業面: 店舗網拡大と垂直統合で売上を伸ばす一方、相場変動や販管費増で営業利益率は低下局面。中間期は粗利率に逆風、通期は下期改善を前提とした増益計画。
- 財務面: 成長投資と在庫で運転資金需要が継続。自己資本比率31%前後、D/Eは高めで資金繰り・在庫回転の管理が重要。
- バリュエーション: 会社予想ベースのPERは業界平均を下回る一方、PBRは平均を上回る。ROEは二桁。指標評価は採用する期間（予想/実績）で見え方が異なる。
- 市況・需給: 直近は年初来高値圏で上昇トレンド。出来高増と信用売り長の需給が短期の値動きに影響しやすい。中古車登録台数の伸び悩みが収益性の回復ペースに関与。
出所の異なるデータ（LTMのEPS等）に差異があるため、比較時は期間の整合性に留意してください。記載内容は提供データに基づく客観的整理であり、投資判断は各自でご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 3186 |
| 企業名 | ネクステージ |
| URL | http://www.nextage.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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