ファンコミュニケーションズ（2461）企業分析レポート
最終更新: 2025-08-13
1. 企業情報
- 概要
- 独立系のインターネット広告企業。成果報酬型（CPA）のアフィリエイト広告「A8.net」が主力。
- セグメントは「CPAソリューション事業」と「戦略事業」。2024年3月にスマートフォン向け広告ネットワーク「nend」から撤退し、資源を新領域へ転換。
- 戦略事業では、インフルエンサー/ファンマーケティング、LINEマーケ支援、ポッドキャスト（GERA）、コミュニティ/オンラインサロン（YOOR）、SNS連携ツール（Linkhere）、LINE計測ツール（N-INE FORM）等の新規事業を展開。
- 基本データ
- 市場区分: プライム
- 業種: サービス業（広告）
- 本社: 東京都渋谷区
- 代表者: 二宮 幸司
- 従業員: 397人、平均年齢34.7歳
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- アフィリエイト広告（ASP）領域で国内トップクラス。「A8.net」の広告主・メディア双方のネットワーク規模と運用ノウハウが強み。
- 競争環境
- 主な競合: バリューコマース、レントラックス、（一部領域で）アドウェイズ等。
- 優位性: 大規模ネットワークによるマッチング精度、長年の運用実績、広告主の多様性。
- 課題: 広告主の出稿動向に左右されやすい構造、プライバシー規制・計測制限（ITP等）への対応、媒体側インセンティブ設計の高度化。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方針（2025-2027中期）
- 顧客ネットワーク拡大、営業利益拡大、ROE向上を重点目標。
- 収益性の高いCPA事業の磨き上げと、nend撤退で捻出したリソースの新領域（ファンマーケ/インフルエンサー/LINEマーケ等）への投入。
- 具体策
- CPA事業: コスト効率化、成果報酬増をテコに増収増益を継続。
- 戦略事業: デジタルマーケティングプロセス最適化支援などへ転換投資、収益化の道筋を探索。
- 資本政策: 2025年3月に自己株式約1,068万株を消却（発行済株式数を約7,693万株→約6,625万株へ減少）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 成果報酬型（CPA）に基づくフィー収入が中心。広告主のROI志向に合致しやすく、景況下振れ時でも相対的に耐性がある一方、成果計測の制度・規制動向の影響を受けやすい。
- 適応力
- トラッキング手法の高度化、ファーストパーティデータ活用、インフルエンサー/コミュニティなど多様なタッチポイントへの拡張でリスク分散を図る方針。
5. 技術革新と主力製品
- 主力
- A8.net（PC/スマホ/タブレット対応のASP）。稼働広告主数は一部減少も、成果報酬増とコスト低下で増収増益（2025年上期）。
- 新規/戦略プロダクト
- GERA（サブスク型ポッドキャスト）、YOOR（オンラインサロン）、Linkhere（SNSリンク集）、N-INE FORM（LINE公式アカウント計測）、Triggerr（アスリートプロフィール）など。
- ポートフォリオ転換
- 2024年3月にnend撤退。運用コスト構造の軽量化と、新規領域への開発投資に再配分。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価: 502円、時価総額: 約332.6億円、発行済株式数: 66,248,429株
- 会社予想EPS: 19.32円、実績BPS: 262.57円、会社予想1株配当: 27円
- 指標比較
- PER（会社予想）: 約26.0倍（= 502 / 19.32）。業界平均PER 17.0倍を上回る水準。
- PBR（実績）: 約1.91倍（= 502 / 262.57）。業界平均PBR 1.8倍に近い。
- 配当利回り（会社予想）: 約5.38%（= 27 / 502）。
- 参考：PSR（TTM）概算 ≈ 4.6倍（時価総額/売上高 ≈ 332.6/72.0）。
- 補足
- 外部データに「Forward配当38円/7.51%」等の数値があるが、決算短信の年間配当予想は27円。配当関連は短信の会社計画（27円）を優先。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均: 453.44円、200日移動平均: 420.36円。株価（502円）は両移動平均を上回る上昇トレンド。
- 年初来高値: 512円、年初来安値: 379円。直近終値は高値圏に位置。
- 直近推移
- 10日ベースで出来高は3カ月平均（約104千株）を上回る日が多く、短期の投資家関心が高まりやすい地合い。
- 信用需給
- 信用倍率 5.36倍（買い残増・売り残増）。買い残優勢で上値志向の一方、需給の振れに注意が必要な構図。
8. 財務諸表分析
- 成長性/収益性（連結）
- 売上高（TTM/2024実績）: 約69.6億円（2024）/今期会社予想 74.4億円（前年比+6.9%）。
- 営業利益: 2024年 15.96億円（2023年 20.68億円→減）。2025年通期会社予想 19.50億円（前年比+22.2%）。
- 営業利益率（TTM）: 26.33%。純利益率（TTM）: 17.8%。
- 四半期動向（2025年上期）: 売上+7.0%、営業利益+50.7%、経常+34.1%、純利益-16.4%（税負担・配当影響による純資産減少等の要因）。
- 効率性
- ROE（実績）: 7.93%（TTM 7.34%）。ROA（TTM）: 5.34%。
- 安全性/キャッシュ
- 自己資本比率: 75.8%（期末77.1%からやや低下も高水準）。
- 流動比率: 3.28。現金等: 145.9億円。ネットキャッシュ基調。
- 構造変化
- 2021→2023で売上計上方法/事業ポートフォリオの影響により売上規模が縮小する一方、粗利率は高位で安定。2024年は販管費増で営業利益が減少、2025年は増益計画。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2024年: 年間19円（期末19円）。
- 2025年会社予想: 年間27円（中間8円、期末19円）。想定利回り約5.38%（株価502円）。
- 配当性向は高め（会社予想EPS19.32円に対し年間27円）。利益進捗と内部留保を踏まえた運用とみられる。
- 自己株式
- 2025年3月14日、自己株式10,681,603株を消却。発行済株式数が約13.9%減少し、1株価値の希薄化が緩和。
- 中間期末の自己株式残高は0株（最新短信ベース）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率 +26.18%。直近は年初来高値圏で推移。短期的に出来高増加傾向（10日平均 > 3カ月平均）。
- 投資家構造
- インサイダー保有比率が高い（約68.8%）。浮動株は限定的で、需給の影響が出やすい可能性。
- イベント
- 2025年8月上旬に中間決算発表済、半期報告書提出予定 8/14。権利落ち日予定 2025/12/29。
11. 総評
- 事業面
- 主力のA8.netを軸に、コスト効率化と成果報酬増で基礎収益力は堅調。nend撤退により収益性と資源配分の最適化が進む一方、新規/戦略事業は引き続き投資フェーズで、収益化の道筋が重要。
- 財務面
- 高自己資本比率・潤沢なキャッシュを有し、安全性は高い。ROEは一桁台後半で、資本効率の改善が中期テーマ。
- 株価・評価
- 予想PERは業界平均を上回り、PBRは近傍。配当利回りは会社計画ベースで5%台。株価は移動平均上に位置し、年初来高値圏。信用買い残は積み上がっており、短期需給の影響に留意。
- 留意点
- 配当関連数値に外部情報との不整合があり、本レポートでは会社開示（年間27円）を優先。広告市況、計測規制、戦略事業の収益化進捗が主な変動要因。
企業情報
| 銘柄コード | 2461 |
| 企業名 | ファンコミュニケーションズ |
| URL | http://www.fancs.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。