岩谷産業（8088）企業分析レポート
株価: 1,589円（2025-08-13終値）／ 市場区分: プライム
1. 企業情報
- 概要: 産業・家庭向けのガスとエネルギーを中核に、産業ガス・機械、マテリアルの3本柱で展開。LPガスで国内首位クラス。水素・ヘリウムなどの特殊ガス、ガス供給設備、溶接・FA機器、機能性フィルム、レアアース、バイオマス燃料、樹脂・ステンレス等まで幅広く扱う総合商社機能を持つ。1930年創業、本社は大阪。
- 事業構成（連結、売上構成比・セグメント利益率の参考）:
- 総合エネルギー: 43%（営業利益率目安5%）
- 産業ガス・機械: 31%（6%）
- マテリアル: 23%（6%）
- その他: 4%（6%）
- 海外展開: アジア、北米、豪州など。海外売上比率16%（2025.3）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション:
- LPガス: 国内首位グループとしての供給網・顧客基盤、保安・設置・機器販売までの垂直統合が強み。
- 産業ガス: 空気分離ガスに加え、ヘリウム・水素など特殊ガスに展開。水素ステーション運営など水素インフラで国内有数のプレゼンス。
- マテリアル: レアアース、機能性フィルム、バイオマス燃料等の分野で原材料から用途開発までをカバー。
- 競争環境と課題:
- エネルギー: LPガスは電化・省エネ進展で需要構造が長期的に変化。原料・為替の変動リスクが利益を左右。
- 産業ガス: ヘリウムなど特殊ガスは国際市況の影響が大きく、調達安定性・価格転嫁が課題。国内ではタイヨー日酸、エア・ウォーター等の大手と競合。
- 水素: 社会実装の進捗（規制・補助、需要家の拡大）次第で収益化のスピードが左右。初期投資・運営コストの負担が課題。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略: 中計「PLAN 27」に基づき、「社会課題解決」と「持続的成長」を両立。脱炭素・水素エネルギー社会の実現に向けた事業拡大を推進。
- 重点施策（最近のトピック）:
- 水素事業の拡大（ステーション運営、供給網整備等）。
- LPガス事業の効率化・高付加価値化（Ene-Farm、GHP、保安・機器提案）。
- マテリアルのポートフォリオ拡充（レアアース、バイオマス燃料、樹脂・ステンレス等）。
- タイにおけるM&A（自動車・精密部品の金属プレス加工）で海外製造領域に進出。
- 2025年7月に東京本社資産を譲渡、第2四半期に固定資産売却益112.96億円を特別利益計上予定。
- 2024年3月にコスモHDを持分法適用会社化（持分損益の変動に留意）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益特性:
- LPガス・産業ガスはストック性・継続性が高く、機器・保安・サービスを通じた付帯収益あり。
- 一方で、原料価格・為替・市況（特にヘリウム）が利益変動要因。
- 適応力:
- 水素・再生可能エネルギー、バイオマス燃料など脱炭素領域への拡張で構造変化に対応。
- セグメント分散により単一市況への依存度を抑制。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性: 水素供給・ステーション運営、空気分離・高圧ガス供給設備、安全・保安技術などで実績。特殊ガスの取り扱いと供給網に強み。
- 主力商材・収益ドライバー:
- 総合エネルギー: LPガス（家庭・業務・産業）、エネルギー機器（Ene-Farm、GHP等）、電力等。
- 産業ガス・機械: 空気分離ガス、水素・ヘリウム、溶接・切断機器、FA・半導体関連装置。
- マテリアル: 機能性フィルム、レアアース、バイオマス燃料、樹脂、ステンレス等。
- 市況動向の影響: 1Qはヘリウム市況軟化、LPガス市況変動で収益性に逆風。一方、レアアース・バイオマス・樹脂・ステンレスは堅調。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（会社予想ベース）
- 株価: 1,589円
- EPS（会社予想）: 212.05円
- PER: 7.49倍
- BPS: 1,641.29円
- PBR: 0.97倍
- 配当: 年間47円（予想）、配当利回り約2.96%、配当性向約26.7%
- 業界平均との比較（商社・卸売）
- 業界平均PER: 12.1倍 → 同社PERはこれを下回る水準。
- 業界平均PBR: 1.0倍 → 同社PBRは概ね同水準。
- 参考計算（目安）
- 業界平均PER12.1倍をEPS212.05円に適用した参考株価: 約2,565円
- PBR1.0倍の参考株価: 約1,641円
- 益回り（予想EPS/株価）: 約13.4%
- EV/EBITDA（参考）
- 時価総額約3,722億円、純有利子負債約1,773億円（有利子負債2,072億円−現金299億円）よりEV約5,495億円。
- EBITDA（LTM）約751億円 → EV/EBITDA約7.3倍。
7. テクニカル分析
- トレンド指標:
- 50日移動平均: 1,540.93円
- 200日移動平均: 1,607.06円
- 現在値は50日線上、200日線下。中期は保ち合い〜戻り試しの局面。
- 価格レンジ:
- 年初来高値: 1,846円、年初来安値: 1,166円
- 現在値は高値比約-14%、安値比約+36%。
- モメンタム・需給:
- 直近10日: 1,540〜1,645円のレンジで推移。直近は1,561円から反発して1,589円で引け。
- 出来高: 当日135.7万株と3カ月平均（約71.7万株）を上回る。短期的な関心上昇が示唆。
- 信用動向: 信用倍率14.72倍、買残は前週比減少（-42.1千株）、売残はやや増加。短期は買い長の需給。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結）
- 売上高（億円換算）: 2022/3 69,039 → 2023/3 90,626 → 2024/3 84,789 → 過去12か月 88,301
- 営業利益: 2022/3 400.8 → 2023/3 400.4 → 2024/3 506.4 → 過去12か月 462.3
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 2022/3 299.6 → 2023/3 320.2 → 2024/3 434.7 → 過去12か月 404.5
- 1Q（2026/3期）: 売上+4.5%、営業-23.7%、純利益-53.4%（LPガス市況・ヘリウム市況・持分法損益の影響）
- 収益性・効率性
- 営業利益率（LTM）: 3.11%
- 純利益率（LTM）: 3.93%
- ROE: 実績10.81%（別データLTM9.45%）
- ROA（LTM）: 3.29%
- 安全性・資本
- 自己資本比率: 44.3%（1Q時点44.7%）
- D/E（総有利子負債/自己資本）: 約53%
- 流動比率: 1.26倍
- 現金同等物: 約299億円、有利子負債: 約2,072億円
- キャッシュフロー
- EBITDA（LTM）: 約751億円（別ソースでは約967億円の表示もあり）
- セグメント動向（2026/3期1Q）
- 総合エネルギー: 増収・減益（卸売数量減、市況要因）
- 産業ガス・機械: 増収・減益（ヘリウム市況軟化、機械の一部出荷減）
- マテリアル: 増収・増益（レアアース・バイオマス・樹脂・ステンレスが牽引）
9. 株主還元と配当方針
- 配当: 年間47円（中間23.5円・期末23.5円見込み）、予想配当利回り約2.96%
- 配当性向: 約26.7%（予想）
- 自己株式: 発行済の約1.66%を保有（足元の自己株買い実施の有無は不明）
- 権利落ち日: 2025-09-29（予定）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率: -23.9%（ベータ0.38、相対的に低ボラティリティ）
- 短期モメンタム: 直近は反発基調だが、200日線（1,607円）に接近。出来高は増加。
- 注目イベント/要因:
- 2026/3期2Qで本社資産売却益の特別利益計上予定。
- LPガス・ヘリウム市況、為替の動向。
- 水素関連の政策・補助、需要家の導入状況。
- コスモHDの持分法損益の変動。
- 次回決算発表（2025-08-08は実施済）、説明会資料の更新。
11. 総評
- 事業面: LPガス・産業ガスの安定基盤に加え、水素・レアアース・バイオマスなど脱炭素・先端材料分野を拡大。足元はLPガス・ヘリウム市況や持分法損益の影響で1Qは減益。
- 財務面: 自己資本比率約45%、D/E約53%とバランスは維持。EBITDA創出力は一定水準。
- 株価評価: 予想PER約7.5倍、PBR約0.97倍。業界平均PER（12.1倍）と比べ低い指標水準。配当利回りは約3%で、5年平均（約1.6%）を上回る。
- テクニカル: 50日線上・200日線下の中立圏。直近は出来高増を伴う戻り局面。
- 主要リスク/注視点: エネルギー・特殊ガス市況、為替、政策動向（水素）、持分法損益、資産売却益の一過性、設備投資回収の進捗。
注記: 本レポートは公開情報に基づく一般的な企業分析であり、投資判断を目的とした助言ではありません。データは各所で期間定義が異なる場合があり、指標間の整合には留意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 8088 |
| 企業名 | 岩谷産業 |
| URL | http://www.iwatani.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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