1. 企業情報
錢高組は、1705年創業の歴史を持つ、関西を地盤とする老舗の中堅ゼネコンです。主な事業は建設事業（連結売上構成比約98%）と不動産事業（同約2%）で構成されています。特にシールド工法に強みを持つ点が特徴です。官民比率はおおむね3対7で民間工事の比率が高く、マンション建設が約1割を占めています。本社は東京都千代田区にあり、従業員数は907名、平均年齢39.6歳、平均年収8,600千円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
錢高組は関西を地盤とする中堅ゼネコンとして、特定の地域で確固たる地位を築いています。シールド工法に強みを持つことで、トンネル工事や地下構造物など、専門性の高い分野で競争優位性を有していると考えられます。建設業界全体としては、民間設備投資は堅調に推移しているものの、人件費の上昇が継続しており、厳しい経営環境が続いています。このような状況下で、同社の専門技術やコスト管理能力が重要となります。
3. 経営戦略と重点分野
企業情報に「都市再生関連を強化」と記載されており、これが同社の重点分野の一つと考えられます。これは、都市部の再開発需要に対応し、同社の強みであるシールド工法などの技術力を活かす戦略と推測されます。提供された情報からは、具体的な中期経営計画や経営陣が掲げる詳細なビジョンについては確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
錢高組の収益モデルは、主に建築工事や土木工事などの建設事業が中心です。シールド工法という技術的な強みを持つことにより、特定のニッチな市場での安定した受注が期待できます。また、不動産事業も一定の収益貢献をしており、事業の多角化に寄与しています。建設市場は景気変動や社会情勢、国の政策に影響を受けやすい特性がありますが、同社は歴史が長く、関西での地盤を固めていることから、一定の安定性があると考えられます。人件費上昇などの市場ニーズの変化への適応力が今後の課題となる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は「シールド工法に強み」という形で、特定の技術分野での専門性と独自性を持っています。この技術力は、地下鉄や上下水道、共同溝などのインフラ整備において重要な役割を果たすものであり、同社の強みとして収益に貢献していると推測されます。主力製品・サービスは、連結売上高の大部分を占める建築工事と土木工事です。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 5,780.0円
- EPS（会社予想・連結）: 223.41円
- BPS（実績・連結）: 13,873.81円
- PER（会社予想・連結）: 25.87倍
- PBR（実績・連結）: 0.42倍
算出と評価:
– PER = 5,780円 ÷ 223.41円 = 約25.87倍
– PBR = 5,780円 ÷ 13,873.81円 = 約0.42倍
業界平均と比較すると、錢高組のPER（25.87倍）は業界平均PER（11.3倍）と比較して高くなっています。これは、市場が同社の将来の成長性や収益改善を評価している可能性を示唆しています。一方、PBR（0.42倍）は業界平均PBR（0.7倍）と比較して低く、企業の純資産価値に対して株価が割安に評価されている状態と見ることができます。
7. テクニカル分析
現在の株価5,780円は、年初来安値3,165円から大きく上昇しており、年初来高値6,130円に接近しています。直近10日間の株価推移を見ると、8月上旬に4,000円台だった株価は、8月12日に6,130円まで急騰しました。現在の株価は、50日移動平均線（4,393.50円）および200日移動平均線（4,038.98円）を大きく上回る水準で推移しており、比較的高値圏にあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 総売上高は2022年3月期の101,902百万円から2025年3月期の120,659百万円（過去12か月）へと、着実に増加傾向にあります。特に直近の2026年3月期第1四半期では、前年同四半期比22.4%増の32,263百万円と大幅な増収を達成しています。
- 利益:
- 営業利益は、2023年3月期の一時的な落ち込みから回復し、過去12か月では3,712百万円となっています。直近の第1四半期では、前年同期比97.4%増の2,103百万円と大きく改善しています。
- 経常利益も同様に回復基調にあり、第1四半期では前年同期比211.8%増の2,806百万円と大幅な増益を達成しました。
- 親会社株主に帰属する四半期純利益も、第1四半期で前年同期比219.0%増と非常に高い伸びを示しており、収益性が大幅に改善していることが伺えます。
- ROE（実績・連結）: 3.69%（過去12か月5.00%程度）で、自己資本を効率的に活用できているか注視が必要です。
- 自己資本比率（実績・連結）: 46.8%。2026年3月期第1四半期では49.9%に改善しており、財務の安定性は高いと言えます。
- キャッシュフロー: 第1四半期連結累計期間のキャッシュフロー計算書は作成されていないため、詳細な評価はできません。
総じて、近年売上高が堅調に推移し、特に直近四半期においては利益が大幅に改善しています。自己資本比率も高く、財務の安全性は良好な状態にあると考えられます。
9. 株主還元と配当方針
錢高組の配当情報は以下の通りです。
– Forward Annual Dividend Rate: 120円
– Forward Annual Dividend Yield: 2.02%
– Trailing Annual Dividend Rate: 120.00円
– Trailing Annual Dividend Yield: 2.02%
– Payout Ratio: 24.52%
– 5 Year Average Dividend Yield: 1.46%
2025年3月期の実績として年間配当120円が示されており、2026年3月期の期末配当予想は現時点では未定とされています。配当性向は約24.52%と比較的手堅い水準で、過去5年間の平均配当利回りよりも現在の利回りが高くなっています。提供情報からは、自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する具体的な発表は確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は強い上昇モメンタムを示しており、特に8月に入ってから急激に値を上げて年初来高値に迫る水準まで上昇しました。出来高も大幅に増加しており（特に8月12日）、投資家の関心が高まっていることが示唆されます。
株価への影響要因としては、直近の2026年3月期第1四半期決算で売上高・各利益が大幅増益となったことが挙げられます。また、建設市場における民間設備投資の堅調さや、同社のシールド工法などの強みが評価されている可能性もあります。一方で、人件費上昇などのコスト増要因や、経済全体の不確実性は今後の株価を左右する要因となり得ます。信用取引では信用買残が増加しており、信用倍率が非常に高い水準にある点も留意が必要です。
11. 総評
錢高組は、関西を地盤とする歴史ある中堅ゼネコンであり、シールド工法という専門技術に強みを持っています。足元の業績は非常に好調で、売上高は堅調に推移し、特に直近の2026年3月期第1四半期では、大幅な増収増益を達成し、収益性が大きく改善しています。財務状態も自己資本比率が改善し、安定性が高まっています。
株価は直近の好決算を背景に急騰し、年初来高値圏で推移しています。PERは業界平均より高めですが、PBRは業界平均より低く、純資産に対しては割安感があるとも見られます。配当性向は健全な水準で、安定的な株主還元姿勢がうかがえます。
建設業界全体では人件費上昇などのコスト増が課題ですが、同社の専門技術力と効率化の取り組みが今後の業績を支える鍵となるでしょう。投資家は、今後の受注状況や利益率の維持・改善、建設市場全体の動向、および株主還元策の進捗に注目することが考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 1811 |
| 企業名 | 錢高組 |
| URL | http://www.zenitaka.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。