日本精工（証券コード: 6471）の企業分析レポートを以下の通りまとめました。
1. 企業情報
日本精工（NSK Ltd.）は、1916年設立の歴史ある企業で、東京証券取引所プライム市場に上場しています。主にベアリング（軸受）の製造・販売を手掛ける国内最大手の企業であり、その製品は産業機械用と自動車用の2つの主要な事業分野で展開されています。特に、近年は自動車の電動化（EV）に向けた開発に注力しているのが特徴です。連結事業売上構成は、自動車関連が約50%、産業機械が約45%を占め、海外売上比率が約67%とグローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
日本精工は「ベアリング国内最大手」とされており、ベアリング業界において高い競争優位性を持つ企業のひとつです。主要な製品であるベアリングは、自動車から工作機械、医療機器、さらには風力発電まで幅広い分野で活用される重要部品であり、高い技術力と品質、安定供給能力が求められます。同社は長年の経験と研究開発によりこれらの要件を満たし、グローバルな販売・生産ネットワークを構築しています。課題としては、自動車業界のEV化の進展に伴う部品構成の変化や、世界経済の変動、原材料価格の高騰などが挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「中期経営計画2026」を策定し、「安全・品質・環境・コンプライアンス」を共通の価値基準としながら、「収益を伴う成長」「経営資源の強化」「ESG経営」の3つの重点分野に取り組んでいます。特に自動車事業においては、EV用ベアリングの開発に注力しており、電動化の流れを成長機会と捉えています。また、産業機械事業では、より多様な産業向けに精密機械部品や状態監視システムを提供し、収益基盤の強化を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
日本精工の事業モデルは、産業機械と自動車という多様な分野への製品供給を通じて、特定セクターへの依存リスクを分散しています。また、海外売上比率が高いことから、グローバルな需要動向に適応する力が求められます。自動運転やEV化といった自動車産業の大きな変革期において、新たな技術・製品開発への投資を通じて市場ニーズの変化に適応しようとしています。一方で、為替変動が売上高や利益に与える影響は大きく、直近の円高進行は業績にマイナス要因となっています。
5. 技術革新と主力製品
同社はベアリング技術を基盤とし、多様な製品を開発しています。主力製品には、産業機械向けのボールベアリング、ローラーベアリング、超精密ベアリング、そして自動車向けの電動パワーステアリング（EPS）などのシャシー製品、自動変速機用部品などのパワートレイン製品があります。また、ボールねじ、リニアガイドといった精密機械部品も手掛けています。技術革新においては、特にEV化の進展に対応するため、EV用モーターの効率向上に貢献するベアリングや、軽量化・高効率化を実現する高機能部品の開発に注力しています。
6. 株価の評価
2025年8月14日時点の株価は756.5円です。
* PER（会社予想）: 52.83倍
* PBR（実績）: 0.57倍
* EPS（会社予想）: 14.32円
* BPS（実績）: 1,316.42円
業界平均PER16.6倍、業界平均PBR1.4倍と比較すると、同社のPERは業界平均を大きく上回る水準にあります。これは将来の成長期待が織り込まれている可能性も考えられますが、足元の利益水準に対しては相対的に評価が高いと言えます。一方、PBRは0.57倍と業界平均の1.4倍を大きく下回っており、株価が解散価値である1株あたり純資産（BPS1,316.42円）に対して割安に評価されている状況にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価756.5円は、年初来安値539円と年初来高値769円の間に位置しており、年初来高値にかなり近い水準で推移しています。直近10日間の株価推移を見ると、概ね上昇基調にあり、7月31日の725.5円から8月14日には756.5円まで上昇しています。50日移動平均線（685.08円）と200日移動平均線（658.97円）を大きく上回っており、短期・中期的に上昇トレンドにあることが示唆されます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去の年間売上高は、2022年3月期の8,651億円から2024年3月期の7,888億円まで減少傾向にありましたが、直近12か月（2025年3月期と同額）では7,966億円と微増に転じています。
- 営業利益: 2023年3月期に406億円を計上した後は、2024年3月期230億円、直近12か月235億円と低い水準で推移しています。
- 純利益（親会社株主に帰属する利益）: 2023年3月期184億円に対し、2024年3月期は85億円と大きく減少しました。直近12か月では106億円と回復傾向にありますが、依然として低水準です。
- 収益性: ROE（実績）は1.62%（過去12か月: 1.80%）、ROA（過去12か月）は1.08%と、資本を効率的に活用して利益を生み出す力が相対的に低い水準にあります。Operating Margin（過去12か月）は1.91%と低い収益性を示しています。
- 安全性: 自己資本比率は53.4%（直近四半期末: 53.1%）と健全な水準を維持しており、財務基盤は安定していると言えます。Current Ratio（流動比率）は2.12と、短期的な支払い能力も問題ない水準です。
- キャッシュフロー: 2026年3月期第1四半期の連結キャッシュフローは、営業活動によるキャッシュフローが274億円の収入と前年同期を大きく上回り改善しています。投資活動によるキャッシュフローは16億円の支出、財務活動によるキャッシュフローは58億円の支出となっています。現金及び現金同等物の期末残高は1,578億円と増加しており、資金繰りは安定しています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は4.49%（1株配当34.00円）であり、比較的高い水準にあります。一方、配当性向は134.65%と、1株あたり利益を大きく上回る水準で配当を行っています。これは足元のEPSが低いため、配当が利益を超える形になっているためと考えられます。同社は、2025年3月期の実績および2026年3月期の予想ともに年間配当34.00円を継続するとしています。現在の情報からは、自社株買いなどの積極的な株主還元策は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値近辺で推移しており、上昇の勢い（モメンタム）が見られます。直近10日間の平均出来高は312万株と、3ヶ月平均出来高215万株を上回っており、投資家の関心が高まっている可能性があります。信用取引の状況を見ると、信用買残が信用売残の約2倍となっており、買い方が優勢ではあるものの、信用倍率は1.99倍と極端な偏りは見られません。株価への影響を与える主要因としては、今後の世界経済の動向、特に自動車生産台数や産業機械の設備投資動向、為替の変動（円安はプラス要因、円高はマイナス要因）、そしてEV化への対応状況や新技術の開発進捗などが挙げられます。
11. 総評
日本精工は、国内最大のベアリングメーカーとして確固たる地位を築き、グローバルに事業を展開する企業です。自動車のEV化を重要な成長分野と位置づけ、技術革新に注力しています。
財務面では、自己資本比率が50%を超えるなど安全性が高い一方で、PBRが1倍を大きく下回る水準であり、ROE・ROAも低位にあります。これは、保有資産の効率的な活用や収益性の改善が課題であることを示唆しています。
直近の四半期決算では、為替影響もあり、売上高・利益ともに前年同期比で減益となりましたが、通期の業績予想は維持されており、今後の回復を見込んでいる模様です。株価は年初来高値近辺で推移しており、市場の関心は一定程度高いと考えられますが、現在のPERは業界平均と比較して高水準にあります。配当利回りは高めですが、配当性向が利益を上回っている点には留意が必要です。
全体として、ベアリング国内最大手としての安定性とEV化への取り組みは評価できる一方、収益性の改善とそれに伴うPBRの向上、そして持続的な株主還元策の実行が今後の注目点となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6471 |
| 企業名 | 日本精工 |
| URL | https://www.nsk.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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