ヨコオ（証券コード: 6800）企業分析レポート
株価（2025-08-15）：1,390円
市場区分：東証プライム（電気機器）
時価総額：約332億円
1. 企業情報
- 事業概要
- 無線通信・情報伝送向けの部品・デバイスを展開。主力は車載用アンテナ（VCCS）、半導体検査用ソケット・プローブカード等（CTC）、電子機器向け微細コネクタと医療デバイス部品（FC・MD）、MaaS/IoT向けのソリューション（インキュベーション）。
- 金属細管（極細金属チューブ）をはじめとする微細加工や低温同時焼成セラミックス（LTCC）利用のRF関連基板などの独自技術を保有。
- 主な取引先は電気・電子機器および自動車業界。海外売上比率は約69%（2025/3期）。
- セグメント構成（2025/3期・売上比目安）
- VCCS（車載アンテナ）約68%
- CTC（半導体検査関連）約19%
- FC・MD（電子機器用コネクタ・医療）約13%
- インキュベーション／その他：軽微
- 拠点・体制
- 本社：東京都千代田区。連結従業員数7,733人。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 車載用アンテナの国内大手。自動車のコネクテッド化・SDV化に伴い、5G/LTE、V2X、GNSSなどマルチバンド対応の需要が拡大する領域で実績。
- 半導体検査分野ではスマホ・PC・エッジAI向けロジックの検査需要に対応。微細接続・高周波対応のノウハウが強み。
- 医療向けではカテーテル等で金属細管技術を応用、安定需要の獲得を志向。
- 競争優位性（示唆）
- デザインイン型（車載）の継続取引、RF・高周波設計や微細加工の複合技術、グローバル供給体制。
- 課題
- 自動車・半導体の景気変動と為替（円高）感応度。大口顧客依存やモデルサイクルに伴う変動、開発先行投資と原価上昇への耐性。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（開示より）
- AI、EV/SDV化、サブスクリプションの潮流を踏まえ、ソフトウェア技術の強化、人材確保、ソフト搭載製品の拡充、ビジネスモデルの革新を推進。
- 具体策
- インキュベーション強化：株式会社光波のネットワークソリューション事業を承継し、MaaS/IoTのソリューション展開を加速。
- VCCS：事業構造改善（コスト・収益性の見直し）。
- CTC：エッジAI関連ソケットなど成長分野の受注開拓。
- FC・MD：医療ユニットの拡販、端末市場のミックス是正。
- 為替前提とリスク管理
- 想定為替レート1USD=140円。円高時の利益圧迫を警戒。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 車載（VCCS）はデザインイン後の量産・長期供給で継続的収益を確保しやすい一方、モデルサイクルと価格競争の影響を受ける。
- 半導体検査（CTC）はサイクル感応度が高いが、新規用途（エッジAI等）が下支え。
- 医療（MD）は規制・品質要件を背景に参入障壁が高く、比較的安定。
- 適応力
- 無線・高周波、微細加工、LTCCなど基盤技術の横展開により、車載・半導体・医療・IoTへ分散。MaaS/IoTのソリューション寄りの展開で付加価値化を模索。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- マルチバンド車載アンテナ、V2X/5G対応設計、LTCC応用のRF基板、金属細管の高精度加工。
- 主力領域
- VCCS：車載用アンテナ各種（セルラー、GNSS、V2X等）。
- CTC：半導体検査用ソケット・プローブカード、FPC/FCC向けクリップなどの検査治具。
- FC・MD：微細コネクタ、医療機器用部品・ユニット。
- インキュベーション：MaaS/IoT向けアンテナ・ネットワークソリューション。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価1,390円
- 会社予想EPS（連結）：68.64円 → PER約20.3倍（提示値20.31倍と整合）
- 実績BPS（連結）：2,201.91円 → PBR約0.63倍（提示値と一致）
- 会社予想配当：48円 → 予想配当利回り約3.45%
- 業界平均との比較（電子部品関連の参考）
- 業界平均PER：約24.2倍 → 同社は割安圏の水準に位置
- 業界平均PBR：約1.6倍 → 同社は簿価に対して低位
- 参考
- 利益水準のブレ（為替・一過性損益）の影響に留意。予想EPSは保守・一過性要素の影響を含む可能性がある。
7. テクニカル分析
- トレンド指標
- 50日移動平均：約1,370円、200日移動平均：約1,449円
- 現在値は50日線付近〜やや上、200日線を下回る中期弱含み基調。
- 価格帯・節目
- 年初来高値1,812円／安値1,018円の中間帯。8/6の決算発表日に大きくギャップダウン後、1,370〜1,430円での保ち合い。
- 直近上値目処：1,430円台、次いで1,450〜1,500円帯。下値：1,370円前後。
- 出来高・需給
- 決算日を起点に出来高急増後は減少基調。信用買残223千株・信用倍率5.05倍と、短期的な個人投資家のポジション傾斜がうかがえる。
8. 財務諸表分析
- 損益（連結）
- 売上高推移：66,848百万円（2022/3）→ 77,962（2023/3）→ 76,895（2024/3）→ 82,884（2025/3）
- 営業利益：4,684 → 4,739 → 1,618 → 4,227（百万円）
- 親会社株主帰属純利益：4,663 → 3,147 → 1,511 → 2,227（百万円）
- 2026/3期1Q：売上21,004百万円（+0.6%）・営業利益734百万円（-30.5%）・経常利益311百万円（-84.6%）・純利益320百万円（-81.5%）。円高の為替差損や事業構造改善費用が影響。負ののれん309百万円を特別利益計上。
- 収益性・効率
- 粗利：15,705百万円（2025/3）
- 営業利益率（LTM目安）：約3.5%
- ROE（実績）：4.36%、ROA（LTM目安）：約3.09%（データソースにより差異あり）
- 財務安全性
- 自己資本比率：68.1%
- 現金等：17,230百万円、総有利子負債：10,220百万円 → ネットキャッシュ
- 流動比率：約2.20倍、D/E約19.9%
- キャッシュフロー
- 減価償却費：約3,996百万円（2025/3）。詳細CFは未記載。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025/3期：年間48円、2026/3期（会社予想）も年間48円を継続見込み。
- 予想配当性向：約50%（参考）
- 直近の権利落ち予定：2025/9/29（予定）
- 自社株買い
- 足元での新規実施の開示は確認情報なし（自己株式比率約2.26%保有）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週で約-10%と軟調。決算後にギャップダウンし、その後は保ち合い。短期では50日線付近での攻防。
- 投資家構成・関心
- 機関投資家保有約50%、インサイダー約9.7%。
- 信用取引は買い残・売り残ともに増加。イベント（決算・配当）前後の短期売買参加が示唆される。
- 影響要因
- 為替（円高進行）、自動車生産・受注動向、半導体検査需要（スマホ/PC/エッジAIのミックス）、米国関税政策など。
11. 総評
- 事業面
- 車載アンテナの国内大手としてEV/SDV・コネクテッド化の構造テーマを捉えつつ、半導体検査・医療・IoTソリューションへ技術を横展開。Q1は円高と一過性要因で利益が圧迫されたが、通期は増益計画（営業+29%）を掲げる。
- 収益・財務
- 2025/3期は増収・営業段階の回復。自己資本比率が高く、ネットキャッシュ基調で財務健全性は良好。ROEはなお改善余地。
- バリュエーション・需給
- 予想PER約20倍、PBR約0.63倍と、同業平均PER・PBRに対して割安水準。決算後のギャップダウンで200日線下に位置し、中期トレンドはなお慎重。信用買い比率はやや高め。
- 留意点
- 為替感応度、事業構造改革の進捗、セグメントミックス（VCCS/CTC/MD/インキュベーション）の収益貢献、米国関税や自動車・半導体サイクルの動向に注意。
本資料は公開情報に基づく一般的な企業分析であり、投資勧誘や投資助言を目的とするものではありません。数値は提出資料・データセット間で定義差（LTM/通期・予想/実績・一過性損益の有無等）により乖離する場合があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6800 |
| 企業名 | ヨコオ |
| URL | http://www.yokowo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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