1. 企業情報
日本調剤は、主に保険調剤薬局の運営を行う企業で、「調剤2位」と称される大手の一つです。調剤薬局事業を基盤としつつ、ジェネリック医薬品（後発医薬品）の製造販売、医療従事者の派遣・紹介事業も展開している点が特徴です。関東甲信越の主要病院前を中心に店舗を展開しており、地域での影響力があると考えられます。1980年に設立され、従業員数は6,063人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
日本調剤は、国内の調剤薬局業界において大手の一角を占め、「調剤2位」と認識されています。特に大病院前への積極的な出店戦略と、関東甲信越地域を地盤としている点で競争優位性を持っています。また、調剤だけでなく、後発医薬品の製造販売や医療従事者の派遣・紹介など多角的な事業展開をしている点が、事業基盤の強化に繋がっていると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
日本調剤は、基幹事業である調剤薬局事業の効率化と多角化を推進しています。具体的には、薬剤師の業務負担軽減と効率化を目的としたAI薬歴支援サービス「corte」の全店舗導入を進めるなど、テクノロジーを活用した取り組みに注力しています。また、OTC（一般用）漢方薬のプライベートブランド「10COINSKAMPO」を展開することで、多様な健康ニーズへの対応を図っています。医薬品製造販売事業では、薬価改定への対応と新規薬価収載品の導入を進める一方で、一部製品の供給遅延問題への対応も継続しています。医療従事者派遣・紹介事業では、産業医事業を含むヘルスケア事業全般の需要拡大に対応していく方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
日本調剤の事業モデルは、主力である調剤薬局事業を核に、医薬品製造販売、医療従事者派遣・紹介と多角化されており、ヘルスケア分野における幅広いニーズに対応できる構造を持っています。調剤薬局事業においては、処方箋単価の上昇と店舗数の増加が売上を牽引しており、AI薬歴支援サービスの導入による業務効率化は、人手不足への対応や収益性の改善に寄与する可能性があります。医薬品製造販売事業における一部製品の供給遅延は事業継続上のリスクとなり得ますが、品質管理・再発防止への取り組みが継続されています。全体として、社会の高齢化に伴う医療・介護ニーズの増加は、同社の事業にとって追い風となる市場環境であると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、薬剤師の薬歴作成時間を削減するためのAI薬歴支援サービス「corte」を全店舗に導入しており、業務の効率化とサービス品質の向上を図る技術革新を進めています。主力製品・サービスは、売上構成比約89%を占める調剤薬局事業における調剤および服薬指導サービスです。加えて、医薬品製造販売事業におけるジェネリック医薬品や、OTC漢方薬のプライベートブランド「10COINSKAMPO」も収益に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価3,920.0円に対し、各指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 33.46倍
* 業界平均PER: 21.3倍と比較すると、現在の株価は業界平均PERよりも高い水準にあります。
* PBR（実績）: 1.97倍
* 業界平均PBR: 1.8倍と比較すると、現在の株価は業界平均PBRよりもやや高い水準にあります。
* EPS（会社予想）: 117.15円
* BPS（実績）: 1,989.20円
これらの指標から、現在の株価はPER、PBRともに業界平均を上回る水準にあることが示されています。
7. テクニカル分析
現在の株価は3,920.0円であり、年初来高値（3,920円）と一致しています。直近10日間の株価は3,915円から3,920円の狭いレンジで推移しています。
50日移動平均線（3,359.50円）と200日移動平均線（2,182.43円）の双方を大きく上回って推移しており、年初来安値1,314円から大幅な上昇を見せている点を考慮すると、現在の株価は高値圏にあると見られます。ただし、直近の出来高は増加傾向にあり、モメンタムによってはさらに変動する可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年で着実に増加傾向にあります。2022年3月期の299,392百万円から、2025年3月期には360,512百万円（過去12ヶ月の企業財務指標では368,230百万円）へと成長しており、直近の四半期売上高も前年同期比で8.9%増と増収が続いています。
- 営業利益: 2023年3月期までは増加しましたが、2024年3月期に9,143百万円から5,137百万円へ減益、2025年3月期（過去12ヶ月損益計算書）では6,240百万円とさらに利益は減少しています。ただし、直近の2026年3月期第1四半期では、前年同期の営業損失から1,608百万円の営業利益へと改善しています。これは主に調剤薬局事業の売上増加と販売管理費の抑制が寄与したためと説明されています。
- 純利益: 過去数年で減少傾向にあり、2025年3月期（過去12ヶ月損益計算書）では1,391百万円となっています。直近の2026年3月期第1四半期では、前年同期の純損失から712百万円の純利益へと転換しています。
- ROE（実績）: 2.37%（過去12ヶ月の企業財務指標では3.82%）と、収益性を測る指標としてはやや低い水準にあります。
- ROA（過去12か月）: 2.22%と同水準となります。
- 自己資本比率（実績）: 30.0%（直近四半期は28.5%）と、やや低い水準にあり、財務の健全性を評価する上で注視が必要です。
- キャッシュフロー: データが提供されていないため、詳細な分析はできませんでした。
総じて、売上高は増加基調にあるものの、利益面では過去数年にわたり減少傾向が見られていましたが、直近の四半期決算では改善が見られます。自己資本比率はやや低い水準です。
9. 株主還元と配当方針
決算短信によると、「2026年3月期配当予想の修正（無配）及び株主優待制度廃止に関するお知らせ」が公表されており、2026年3月期の配当は無配に変更され、株主優待制度も廃止されました。これは、提供された「配当利回り（会社予想）: 0.00%」という情報と一致します。この変更は株主還元に対する方針転換を示唆していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来高値に位置しており、52週間で211.70%の大幅な上昇を記録しています。直近10日間の株価は3,915円から3,920円の間で非常に安定しており、大きな値動きは見られません。信用取引の状況を見ると、信用売残が信用買残を大きく上回っており（信用倍率0.25倍）、売り方が優勢の状況を示しています。直近10日間の平均出来高が3ヶ月平均出来高を上回っており、投資家の関心は依然高い可能性があります。
株価に影響を与える要因としては、今後の薬価改定や医療制度改革の動向、ジェネリック医薬品の供給問題の進展、そして同社の今後の業績、特に利益改善の進捗が注目されます。また、直近の配当予想の変更（無配）と株主優待の廃止が今後の株価にどのような影響を与えるか、市場の反応が注視されます。
11. 総評
日本調剤は、調剤薬局事業を主軸に、医薬品製造販売や医療従事者派遣・紹介事業を展開する大手です。売上高は着実な成長を続けていますが、過去数年の純利益は減少傾向にありました。しかし、直近の2026年3月期第1四半期決算では、調剤薬局事業の好調などを背景に、営業利益・純利益ともに改善を見せています。
経営戦略としては、AI技術の導入による効率化や、プライベートブランド展開による多角化を進めています。財務面では、自己資本比率がやや低い水準にあります。
株価は年初来高値を更新しており、過去1年間で大幅な上昇を見せました。現在のPER、PBRは業界平均を上回る水準です。直近の決算では利益の改善が見られましたが、2026年3月期の配当が無配となり、株主優待も廃止された点は、今後の投資家からの評価に影響を与える可能性があります。
同社の今後の業績、特に利益改善の継続性、そして変更された株主還元方針に対する市場の反応が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3341 |
| 企業名 | 日本調剤 |
| URL | http://www.nicho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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