1. 企業情報
歌舞伎座は、東京都中央区にある歴史ある劇場「歌舞伎座」の施設全体を保有し、その不動産賃貸を主力事業としています。特に、歌舞伎の興行を行う松竹株式会社への劇場賃貸が主要な収益源となっています。また、歌舞伎座の場内外にて、食堂・飲食サービスや売店での土産物販売なども展開しており、来場者向けのサービス提供も行っています。
2025年2月期の連結事業構成は、不動産賃貸事業が売上高の61%、食堂・飲食事業が19%、売店事業が20%を占める見込みです。
2. 業界のポジションと市場シェア
歌舞伎座は、その名の通り「歌舞伎座」という特定の劇場に特化した事業を展開しており、唯一無二の存在です。東京証券取引所における17業種区分では「情報通信・サービスその他」、33業種区分では「サービス業」、およびReal Estate Services（不動産サービス）に分類されますが、その事業内容は「歌舞伎」という日本の伝統芸能文化に強く結びついています。
競争優位性:
- 「歌舞伎座」という高い知名度と歴史的・文化的な価値を持つ不動産を保有している点。
- 松竹株式会社との長期的な賃貸関係による安定した収益基盤。
課題:
- 歌舞伎興行の集客状況や外国人観光客を含めた来場者数の変動が、飲食・物販事業の収益に直接影響する可能性があります。
- 伝統芸能に特化しているため、事業の多角化や急速な事業規模拡大には限界があるかもしれません。
市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な経営ビジョンや中期経営計画に関する詳細な記述は確認できませんでした。ただし、決算短信の記述からは、食堂・飲食事業において「食事の提供体制の強化が軌道に乗り、セグメント利益が増加」したとの言及があり、顧客サービス向上が収益に寄与している様子がうかがえます。一方、不動産賃貸事業においては、土地の固定資産税やコロナ期に抑制していた設備保守工事の増加がセグメント利益に影響を与えたとされています。
4. 事業モデルの持続可能性
歌舞伎座の事業モデルは、日本の伝統芸能「歌舞伎」という根強い需要に支えられた劇場不動産の保有・賃貸を基盤としています。
収益モデル:
主たる収益源は、松竹株式会社への劇場賃貸による安定的な不動産収入です。これに加えて、来場者向けの飲食・物販事業が補完的な収益源となっています。
市場ニーズの変化への適応力:
- 歌舞伎という伝統文化は国内外に根強いファン層を持つため、比較的安定した事業基盤を持つと考えられます。
- 訪日外国人観光客の増加は、飲食・物販事業にとって好材料となる可能性があります。
- 一方で、社会情勢の変化（感染症の流行など）や観客層の変化には飲食・物販事業が影響を受けやすく、収益に変動をもたらす可能性があります。劇場の維持管理や改修にかかる費用も考慮が必要です。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、同社の事業における技術革新に関する具体的な動向や独自性についての記述は確認できませんでした。
主力製品・サービスは以下の通りです。
– 歌舞伎座の不動産賃貸
– 歌舞伎座内の食堂・飲食サービス
– 歌舞伎座内の売店での土産物販売
6. 株価の評価
現在の株価は4,695.0円です。
提供された各種指標および関連データから、株価評価の状況は以下の通りです。
– PER（株価収益率）: 連結会社予想で262.29倍です。業界平均PER（15.0倍）と比較すると大幅に高い水準にあります。これは、市場が同社の安定した事業基盤や文化的な価値に対して高い評価を与えている可能性も考えられますが、一般的な収益性に基づく評価基準から見ると割高に見える状況です。なお、2025年2月期通期の会社予想EPS（決算短信より6.60円）を用いた場合、PERは約711.36倍となり、さらに高い数値となります。
– PBR（株価純資産倍率）: 連結実績で4.80倍です。業界平均PBR（1.2倍）と比較すると高い水準です。これは、株価が純資産額に比して高く評価されていることを示しています。
これらの指標は、現在の株価が利益や純資産といった財務指標から計算される一般的な水準を上回っていることを示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価は4,695.0円です。
直近10日間の株価は4,660円～4,720円の狭いレンジで推移しており、大きな方向感は見られません。
– 年初来高値・安値: 年初来高値4,720円に対し、現在の株価はほぼ同水準（4,695円）にあります。年初来安値は4,330円です。
– 移動平均線: 50日移動平均線（4,604.80円）と200日移動平均線（4,555.45円）を現在の株価が上回っています。
– 出来高: 直近の出来高は2,500株と少なく、日々の売買はあまり活発ではありません。
– S&P 500 52週変化率: S&P 500が16.46%のプラス成長であるのに対し、同社の52週変化率は-0.21%とほぼ横ばいです。
これらの情報から、現在の株価は年初来高値圏に位置しており、短期的にはやや高値にあると見られますが、非常に狭いレンジでの値動きが続いており、明確な上昇トレンドや下降トレンドは確認できません。出来高の少なさから、流動性には注意が必要です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と各種財務指標の傾向は以下の通りです。
売上高:
- 2022年2月期: 2,469百万円
- 2023年2月期: 2,701百万円 (対前年約9.4%増)
- 2024年2月期: 3,052百万円 (対前年約13.0%増)
- 過去数年間にわたって売上高は着実に増加傾向にあり、特に2024年2月期は大幅な伸びを示しています。2025年2月期の通期予想売上高は2,980百万円（第3四半期決算短信より）。
営業利益:
- 2022年2月期: -114百万円 (赤字)
- 2023年2月期: -25百万円 (赤字)
- 2024年2月期: 203百万円 (黒字転換)
- 過去2期は赤字でしたが、2024年2月期に黒字に転換しました。これは、新型コロナウイルス感染症の影響からの回復によるものと推測されます。2025年2月期の通期予想営業利益は90百万円（第3四半期決算短信より）。
純利益（親会社株主に帰属する当期純利益）:
- 2022年2月期: -153百万円 (赤字)
- 2023年2月期: -78百万円 (赤字)
- 2024年2月期: 255百万円 (黒字転換)
- 営業利益と同様に、赤字から2024年2月期に黒字転換しました。2025年2月期の通期予想親会社株主に帰属する当期純利益は80百万円（第3四半期決算短信より）。
その他の財務指標（連結実績/直近四半期）:
- ROE（株主資本利益率）: 2.51%（過去12か月では2.60%）と、一般的に収益性の目安とされる水準よりも低いです。
- 自己資本比率: 46.4%と、財務の健全性は比較的高い水準にあると言えます。
- 流動比率（Current Ratio）: 2.58と高く、短期的な支払い能力に問題はないと考えられます。
- 現金及び預金（Total Cash）: 2,240百万円と、十分な手元流動性を確保しています。
- EBITDA: 過去数年で増加傾向にあり、収益力が回復しつつあることを示しています。
全体として、コロナ禍からの回復により売上高・利益ともに改善傾向にありますが、収益性を示すROEはまだ低く、利益水準は変動が大きい可能性があります。
9. 株主還元と配当方針
歌舞伎座の株主還元に関する情報は以下の通りです。
– 配当利回り（会社予想）: 0.11%
– 1株配当（会社予想）: 5.00円
– 配当性向（Payout Ratio）: 22.08%
配当利回り0.11%は、現在の株価に対して低い水準です。配当性向は22.08%と比較的健全な水準にありますが、配当によるリターンは限定的であると考えられます。自社株買いに関する具体的な情報は見当たりませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は狭い範囲での推移が続き、大きな変動は見られません。出来高も非常に少なく、市場での取引の活発さは低いと言えます。
- 信用取引状況: 信用買残は6,700株ありますが、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍です。これは売りポジションがほとんどない状態を示しています。
- 投資家構成: インサイダー（企業関係者）による保有比率が32.02%と高く、機関投資家の保有比率は2.84%と低い傾向にあります。大株主には松竹、清水建設などの関連企業が名を連ねており、安定株主が多い構造です。このような特徴は、市場での流動性が低くなる一因となることがあります。
11. 総評
歌舞伎座は、歴史的価値のある「歌舞伎座」の不動産を基盤としたユニークな事業モデルを持つ企業です。松竹への劇場賃貸を主軸に、飲食・物販事業も展開しています。
財務面では、コロナ禍からの回復に伴い売上高は増加傾向にあり、営業利益および純利益も黒字転換を果たし、改善が進んでいます。自己資本比率や流動比率は安定しており、財務安全性は良好です。一方で、ROEは低い水準にあります。
株価は年初来高値圏で安定した推移を見せていますが、PERやPBRは業界平均と比較して非常に高い水準にあります。これは、同社の安定した不動産収入や文化的な価値が市場で高く評価されている可能性を示唆していますが、一般的な利益や資産価値に基づいた評価とは乖離があると言えます。市場での出来高も少なく、流動性は限定的です。
配当利回りは低い水準であり、配当による投資リターンはあまり期待できない状況です。株主構成は安定株主が多く、市場での需給動向よりも、基盤となる歌舞伎興行や日本の文化・観光需要の動向が事業に影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 9661 |
| 企業名 | 歌舞伎座 |
| URL | http://www.kabuki-za.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。