1. 企業情報
西菱電機は、情報通信分野において多岐にわたる事業を展開している企業です。三菱電機グループに属し、主に2つの事業セグメントを持っています。
* 情報通信端末事業（売上構成比43%）： 携帯電話端末の販売、修理、再生を手掛けています。
* 情報通信システム事業（売上構成比57%）： 防災無線、交通システム、空港車両位置特定システム、クラウド型テレメトリー、IP無線、ゴルフ場灌漑管理システムなどの無線システムや追跡管理ソリューションを提供しています。また、防犯カメラ、デジタルサイネージなどのセキュリティ・画像情報ソリューション、津波警報システム、河川情報システムといった自治体向けの社会インフラシステムも手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
西菱電機は、情報通信システム事業において、防災や交通といった社会インフラ向けシステムを主要な柱としています。特に官公庁向けの大口案件の増加が見られ、この分野での実績を積み重ねています。三菱電機系の商社である点も、事業展開における強みの一つと考えられます。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、社会インフラ整備やDX（デジタルトランスフォーメーション）の加速といった市場ニーズに対応しており、一定の競争優位性を持つと推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
中期経営計画に関する具体的な内容は決算短信に記載されていませんが、新規事業開発、および規模拡大に向けた社内体制強化や販売促進への積極的な投資を継続していることが言及されています。これは、社会インフラの整備・強化、DXの加速、IoTやAIといった新技術の活用といった市場の伸長に対応し、持続的な成長を目指す姿勢を示していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
情報通信システム事業では、社会インフラのデジタル化、IoT、AI活用などのトレンドに対応しており、官公庁向け案件の増加もあって、今後の市場ニーズから持続性は高いと見られます。災害対策や効率的な社会インフラ管理への需要は継続的であり、安定的な収益源となる可能性があります。
一方、情報通信端末事業は、販売インセンティブ方針の変更などにより事業環境が厳しい状況にあるものの、徐々に落ち着きを取り戻しているとのことです。両事業のバランスと、情報通信システム事業の成長が持続可能性を支える要素と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
情報通信システム事業において、DX、IoT、AIといった新技術の活用を推進していることが示されています。主な製品・サービスとしては、無線システム、追跡管理ソリューション、防災・行政無線、空港車両位置特定システム、クラウド型テレメトリー、IP無線、ゴルフ場灌漑管理システム、セキュリティ・画像情報ソリューション、津波警報システム、河川情報システムなどが挙げられます。これらは、社会のデジタル化や安全・効率化を支援する基盤技術に基づいており、収益を牽引する主力となっています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 816.0円
- 1株当たり利益 (EPS 会社予想): 38.41円
- 1株当たり純資産 (BPS 実績): 1,526.46円
- PER（会社予想）: 21.24倍
- PBR（実績）: 0.53倍
業界平均と比較すると、PERは業界平均（15.0倍）よりも高めであり、現在予想されている利益水準に対しては株価が割高に見える可能性があります。一方で、PBRは業界平均（1.2倍）を大幅に下回る0.53倍であり、純資産の観点からは株価が割安であると評価される可能性があります。これは、バランスシート上の資産価値に対して株価が低く評価されていることを示唆しています。
7. テクニカル分析
- 年初来高値: 881円
- 年初来安値: 755円
- 現在の株価: 816円
現在の株価816円は、年初来のレンジの中間付近に位置しています。50日移動平均線（814.88円）をわずかに上回り、200日移動平均線（789.59円）は上回っています。直近10日間の株価推移は816円から823円の範囲で小幅な動きに留まっており、出来高も比較的少ない状況です。このことから、明確な上昇トレンドまたは下降トレンドの勢いは現在見られず、株価はレンジ内で推移している状態と見ることができます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2026年3月期第1四半期は37億60百万円（前年同期比10.1%増）と増収を達成しています。これは、官公庁向け案件の増加や携帯端末販売台数の増加、子会社（西菱電機エンジニアリング）の受注増が要因です。
- 利益:
- 第1四半期は営業損失1億38百万円、経常損失1億38百万円、親会社株主に帰属する四半期純損失1億71百万円と損失を計上しています。ただし、前期（2025年3月期第1四半期）と比較すると、いずれの損失も縮小しており、収益性は改善傾向にあります。
- 通期の会社予想では、売上高195億円（前期比1.1%増）、営業利益1億90百万円（前期比32.0%増）、経常利益2億円（前期比27.8%増）、親会社株主に帰属する当期純利益1億30百万円（前期比60.0%増）と、通期での黒字転換および増益を見込んでいます。
- 自己資本比率: 直近で55.3%（前期は44.8%）と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は安定しています。
- 流動比率 (Current Ratio): 直近で1.97倍と高く、短期的な支払い能力も問題ない水準です。
- ROE（実績）: 1.48% (過去12か月では4.81%)、ROA（過去12か月）: 2.78%と、資本効率を示す指標は低い水準にあります。
- キャッシュフロー: 決算短信にキャッシュフロー計算書の記載はありません。
全体として、売上は堅調に増加しており、直近四半期は損失ながらもその幅は改善しています。財務安全性は非常に高い一方で、資本効率は課題となる可能性があります。
9. 株主還元と配当方針
- 1株配当（会社予想）: 23.00円
- 配当利回り（会社予想）: 2.82%
- 配当性向: 約99.05%（直近12か月の実績EPS 23.21円に対する配当23.00円で計算）
会社予想の配当利回りは2.82%であり、一定水準の配当を実施していると考えられます。しかし、配当性向が約99%と非常に高い水準にあるため、今後の利益の動向によっては配当維持に影響が出る可能性が考えられます。自社株買いに関する情報は見当たりませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
西菱電機の過去52週間での株価変動率は6.88%であり、S&P 500の同時期の変動率15.01%と比較すると、市場全体の上昇ペースには及びませんでした。平均出来高（3ヶ月平均1,200株、10日平均1,360株）は非常に少なく、市場での取引があまり活発ではない状況が伺えます。信用倍率も0.00倍（売残ゼロのため）であり、投資家の関心は限定的である可能性があります。株価は直近でレンジ内の推移が続いており、大きなモメンタムは表れていません。
11. 総評
西菱電機は、三菱電機系の商社として、防災や交通システムといった社会インフラ向けの情報通信システムを核とする事業を展開しています。この分野は、社会のDX推進や災害対策の強化といった背景から、今後も安定した需要が見込まれる点が強みです。
直近の業績では、売上高は増加傾向にあり、第1四半期こそ損失を計上したものの、その損失幅は前年同期から改善しています。会社は通期での黒字転換と増益を見込んでおり、収益性の改善が期待されます。財務状況は、自己資本比率が高く、手元流動性も十分であり、安定した財務基盤を築いています。
一方で、PERは業界平均より高めですが、PBRは業界平均より低く、純資産価値に比べて株価が割安に評価されている可能性も考えられます。資本効率を示すROEは低い水準にあります。また、配当性向が約99%と非常に高く、今後の利益成長が配当の持続性に影響を与える可能性があります。株価の出来高も少なく、市場からの注目度が限定的である点が挙げられます。
今後の持続的な成長には、情報通信システム事業のさらなる拡大と、新規事業開発による収益源の多様化、そして資本効率の改善が鍵となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 4341 |
| 企業名 | 西菱電機 |
| URL | http://www.seiryodenki.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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