1. 企業情報
株式会社マツキヨココカラ＆カンパニーは、日本国内でドラッグストア、調剤薬局をチェーン展開・経営管理している企業です。特に「マツモトキヨシ」は都市型ドラッグストアの代表格として広く知られており、化粧品や自社開発のプライベートブランド（PB）商品に強みを持っています。2021年10月にはココカラファインと経営統合し、業界内で主要なポジションを築いています。連結事業としては、マツモトキヨシグループ事業が全体の約63%、ココカラファイングループ事業が約37%を占めています（2025年3月期見込み）。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、マツモトキヨシとココカラファインの統合により、国内ドラッグストア業界で上位の市場シェアを確立しています。都市部を中心とした店舗展開と、化粧品やPB商品に強みを持つことで、他のドラッグストアチェーンとの差別化を図っています。
業界全体としては、異業種からの参入やM&Aによる規模拡大、狭小商圏化が進むなど競争が激化しており、厳しい経営環境が続いています。このような状況下で、同社は大規模な経営統合を通じて、競争力を高めています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、2031年3月期に「価値を共創し分かち合う」というグループ経営目標の達成を目指し、以下の3つの重点戦略を推進しています。
– 差別化戦略: プラットフォームビジネスの強化やPB商品の開発・拡充に注力し、お客様に選ばれる店舗づくりを進めています。
– 投資戦略: 都市圏重点エリアへの出店を強化し、調剤併設型の店舗数を増やすことで、顧客ニーズへの対応と収益性向上を図ります。また、ASEAN地域を中心とした海外展開も積極的に推進しています。
– 社会貢献・還元: 持続可能な社会への貢献と、株主還元を含む企業価値向上に取り組んでいます。
直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高・利益ともに増加しており、中期経営計画に沿った堅調な進捗が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、ドラッグストアと調剤薬局を主軸とし、多様な顧客ニーズに対応することで収益を上げています。特に、
– 化粧品・PB商品の強み: 独自性と高粗利を追求し、差別化を図っています。
– デジタル技術の活用: アプリを活用した販促策など、顧客接点の拡大と利便性向上に取り組んでいます。
– 調剤併設の推進: 医療ニーズへの対応を強化し、地域社会への貢献と収益源の多様化を図っています。
– 海外展開: アジア市場への進出により、新たな成長機会を探っています。
これらの取り組みにより、市場環境の変化への適応力と収益モデルの持続可能性を高めていると言えます。
5. 技術革新と主力製品
明確な技術革新に関する記述は少ないものの、デジタル技術（例：アプリを活用した販促）の活用により、顧客体験の向上と効率的なマーケティングを進めていることがうかがえます。
収益を牽引する主力製品・サービスは、
– 化粧品: 都市型ドラッグストアとしての強みを発揮し、インバウンド需要も取り込み好調です。
– プライベートブランド（PB）商品: 独自開発のPB商品は、他社との差別化と利益率向上に貢献しています。
– 医薬品・調剤薬局サービス: 日常的なヘルスケアニーズに応える基盤事業として安定的な収益をもたらしています。
6. 株価の評価
現在の株価は3,110.0円です。
– PER（会社予想）: 22.05倍 (連結EPS141.04円より算出)
– 業界平均PER21.3倍と比較すると、同社のPERはやや高めの水準にあります。
– PBR（実績）: 2.44倍 (連結BPS1,274.90円より算出)
– 業界平均PBR1.8倍と比較すると、同社のPBRは高めの水準にあります。
高いROE（実績10.56%）を達成しており、資本効率の良さが評価されている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価3,110.0円は、年初来高値3,393円、52週高値3,393円と比較すると約8.3%低い水準にあります。直近10日間の株価推移では、最高値3,393円をつけた後、一旦調整局面に入り、本日大きく下落しました。しかし、50日移動平均線3,045.41円、200日移動平均線2,549.78円を依然として上回っており、中長期的な上昇トレンドは継続していると見られます。
8. 財務諸表分析
以下に、過去数年間の主要な財務指標の傾向を分析します。
– 売上高: 過去のデータを見ると、2022年3月期から2025年3月期予想（過去12ヶ月）にかけて、7,299億円から1兆616億円へと着実に増加しています。特に2023年3月期に大幅な増収が見られ、これはココカラファインとの経営統合による効果が表れていると考えられます。
– 営業利益: 売上高の増加に伴い、営業利益も2022年3月期の410億円から2025年3月期予想の820億円へと堅調に拡大しています。これは、経営統合によるシナジー効果や効率的な経営努力が実を結んでいる可能性を示唆します。
– 純利益: 親会社株主に帰属する純利益も、同時期に343億円から546億円へと順調に伸びています。
– 収益性: 営業利益率（過去12ヶ月）は7.24%、純利益率（過去12ヶ月）は5.20%であり、健全な利益率を確保していると言えます。
– ROE（実績）: 10.56% (過去12ヶ月 10.97%)と10%を超えており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出している企業運営がうかがえます。
– ROA（過去12ヶ月）: 7.51%も良好な水準であり、総資産に対する収益性が高いことを示しています。
– 自己資本比率（実績）: 73.1% (直近四半期73.2%) と非常に高く、財務の安全性が非常に優れていることがわかります。負債依存度が低く、安定した企業基盤を築いています。
– キャッシュフロー: データは提供されていませんが、貸借対照表の総資産減少要因として現金及び預金、投資有価証券等の減少が挙げられています。
全体として、同社の財務状況は売上・利益ともに成長傾向にあり、高い収益性と強固な財務基盤を兼ね備えていると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、安定した株主還元策を実施しています。
– 配当利回り（会社予想）: 1.48%（現在の株価と予想配当46.00円に基づき算出）。
– 配当性向: 32.88% となっており、利益成長に伴う配当余力があると考えられます。
– 配当実績と予想: 2026年3月期には年間46.00円の配当を予定しており、安定的な配当維持の姿勢が見られます。
– 自社株買い: 直近の第1四半期決算短信において、自己株式の取得および消却を実施した旨が記載されており、配当に加えて自社株買いによる株主還元も積極的に行っていることがうかがえます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
同社の株価は、過去52週間で49.33%の上昇を記録しており、同期間のS&P500の変動率（15.01%）を大きく上回っています。これは、企業の好調な業績や成長戦略に対する市場の期待が高いことを示唆しています。
直近の株価は年初来高値から調整が進んでいますが、出来高は比較的高く、市場の関心は継続していると考えられます。信用倍率は0.99倍と、信用売り残が信用買い残をわずかに上回っており、需給は拮抗している状況を示唆しています。株価への影響要因としては、インバウンド需要の回復、PB商品や化粧品の売上動向、店舗戦略の進捗、そしてドラッグストア業界全体の競争環境の変化が挙げられます。
11. 総評
マツキヨココカラ＆カンパニーは、ドラッグストア業界におけるリーディングカンパニーの一つとして、安定した財務基盤と明確な成長戦略を持つ企業です。ココカラファインとの経営統合により規模の経済を追求しつつ、都市型店舗、化粧品、PB商品といった独自の強みを活かした差別化戦略を進めています。
財務面では、売上高・営業利益・純利益ともに着実な成長を続けており、高い自己資本比率とROEを維持するなど、非常に安定しています。経営戦略も具体的であり、特に都市圏での出店強化や調剤併設化、海外展開といった投資戦略は、今後の持続的な成長を支える柱となる可能性を秘めています。
株価は、過去1年で高い上昇を見せており、市場からの期待の高さがうかがえます。直近で年初来高値から調整局面に入っていますが、中長期的な移動平均線を上回っており、ファンダメンタルズも堅調であると考えられることから、今後の動向が注目されます。株主還元についても、安定配当と自社株買いを組み合わせるなど、株主への還元意識が高い企業姿勢を示しています。
企業情報
| 銘柄コード | 3088 |
| 企業名 | マツキヨココカラ&カンパニー |
| URL | https://www.matsukiyococokara.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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