決算説明：ユーグレナ（2931）

2025年12月期第2四半期決算説明

1. 基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社ユーグレナ (Euglena Co., Ltd.)
  • 主要事業分野: ミドリムシ（ユーグレナ）を活用した食品、化粧品、バイオ燃料、飼料、肥料等の開発・製造・販売
  • 代表者名: 出雲 充
• 説明会情報:
  • 開催日時: 2025年8月8日夜
  • 説明会形式: オンライン
  • 参加対象: 個人投資家
• 説明者:
  • 取締役代表執行役員 Co- CEO 兼 CFO: 若原 智広
    • 発言概要: 2025年12月期上半期の連結業績は、主要子会社の売上成長と収益構造改善効果が想定を上回り、営業利益は前年同期比8倍増となった。バイオ燃料商業プラントへの出資完了や、微細藻類入り肥料・飼料ブランド「いきものたちにユーグレナ」の本格始動など、事業の進捗についても触れた。
• 報告期間: 2025年12月期 第2四半期
• 配当・その他:
  • 20周年記念サイト公開: 2025年8月8日夜

2. 業績サマリー

• 主要指標 (2025年度通期予想):
  • 売上高: 500億円 (当初予想500億円 → 修正予想500億円) (+4%)
  • 調整後EBITDA: 62億円 (当初予想50億円 → 修正予想62億円) (+24%)
  • 営業利益: 24億円 (当初予想12億円 → 修正予想24億円) (2倍)
• 進捗状況:
  • 上半期実績は、売上高、利益ともに好調で、通期業績予想を上方修正。
  • 営業利益予想は当初比2倍。
• セグメント別状況:
  • ヘルスケア事業:
    • 売上高: ユーグレナヘルスケアとキューサイの伸長、サティス製薬の連結化により好調。
    • 調整後EBITDA: 価格改定やコスト削減施策が奏功し、大幅増。
  • バイオ燃料事業:
    • 商業プラントへの15%出資が完了し、製造面の主要マイルストーンを達成。約10万KL/年の取扱いに向けて、原料調達/生産面と販売面における体制構築に注力。
  • サステナブル・アグリテック事業:
    • 機能性肥料・飼料市場への参入。少量・高単価の製品から開始し、中期的に代替市場への展開を目指す。
    • 「いきものたちにユーグレナ」ブランドをローンチ。

3. 業績の背景分析

• 業績概要:
  • 主要子会社の売上成長と収益構造改善効果が想定を上回り、営業利益は前年同期比8倍増。
  • ヘルスケア事業における価格改定やコスト削減施策が奏功。
  • キューサイ・サティス製薬の売上拡大とグループ横断の収益改善効果が想定を上回った。
• 増減要因:
  • 売上高:
    • ヘルスケア事業: CONC・コラリッチの顧客数拡大、サティス製薬の連結寄与。
    • バイオ燃料事業: 原料取引・国内販売が順調に拡大。
  • 調整後EBITDA:
    • ヘルスケア事業: 価格改定、広告投資の効率化、原価率・販売費率の改善。
    • サティス製薬の連結寄与、子会社売却の影響。
• 競争環境:
  • ヘルスケア事業では、各ブランドの競争優位性を活かし、広告投資の最適化と利益重視の経営を推進。
  • 微細藻類軸での「探索」と既存事業の「深化」による「両利きの経営」で、次の10年の成長を目指す。
• リスク要因:
  • （明示的な記載なし）

4. 戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 中期経営方針: 「黒字体質への転換」は達成済み。今期は黒字定着と売上成長に注力。
  • 「原点回帰」と「バイオマスの5F & 両利きの経営」に基づき、新たな成長戦略を構築。
  • 微細藻類軸での「探索」と既存事業の「深化」。
  • ファインケミカル（高機能原料）を加えた『新バイオマスの5F』を基本戦略とし、微細藻類の生産量拡大を目指す。
• 進行中の施策:
  • ヘルスケア事業:
    • CONC・コラリッチの顧客数拡大、リニューアル、チャネル拡大。
    • キューサイの流通チャネル拡大、新ブランド育成への投資。
    • アリナミン製薬との協業「快眠ユーグレナ」などで素材認知拡大。
    • サティス製薬グループへのOEM提供、製造受託を推進。
  • バイオ燃料事業:
    • 商業プラントへの15%出資完了、年間約10万KLの取扱いに向けた体制構築。
    • SAF・HVOの生産・販売事業化に向けたパートナーシップ推進。
    • 国内SAF需要に対応するため、羽田空港でのパートナーシップ、グリーンボンド発行。
  • サステナブル・アグリテック事業:
    • 微細藻類入り肥料・飼料の研究開発を推進し、「いきものたちにユーグレナ」ブランドでローンチ。
    • 「ユーグレナ育ち」認定制度をローンチ。
    • パートナーシップを活用したサプライチェーン構築。
  • 研究開発:
    • ゲノム編集技術を用いた品種改良の成功。
    • タンク培養によるスケールアップと低コスト化。

5. 将来予測と見通し

• 業績予想:
  • 通期業績予想を上方修正。
  • 2030年までに売上高600億円（ヘルスケア）、300億円（健康食品・化粧品）、バイオ燃料事業、その他事業で売上拡大を目指す。
• 中長期計画:
  • 2030年までに、既存事業の成長と新たな売上の柱となるシーズの選択肢を確保。
  • バイオ燃料事業は2028年下期までに商業プラント稼働予定。
  • サステナブル・アグリテック事業は、2030年までに代替市場への展開を目指す。
• マクロ経済の影響:
  • （明示的な記載なし）

7. 製品やサービス

• 製品:
  • ヘルスケア: CONC（マイクロニードル美容液）、コラリッチ、からだにユーグレナ（グリーンパウダー、タブレット、カプセル）、キューサイ（ひざサポートコラーゲン）、ユーグレナヘルスケア製品。
  • サステナブル・アグリテック: ユーグレナ入りペレット肥料、飼料。
  • バイオ燃料: SAF（バイオジェット燃料）、HVO（次世代バイオディーゼル燃料）、サステオ51。
• サービス:
  • IRセミナー、Logmi IR Live。
• 協業・提携:
  • PETRONAS Research社とのバイオ燃料原料用微細藻類の共同研究。
  • 羽田空港でのパートナーシップ（HANEDA、日本空港ビルデング）。
  • 国内パートナーとの連携によるタンク・運送網整備（HVO）。
  • 三井住友銀行とのサステオ51使用車の導入。

8. 重要な注記

• 会計方針: サティス製薬及び日本ビューテック連結化に伴うPPA(のれんの識別可能資産(顧客関連資産、受注残)への配分)の結果をFY2024Q2に遡及適用。
• その他: 20周年記念サイト公開予定。

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