フジミインコーポレーテッド (5384) 企業分析レポート
株式会社フジミインコーポレーテッド（証券コード: 5384）について、提供されたデータに基づき分析を行います。
1. 企業情報
フジミインコーポレーテッドは、半導体ウェハーの製造に不可欠な精密研磨材を製造・販売している企業です。特に、半導体ウェハーの表面を平坦化する工程で使用されるCMP（化学機械研磨）用研磨材と、シリコンウェハーを薄く切断したり研磨したりするための製品で世界トップクラスのシェアを持っています。その他、ハードディスクドライブ向けの研磨製品や、電子部品、自動車、レンズ産業などで使用される特殊材料、航空機やFDPといった分野で使われる溶射材料も手掛けています。同社は日本、北米、アジア、ヨーロッパとグローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「半導体ウェハー用研磨材で世界首位」の地位を確立しており、特に半導体製造用のCMP製品において「先端品に強い」という競争優位性を有しています。半導体産業における重要なサプライヤーとして、この分野での高い技術力と市場シェアが同社の強みです。業界全体としては、半導体市場の変動や特定のデバイス需要の偏りが見られるものの、先端半導体デバイスの需要が同社の成長を牽引している状況です。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信や事業内容の記述から、同社はCMP製品とシリコンウェハー向け製品の成長に注力していることが伺えます。2025年3月期の連結事業セグメント比率では、CMP向けが全体の52%を占めており、これが主力事業であることが確認できます。直近の決算でも、先端半導体分野向けCMP製品及びシリコンウェハー向け製品の販売が好調に推移していると報告されており、これらの分野が現在の経営における重点分野であると推測されます。中期経営計画に関する具体的な記述は提供情報にはありませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、半導体製造工程における必須材料である研磨材の提供にあります。半導体は現代社会の様々な電子機器に不可欠であり、AIやIoTの進展に伴い、高性能な半導体デバイスへの需要は今後も続くと見込まれます。この継続的な需要と、同社が持つ「世界首位」の技術力と市場ポジションが、事業モデルの高い持続可能性を支えています。ただし、半導体市場全体の景気変動や、特定のデバイス（PC、スマートフォン、車載向けなど）の需要の変動、為替変動が業績に影響を与えるリスクも存在します。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術力は、特に半導体製造に不可欠な高精度な研磨技術に集約されています。「半導体製造用のCMP(化学機械研磨)製品大手、先端品に強い」とあるように、微細化・高性能化が進む半導体デバイスの製造要求に応える技術開発に注力していると推察されます。主力製品は、半導体ウェハー用研磨材全体（ウェハーラッピング、同ポリシング、CMP向け）であり、特にCMP製品が全体の売上の過半を占め、収益を牽引しています。また、溶射技術も同社の強みとして挙げられています。
6. 株価の評価
現在の株価2,128.0円に基づき、各種指標を評価します。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 119.30円に対し、PERは17.83倍です。業界平均PERが18.3倍であることを考慮すると、市場平均と同程度の評価水準にあります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 1,025.69円に対し、PBRは2.07倍です。業界平均PBRが1.4倍であることを考慮すると、業界平均と比較してやや割高な評価水準にあります。
EPSやBPSといった指標で見た場合、PERは業界平均と同水準ですが、PBRは業界平均を上回る評価となっています。
7. テクニカル分析
現在の株価2,128.0円は、年初来安値1,536円から約38.5%上昇し、年初来高値2,449円からは約13.0%下落した水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね2,100円台半ばから後半で推移しており、一部で2,195円の高値を付けた後、2,127円までやや調整している傾向が見られます。
現在の株価は、50日移動平均線（2,055.94円）および200日移動平均線（2,098.12円）を上回っており、中長期的には上昇基調にあることを示唆しています。ただし、直近は高値からやや調整局面に入っていると見ることができます。全体としては、高値圏と安値圏の中間よりもやや高い水準に位置していると考えられます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と最新の財務指標から、同社の財務状況を分析します。
* 売上高:
* 2022年3月期から2023年3月期にかけて増加しましたが、2024年3月期には一時的に減少しました。
* 2025年3月期（会社予想）および過去12か月間の実績では62,503百万円を計上しており、前年同期比で増加に転じています。
* 直近の2026年3月期第1四半期の売上高は16,394百万円（前年同期比11.2%増）と好調を維持しています。
* 利益:
* 営業利益、純利益も売上高の変動に連動しています。2024年3月期に一時的な落ち込みが見られましたが、2025年3月期には回復傾向にあります。
* 直近の2026年3月期第1四半期では、営業利益は3,257百万円（前年同期比24.1%増）と大幅な増益を達成しています。一方で経常利益と純利益は為替差損の影響で前年同期比では減益となりました。
* Profit Marginは14.36%、Operating Marginは19.87%と、高い収益性を確保しています。
* 収益性・効率性:
* ROE（自己資本利益率）は12.68%（実績）、12.31%（過去12か月）と高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していることが示されます。
* ROA（総資産利益率）は8.43%（過去12か月）と、総資産に対する利益率も良好です。
* 財務健全性:
* 自己資本比率は83.7%（実績）、直近四半期でも76.0%と非常に高く、財務基盤が極めて安定していることを示唆しています。
* 流動比率は4.96（直近四半期）と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
* Total Debt/Equity（総負債対自己資本比率）は13.01%（直近四半期）と極めて低く、負債依存度が非常に低い堅固な財務体質です。
全体として、同社は安定した高収益を維持し、非常に強固な財務体質を持つ企業であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、2025年3月期の年間配当実績が73.34円、2026年3月期の年間配当予想も73.34円と、安定した配当を行う方針が見られます。
* 配当利回り（会社予想）は3.45%であり、市場の平均的な水準と比較しても魅力的な利回りです。
* 配当性向は57.70%であり、利益の半分以上を配当として株主に還元する姿勢を示しています。
自社株買いに関する具体的な発表は提供情報にはありませんが、「自社(自己株口)」で発行済株式の5.8%を保有していることから、過去に自社株買いが実施された実績があることが伺えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、2025年8月6日の2,213円から8月20日の2,127円まで、やや下降の勢いが見られます。ただし、出来高は10万株から20万株台で推移しており、非常に大きな売買を伴う下落ではありません。
投資家関心に影響を与える要因としては、主に以下の点が挙げられます。
* 半導体市場の動向: 同社の主要事業が半導体関連であるため、世界半導体市場の景況感やAI向け先端半導体需要の動向が株価に大きく影響します。PCやスマートフォン、車載向けなどの需要のバラつき感も影響要因となります。
* 為替変動: 直近の決算で為替差損が経常利益・純利益の減少要因とされており、為替レートの変動も業績や株価に影響を与える可能性があります。
* 業績の進捗: 定期的な決算発表における売上高や利益の進捗状況、特に主力であるCMP製品の販売状況は、投資家の関心を集めるでしょう。
信用取引の状況として、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率5.98倍となっています。これは、将来の売り圧力につながる可能性も示唆されますが、信用倍率だけで株価動向を判断することはできません。
11. 総評
フジミインコーポレーテッドは、半導体ウェハー用研磨材分野で世界トップの市場シェアを持ち、特に先端半導体向けのCMP製品において高い競争優位性を確立している企業です。非常に高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務基盤と、収益性の高さが大きな強みです。
業績は半導体市場の周期性に影響されるものの、2025年3月期は売上・利益ともに回復基調にあり、直近の第1四半期決算でも売上高と営業利益は順調に成長しています。ただし、為替変動が経常利益や純利益に影響を与えるリスクはあります。
株価は年初来高値からは調整していますが、中長期的な移動平均線は上回っており、堅調な推移が見られます。現在のPERは業界平均と同水準ですが、PBRは業界平均よりやや高く評価されています。配当利回りも魅力的であり、株主還元への意識も高いと考えられます。
総じて、同社は強固な事業基盤と財務体質を持つ優良企業であり、半導体市場の成長、特に先端半導体分野の需要を背景に、今後の業績動向が注目されます。投資をご検討される際は、ご自身の判断と責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 5384 |
| 企業名 | フジミインコーポレーテッド |
| URL | https://www.fujimiinc.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。