1. 企業情報
小倉クラッチ株式会社は、1938年創業のクラッチメーカーで、特に自動車や産業機械向けのクラッチ・ブレーキ部品、その他関連製品の製造・販売を国内外で展開しています。主要な事業領域は「輸送機器用」と「一般産業用」に分かれており、連結事業売上高の約72%を輸送機器用が占めています。カーエアコン用クラッチでは世界的に高いシェアを持つことが特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はカーエアコン用クラッチで世界トップクラスのシェアを持つ大手企業であり、この分野での競争優位性を確立しています。産業用クラッチにおいても大手の一角を占めています。主要な顧客は自動車メーカーや機械メーカーであり、これらの業界の動向が業績に大きく影響します。グローバル市場での積極的な販売活動を展開しており、特に輸送機器用事業ではアジア（中国除く）やアメリカでの売上動向が重要となります。
決算短信のセグメント別情報によると、
- 輸送機器用事業: 売上高7,470百万円（前年同期比6.6%減少）、セグメント利益252百万円（前年同期比579.5%増加）。アジア（中国除く）およびアメリカにおける売上減少が影響。
- 一般産業用事業: 売上高2,814百万円（前年同期比3.8%増加）、セグメント利益24百万円（前年同期比29.9%増加）。モータ、変・減速機、シャッター、金属工作・金属加工等への売上増加が貢献。
このことから、輸送機器用事業が売上では主軸であるものの、直近では一部地域での売上減少が見られ、一般産業用事業が安定的な成長を支えていると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画、重点分野に関する詳細な記述は確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
小倉クラッチの事業モデルは、自動車産業および一般産業向けにクラッチ・ブレーキという基幹部品を供給することにあります。特にカーエアコン用クラッチで世界高シェアを誇る点は安定した収益基盤となり得ます。しかし、自動車産業における電動化の進展は、エンジン車の部品であるカーエアコン用クラッチの需要に長期的な影響を与える可能性があります。現状、輸送機器用事業が売上の多くを占めているため、市場ニーズの変化、特に自動車産業の構造変化への適応力が今後の持続可能性を左右すると考えられます。一般産業用事業の成長は、自動車産業への依存度を低減し、事業の多角化を進める上で重要となりそうです。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、カーエアコン用クラッチ、レース車専用クラッチ、各種機械用クラッチ、産業用クラッチです。その他、過給機（スーパーチャージャー）やオイルミストセパレーター、高圧クーラントシステムなども手掛けています。カーエアコン用クラッチでの世界シェアの高さは、その製品の信頼性や技術力を示唆しますが、技術開発の具体的な動向や独自性に関する詳細な情報は提供されていません。
6. 株価の評価
現在の株価3,850.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PBR（実績）：0.34倍
– BPS（実績）：11,303.37円
– EPS（会社予想）：-233.93円（連結）
同社のPBR0.34倍は、業界平均PBR0.7倍と比較して低い水準にあります。一般的にPBRが1倍を下回る場合、株価が企業が持つ純資産価値を下回っていると評価されます。ただし、会社予想EPSがマイナスであり、現在発表されている通期業績予想では赤字を見込んでいるため、PERを算出して株価を評価することはできません。会社の純資産と比較して株価は割安に見えますが、収益性が今後の課題となる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価は3,850.0円です。
– 年初来高値：3,965円
– 年初来安値：3,015円
– 52週高値：3,965円
– 52週安値：3,015円
– 50日移動平均：3,662.60円
– 200日移動平均：3,385.68円
直近10日間の株価推移を見ると、3,800円～3,965円の範囲で推移しており、現在の株価3,850.0円は年初来高値に比較的近い水準にあります。また、50日移動平均および200日移動平均を大きく上回っており、直近では上昇トレンドにあると見られます。
8. 財務諸表分析
売上高:
– 2022年3月期: 38,914百万円
– 2023年3月期: 44,201百万円
– 2024年3月期: 43,491百万円
– 過去12か月: 43,907百万円
売上高は概ね400億円台で推移しており、比較的安定しているものの、直近の過去12か月および2024年3月期は2023年3月期に比べて微減傾向にあります。
利益:
– 営業利益は、2022年3月期に-1,002百万円の損失、2023年3月期に498百万円の利益、2024年3月期に-320百万円の損失、過去12か月では465百万円の利益と、年度によって大きく変動しています。
– 純利益も同様に変動が大きく、2022年3月期に-1,134百万円、2024年3月期に-598百万円の損失を計上しています。しかし、過去12か月では1,162百万円の大幅な黒字となっています。この「過去12か月」の黒字は、直近の2026年3月期第1四半期の純損失（△16百万円）および通期予想の純損失（△233.91円）とは乖離があるため、今後の業績推移に注意が必要です。
収益性・効率性:
– Profit Margin（過去12か月）: 1.46%
– Operating Margin（過去12か月）: 2.66%
– ROE（実績）: 7.03% (ただし過去12か月ROEは3.79%)
– ROA（過去12か月）：0.93%
ROEおよびROAは、過去12か月で見るとやや低い水準にあります。ただし、直近の2026年3月期第1四半期では、売上高は前年同期比で減少したものの、営業利益は大幅に改善（432.3%増）しており、収益改善の兆しが見られます。一方で経常利益は大幅減益、純利益は損失となっており、為替差損の影響が大きかったと説明されています。
財務安全性:
– 自己資本比率（実績）: 37.7% (直近四半期末時点では37.8%)
– Total Debt/Equity（直近四半期）: 104.03%
– Current Ratio（直近四半期）: 1.39
自己資本比率は、産業機械メーカーとしては比較的標準的な水準です。Current Ratioが1.39と短期的な支払い能力に問題はない水準ですが、Total Debt/Equityが100%を超えており、有利子負債が大きいことが示唆されます。
9. 株主還元と配当方針
- 2025年3月期の実績配当は1株あたり50.00円でした。
- 2026年3月期（予想）の1株配当も50.00円とされています。（決算短信の記述を優先）
- Trailing Annual Dividend Yield（実績）は1.28%です。
- 会社予想EPSが赤字のため、配当性向は算出できませんが、会社は利益が不安定な中でも配当を維持する方針を示唆している可能性があります。
- 自己株式数は57,100株（発行済株式の約3.68%）を保有しており、これは過去の自社株買いによるものと考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価は直近で年初来高値付近で推移しており、50日・200日移動平均線を上回るなど、上昇傾向を示しています。
- 出来高は直近10日間で平均1,000株程度と比較的少なく、売買代金も7,415千円と限定的です。これは、市場からの投資家関心が極めて高い状態とは言えないことを示唆します。
- 信用買残は増加傾向にあり、+1,700株です。信用売残は0株であり、信用倍率が0.00倍となっていることから、主に買い方優勢の状況であることがうかがえます。
株価の変動要因としては、グローバル経済の不確実性、物価上昇、為替動向といったマクロ経済要因や、主要顧客である自動車産業の動向、特に電動化の進展が挙げられます。
11. 総評
小倉クラッチは、カーエアコン用クラッチで世界トップのシェアを持つ機械部品メーカーです。PBRは業界平均を下回っており、純資産価値に比べると株価は割安に見えます。
一方で、業績は過去数年で変動が大きく、特に営業利益や純利益が赤字となる年度も見られます。直近の2026年3月期第1四半期は営業利益が大幅に改善したものの、為替差損の影響で経常利益、純利益は減益・損失となりました。また、通期の会社業績予想では赤字を見込んでいます。
株価は直近で年初来高値圏にあり、上昇モメンタムがあるものの、出来高は低水準です。事業の持続可能性においては、自動車産業の電動化トレンドに対し、同社がどのように適合し、新たな収益源を確立していくかが長期的な課題となる可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6408 |
| 企業名 | 小倉クラッチ |
| URL | http://www.oguraclutch.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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