スミダコーポレーション（6817）企業分析レポート
株価：1,027円（2025-08-21終値）／市場区分：プライム／時価総額：約340億円
1. 企業情報
- 概要：コイル専業大手。車載向けを軸に、産業機器・家電・OA等の電子部品（高周波コイル、各種インダクタ等）の研究・開発・設計・製造・販売を展開。全生産を海外に移管し、ベトナム等での生産拡大を継続。
- 事業・地域構成（2024.12）：アジア・パシフィック62%、EU38%。海外売上比率約90%。
- 直近の概況（2025年12月期・上期）：売上収益711.7億円（前年比-2.6%）、営業利益33.6億円（+44.2%）、親会社株主に帰属する中間利益16.7億円（+243.0%）。コスト削減等で収益性が改善。
- 代表者：堀 寛二／設立：1956年／従業員：14,258人
- 配当方針：自己資本配当率（DOE）3%を採用。会社予想年間配当53円（期末27円）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：コイルに特化した専業大手。とりわけ車載向けカスタム品や高信頼性が求められる分野に強み。
- 競争環境：大手総合電子部品メーカー（インダクタ全般）との競合がある一方、車載・産業向けでのカスタム開発力、品質認証、量産対応力が差別化要素。
- 課題：需要の地域偏在（中国など）やxEV（電動車）関連の需要変動、為替・銅価格の変動、金利上昇に伴う調達コスト上昇。海外生産比率の高さによる地政学・サプライチェーンリスクも注視事項。
3. 経営戦略と重点分野
- 戦略の方向性：
- 生産の海外最適化（ベトナム等）継続とコスト構造の改善（損益分岐点の引き下げ）。
- 事業構造改革（EUで計画通り完了）と固定費抑制による収益性改善。
- 車載・産業用途（パワーエレクトロニクス、高周波領域）への注力。
- 為替・金利・素材対応：
- 為替感応度（会社試算）：USD1円円安で営業利益+2.34億円、EUR1円円安で+0.15億円、CNY0.1円円安で-0.75億円、HKD0.1円円安で-0.91億円。
- 借入の約8割が変動金利。金利上昇局面では資金コストの上振れに留意。
- 中期計画：本資料範囲では具体記載なし。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：自動車・産業用途のカスタムコイルは認証や設計段階からの関与が多く、量産フェーズでは一定の継続受注が見込まれる一方、モデルサイクル・需要変動の影響を受けやすい。
- 強み：車載品質、グローバル供給体制、コスト最適化（海外生産）、顧客との共同開発体制。
- リスク対応力：地域・用途の分散で需要変動を平準化。コスト削減や拠点最適化を継続。為替・原材料（銅）・金利の影響管理が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術領域：高周波コイル、パワーインダクタ等。車載向け（xEV関連、電源・ノイズ対策）や産業機器向けに展開。
- 需要動向：xEV市場は拡大基調だが、地域別での過剰供給や充電インフラ投資の一服が指摘される。産業分野での需要は一部堅調。
- 直近の動き：xEV向け急速充電インフラ関連の需要減少を、その他アジア・北米のインダストリー向けで一部補完。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：1,027円
- 会社予想EPS：96.81円 → 予想PER：約10.61倍（業界平均PER 24.2倍）
- BPS（実績）：1,718.09円 → PBR：約0.60倍（業界平均PBR 1.6倍）
- 配当：年間53円（会社予想）→ 予想配当利回り：約5.16%
- 配当性向：トレーリング約100%（EPS≒配当）、会社予想ベースでは約55%（53円/96.81円）
- DOE：53円/1,718.09円 ≈ 約3.1%（方針のDOE 3%と整合）
7. テクニカル分析
- 直近10日：1,020円台〜1,040円台での小動き・保ち合い。出来高は3カ月平均（約22.6万株）に比べやや低調な日もあり。
- トレンド：50日移動平均989円、200日移動平均950円の上に位置。中期〜長期の上向き基調が継続。
- 52週レンジ：757円〜1,053円。現状は52週高値に接近した水準。
8. 財務諸表分析
- 売上高推移：1,049億円（2021）→1,386億円（2022）→1,477億円（2023）→1,440億円（2024）。足元（会社予想2025）は横ばい計画。
- 収益性：
- 2024年：営業利益45.1億円、営業利益率約3.1%、当期利益5.9億円。金利負担増で税引前利益が下押し。
- 直近12カ月参考値：営業利益率約6.0%、純利益率約1.25%（上期の改善反映）。
- キャッシュフロー：営業CF 155.5億円、レバードFCF 111.9億円（直近12カ月）。上期も営業CFは59.5億円と改善。
- 財務安全性：自己資本比率39.6%、D/E約0.97倍、ネットD/E約0.82倍。流動比率1.17。総有利子負債約570億円、現金約54億円。
- ROE/ROA：実績ROE 1.04%（2024）、直近12カ月ROE 2.66%、ROA 2.77%。収益性は回復途上。
- 効率性：CCC 96日（DIO 79日、DSO 76日、DPO 59日）。在庫・債権管理は概ね安定的。
9. 株主還元と配当方針
- 方針：DOE 3%を基本に安定配当を志向。
- 予想配当：年間53円（期末27円）。予想利回り約5.16%。
- 自己株式：0.14%保有。自社株買いの記載は確認できず（本資料範囲）。
- 参考：権利落ち予定（会社データベース記載）2025/12/29。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：50日・200日線上で推移し、年初来高値（1,053円）に接近。52週上昇率+9.5%。
- 信用動向：信用倍率11.55倍。信用買残は前週比で減少、売残は増加。短期的な需給はややロング偏重ながら整理進行の兆し。
- 需給・イベント要因：
- マクロ：為替（円安/円高）、金利動向、銅価格。
- 産業：xEV・充電インフラ投資の強弱、産業機器需要、PC・タブレットの需給動向。
- 企業：コスト構造改善の進捗、金利負担のコントロール、為替影響。
11. 総評
- 事業面：車載・産業向けのコイル専業として、カスタム対応力と海外生産体制に強み。需要の地域・分野の強弱はあるが、コスト削減と事業構造改革の進捗で収益性が改善。
- 財務面：2024年は金利負担増で純利益が伸び悩んだが、2025年上期は営業段階の改善が明確。キャッシュ創出力は回復傾向。レバレッジと変動金利比率の高さは引き続き注視点。
- バリュエーション・株主還元：予想PERは業界平均を下回り、PBRも低位水準。DOE 3%方針に基づく配当はBPS水準と整合。配当性向はトレーリングで高く、会社予想ベースでは中位。
- 留意点：xEV関連需要の変動、為替（USD/EUR/CNY/HKD）・銅価格・金利の影響、地政学リスク。コスト最適化の継続と金利・為替のマネジメントが損益のカギ。
本資料は提供データに基づき作成した企業分析であり、特定の投資行動を推奨するものではありません。最新の開示資料・IR情報をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6817 |
| 企業名 | スミダコーポレーション |
| URL | http://www.sumida.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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