東京証券取引所プライム市場に上場しているZACROS（証券コード: 7917）に関する企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく整理しました。
1. 企業情報
ZACROS Corporation（旧: フジモリ工業株式会社）は、1914年創業の歴史を持つ樹脂包装材の大手メーカーです。2024年10月にZACROS Corporationへ社名を変更しました。主な事業は、以下の4つのセグメントに分かれています。
* ウェルネス事業: 医薬・医療用包装材や、バイオ医薬品製造プロセスで用いられる使い捨て製品（シングルユースバッグ）などを提供しています。
* 環境ソリューション事業: つめかえ用包装材や液体容器、高機能・高クリーンパッケージなどを手掛けており、環境負荷低減に貢献する製品が中心です。
* 情報電子事業: ディスプレイ関連製品（特に偏光板用保護フィルムは世界トップシェア）や電子部材、保護フィルムなどを提供しています。
* 産業インフラ事業: 土木資材、建築資材、化成品などを扱っており、幅広い産業の基盤を支えています。
同社は、食品向けから電子材料、建築向けまで多岐にわたる分野に製品を展開しており、特に偏光板用保護フィルムにおいて世界トップシェアを持つことが強みです。
2. 業界のポジションと市場シェア
ZACROSは樹脂包装材の大手であり、特に情報電子事業における偏光板用保護フィルムでは世界首位のポジションを有しています。これは、特定の高機能分野における高い競争優位性を示しています。また、医薬・医療分野向けのウェルネス事業は、安定的な成長が見込める市場に対応しています。
一方で、事業を展開する上で、原材料価格やエネルギー・輸送コストの高騰が収益を圧迫する可能性があることは、継続的な課題として認識されています。セグメントによっては市場環境の変化や競争激化による影響を受けることもあります（例えば、環境ソリューション事業における一部の収益性の悪化など）。多角的な事業ポートフォリオを持つことで、特定の市場変動リスクを分散していると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、各事業セグメントにおいて市場ニーズの変化に対応した製品開発と供給体制の強化を進めていると見られます。中期経営計画の詳細な目標は本データからは不明ですが、個別の事業成果から戦略の一端が見えます。
例えば、ウェルネス事業では海外子会社の売上伸長が見られ、グローバル展開を加速していることが伺えます。情報電子事業においては、業界再編を通じて競争力強化を図っています。産業インフラ事業は、建築資材や化成品分野の売上増加に貢献しており、特定の市場に注力している様子が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
ZACROSの事業モデルは、多様な産業分野（医療、食品、IT、建築など）にわたる製品供給によって成り立っています。これにより、特定の市場の景気変動や需要変化によるリスクを分散し、安定性を高めていると考えられます。
ウェルネス事業における医薬・バイオ関連製品は、今後も需要の拡大が見込まれる分野であり、持続的な成長への貢献が期待されます。環境ソリューション事業のつめかえ包装材は、環境意識の高まりという社会的なニーズに応えるものであり、これも長期的な視点での事業の持続可能性を支える要素となります。
一方で、原材料価格の変動や技術革新への継続的な対応は、事業の持続性を維持するための重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
ZACROSは、ディスプレイ関連の「偏光板用保護フィルム」で世界的なシェアを誇ることからもわかるように、特定の分野で高い技術力を持っています。この技術力は、他社との差別化要因であり、競争優位性を生み出しています。
主な収益牽引製品・サービスとしては、以下のものが挙げられます。
* MediTect IV Bag: RTU（Ready-To-Use）医薬品向けの非吸着性・低溶出性包装材。
* BioPhas: バイオ医薬品製造プロセスで使用されるシングルユース製品のカスタマイズサービス。
* Total Thrombus formation Analysis System: 血栓形成分析システム。
* フレキシブルリフィルパウチ: 環境ソリューション事業の主力製品。
* 保護フィルム、粘着フィルム、剥離フィルム: 情報電子事業やウェルネス事業で幅広く活用。
これらの製品は、高機能性や特殊性を持ち、特定の市場ニーズに対応することで収益に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価4280.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 10.50倍
* PBR（実績）: 0.86倍
* EPS（会社予想）: 407.61円
* BPS（実績）: 4,967.23円
参考として、提供された業界平均PERは20.4倍、業界平均PBRは1.1倍です。ZACROSのPERおよびPBRは、業界平均と比較して低い水準にあります。PBRが1倍を下回っていることは、会社の純資産価値に対し株価が低いことを示唆しています。
（なお、2026年3月期の通期連結業績予想における1株当たり当期純利益（株式分割考慮後）は102.60円とされており、これは株式分割前換算で410.40円に相当します。）
7. テクニカル分析
現在の株価は4280.0円です。
* 年初来高値：4,435円
* 年初来安値：3,455円
* 52週高値：4,545円
* 52週安値：3,455円
直近10日間の株価は、4000円から4300円台で推移しており、現在の株価は年初来高値や52週高値に接近する水準にあります。
50日移動平均（3863.80円）および200日移動平均（3998.62円）を現在の株価が上回っていることから、短期・中期的に見ると、株価は上昇基調にあると認識できます。一方で、直近の出来高は7,800株と比較的低い水準にあります。
8. 財務諸表分析
ZACROSの財務状況は以下の通りです。
* 売上高:
* 2022年3月期: 127,819百万円
* 2023年3月期: 129,364百万円
* 2024年3月期: 136,155百万円
* 2025年3月期（会社予想）: 150,735百万円
* 2026年3月期 第1四半期: 39,307百万円（前年同期比2.2%増）
過去数年にわたり売上高は増加傾向にあり、2026年3月期第1四半期も増収を維持しています。
- 営業利益・純利益:
- 営業利益は2023年3月期に一時減少しましたが、2024年3月期以降は回復傾向にあり、2025年3月期（会社予想）では10,117百万円まで回復する見込みです。2026年3月期第1四半期は微減益でしたが、通期予想では10,200百万円と増益を見込んでいます。
- 親会社株主に帰属する純利益も回復傾向にあり、2025年3月期には6,530百万円、2026年3月期（会社予想）では7,500百万円を見込んでいます。
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ROE（実績）: 7.37% (過去12ヶ月では7.60%)
株主資本を効率的に活用して収益を上げているかを示すROEは7%台であり、PBRが1倍を下回る水準においては、比較的好調な水準にあると言えます。
* ROA（過去12ヶ月）: 4.22%総資産に対する利益率であるROAも4%台と安定しています。
* 自己資本比率（実績）: 59.5% (2026年3月期 第1四半期末: 59.8%)自己資本比率は約60%と高い水準を維持しており、財務の健全性が高いことを示しています。
* キャッシュフロー: 本分析に含まれるデータに四半期連結キャッシュ・フロー計算書は含まれておりません。
以上の財務指標からは、売上高・利益ともに回復・成長傾向にあり、自己資本比率も高く財務基盤が健全であることが伺えます。
9. 株主還元と配当方針
ZACROSは株主還元に積極的な姿勢を示しています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.13%
* 1株配当（会社予想）: 134.00円
* 配当性向: 31.61%
配当利回りは比較的高水準であり、配当性向も約30%台と無理のない範囲で安定的な配当を実施していると考えられます。
また、同社は自社株買いも実施しており（自己株式数が増加）、これも株主還元策の一環です。
さらに、2025年9月30日を基準日として1株につき4株の株式分割を実施する予定です。これにより投資単位が引き下げられ、より多くの投資家が株式にアクセスしやすくなることが期待されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、年初来高値圏に近づいて推移しており、短期・中期移動平均線を上回る水準にあります。これは上昇トレンドを示唆しているとも考えられます。
過去10日間の出来高は、平均と比較して低い日も見られます。信用取引においては、信用買い残が信用売り残を上回っており、買い方が優勢の状況です。
今後の株価に影響を与える要因としては、株式分割による流動性の変化や、自己株式の消却（2025年10月1日予定）による1株当たりの価値の向上期待、そして次回の決算発表内容などが挙げられます。
11. 総評
ZACROSは、多角的な事業展開と特定の高機能分野における世界トップシェアを持つ技術力を背景に、堅調な事業基盤を築いている企業です。特に、医薬・医療分野向けのウェルネス事業や、ディスプレイ関連の情報電子事業は、今後の成長が期待される分野です。
財務面では、売上および利益が回復・成長傾向にあり、高い自己資本比率が示す通り財務体質は健全です。現在の株価は、PERやPBRが業界平均と比較して低く、PBRも1倍を下回る水準にあるため、バリュエーションの面では注目される可能性があります。
株主還元策にも積極的で、安定した配当とともに自社株買いを実施し、さらに株式分割を行うことで投資家層の拡大や流動性向上を図ろうとしています。
短期的な株価は上昇トレンドにあるものの、出来高はそれほど高くなく、今後のイベントが投資家関心をどの程度喚起するかが注目されます。原材料価格の高騰や為替変動リスクなど、外部環境の変化への対応は引き続き重要な課題となりますが、多角的な事業展開と技術力がそのリスクを緩和する要素となり得ると考えられます。
このレポートは、提供された公開情報に基づき作成されたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 7917 |
| 企業名 | ZACROS |
| URL | https://www.zacros.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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