コーナン商事（7516）企業分析レポート
株価：4,030円（2025/08/22）／市場区分：プライム／業種：小売（ホームセンター）
1. 企業情報
- 概要
- 大阪地盤のホームセンター（HC）大手。近畿圏でのドミナント展開を強みとし、M&Aを活用して首都圏へ本格進出。大型店展開に注力。
- 主な店舗フォーマット
- Home Center：日用品・家庭用品・DIY用品を幅広く取り扱い
- KOHNAN PRO：工具・建材・塗料等をプロ顧客向けに特化
- KOHNAN REFORM：住宅設備の新設・更新、外構工事等のリフォーム提案
- CAMP DEPOT：キャンプ・アウトドア用品
- 不動産賃貸、建物メンテナンス等も展開
- 商品構成（連結、2025.2期）：ホームインプルーブメント48％、ハウスキーピング31％、ペット・レジャー14％、食品3％、その他3％
- 店舗数：連結650店（2026.2期1Q、出店15・閉店1）
- 代表者：疋田 直太郎／本社：大阪市淀川区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 近畿圏での高い知名度と品揃え、M&Aを通じた首都圏進出で全国規模へプレゼンスを拡大。
- プロ需要（KOHNAN PRO）と日用品需要（Home Center）の両輪で顧客基盤を多層化。
- 競争環境（一般論）
- 国内HC市場は大手数社による競争が激しく、価格競争・PB（プライベートブランド）開発力・プロ需要取り込み・店舗網/物流効率が主要な競争軸。
- 直近の課題
- 物流費や人件費の上昇、労働力不足。消費者マインドの不透明感。ECとの競合強化。
- 機会
- プロ向け需要の取り込み、リフォーム・サービス領域拡大、大型店でのワンストップ需要対応。
（市場シェアの定量値は開示情報に基づく把握不可）
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画（第4次中期経営計画：2026.2期〜2028.2期）
- 最終年度目標：売上高5,600億円、営業利益290億円、純利益165億円
- 2025.2期実績対比のイメージ：売上+11〜12％、営業利益+約16％、純利益+約16％（概算）
- 重点領域（開示・事業特性より把握できる範囲）
- 大型店の展開と既存店の競争力強化
- プロ向けチャネル（KOHNAN PRO）の拡充
- リフォーム・サービス（KOHNAN REFORM）の提案強化
- 商品ミックス最適化（DIY・家庭用品・ペット/レジャー等の収益性管理）
- 物流効率化・コストコントロール（物流費高止まりへの対応）
- 1Q所感（2026.2期）
- 売上は+4.2％増収、利益は物流コスト増・人手不足の影響で減益。計画達成に向けたコスト対策の進捗が焦点。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 生活必需品・家庭用品とDIY/プロ商材の組合せにより、景気感応度の異なる需要をバランスさせるポートフォリオ型。
- リフォーム等のサービス収益は物販に比べ粗利改善に寄与しやすい構造。
- 適応力
- プロ需要と大型店での品揃え、PB活用により価格競争下でも一定の差別化が可能。
- 物流・人件費上昇への対応（効率化・自動化・スケールメリットの追求）が持続性の鍵。
- 留意点
- 国内個人消費・住宅関連需要・天候要因の影響、ECとの競合、コストインフレ環境。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営面
- HC業態のため先端技術自体の比重は相対的に限定的。実務上は物流効率化、在庫最適化、売場運営の生産性向上が重要テーマ。
- 主力カテゴリ（2026.2期1Q、前年同期比）
- ホームインプルーブメント：63,274百万円（+4.6％）
- ハウスキーピング：37,561百万円（+3.1％）
- ペット・レジャー：17,672百万円（+1.2％）
- 食品：3,920百万円（+19.3％）
- その他：3,990百万円（+9.0％）
- 収益牽引
- 売上構成の中心はDIY・家庭用品分野。プロ向け（工具・建材）やリフォーム関連は粗利面での貢献が期待されやすい分野。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在値：4,030円
- 指標（会社・市場データ）
- 予想EPS：506.23円 → 予想PER：約7.97倍
- 実績BPS：5,892.68円 → PBR：約0.68倍
- 業界平均：PER 21.3倍、PBR 1.8倍（参考）
- 予想配当：130円 → 配当利回り：約3.22％、配当性向：約20.7％
- トレーリングEPS（過去12か月）：約482.2円 → 実績PER：約8.36倍（参考）
- 時価総額：約1,399億円、売上（LTM）：約5,066億円 → P/S：約0.28倍（概算）
- 総有利子負債：1,965億円、現金：123億円 → ネット有利子負債：約1,842億円
- EV/EBITDA（LTM EBITDA約413億円）：約7.8倍（概算）
- 参考試算（中計目標ベースの概算EPS）
- 純利益目標165億円 ÷ 発行済株式数から自己株式を控除した水準（約2.86千万株前後と仮定） ≒ 1株当たり約570〜580円（概算）。達成度合いは今後の進捗に依存。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：3,869.9円、200日移動平均：3,695.5円
- 現在値は両移動平均を上回り、年初来高値4,055円（8/20）に接近。上昇基調が継続している局面。
- 価格レンジと節目
- 直近は3,985〜4,055円のレンジで推移。上値目安：4,055円（年初来高値）。下値目安：50日線近辺。
- 出来高・需給
- 直近10日平均出来高：約6.96万株。信用倍率：13.3倍（買い長）。信用買残が前週比+7.2千株と増加傾向。
8. 財務諸表分析
- 成長・収益
- 売上高（百万円）：2022/2 441,221 → 2023/2 439,024 → 2024/2 472,654 → 2025/2 501,403（増収基調）
- 営業利益：25,788 → 22,020 → 24,097 → 25,002（回復傾向）
- 親会社株主純利益：15,590 → 13,235 → 14,054 → 14,210
- マージン（LTM目安）：営業5.44％、最終2.73％
- 効率性・収益性
- ROE（実績）：8.80％、ROA（LTM）：3.12％
- 総資産回転や在庫回転の詳細は未開示（本資料）。
- 財務安全性
- 自己資本比率：34.6％（2025/2期末）、33.8％（2026.2期1Q）
- D/E（LTM）：約116.8％、流動比率：約1.44倍
- 金利負担：営業外費用（受払差）約22〜23億円の水準で推移
- キャッシュフロー
- EBITDA（LTM）：約413〜421億円、減価償却費は増加傾向（約168億円→158億円→…）
- 営業CF・投資CFの詳細は当資料では未記載。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025.2期：年間100円（期末50円）
- 2026.2期会社予想：年間130円（期末65円）
- 予想配当利回り：約3.2％、5年平均利回り：2.21％（参考）
- 予想配当性向：約20.7％
- 自社株買い・自己株
- 2026.2期1Qに自己株式が約4.24億円増加、自己株残約234.6億円。自己株比率は約13.9％（大株主欄）。
- 権利落ち日
- 2025/08/28（予定）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週変化率：約+7.6％。β値（5年）：-0.09（指数連動性は相対的に低いデータ）。
- 直近は年初来高値圏での推移。出来高は3カ月平均7.36万株程度。
- 投資家属性・需給
- インサイダー保有：約33％、機関保有：約18％、フロート：約1,705万株。
- 信用買い超過（倍率13.3倍）。短期的な価格変動に影響する可能性に留意。
- 予定イベント
- 決算発表（7月公表済）、配当権利落ち（8/28）などが短期の関心材料。
11. 総評
- 売上は増収基調、営業・最終利益は安定推移。物流費・人件費上昇の影響を受けつつも、コスト管理と商品ミックス最適化が課題かつ焦点。
- プロ向け業態（KOHNAN PRO）やリフォーム等のサービス分野は、ポートフォリオの安定に資する可能性。大型店戦略と首都圏展開でのシェア拡大が中計達成のカギ。
- 指標面では、PER・PBRとも業界平均より低い水準、配当利回りは会社予想ベースで約3％台。財務は自己資本比率3割強、D/Eは1倍超でレバレッジを活用。
- 株価は年初来高値圏で推移し、移動平均線上での上昇トレンド。信用買い残の積み上がりや権利落ち前後の需給には注意が必要。
- 今後は、コスト環境の推移、既存店収益性の改善、プロ向け伸長、物流効率化の進捗、ならびに中計目標に対する四半期ごとのトラックが注目ポイント。
（注）本資料は公開情報に基づく客観的な分析整理であり、投資勧誘・推奨を目的とするものではありません。数字は一部概算・四半期時点ベースを含みます。最新の開示資料をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7516 |
| 企業名 | コーナン商事 |
| URL | http://www.hc-kohnan.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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