PILLAR（6490）企業分析レポート
株価: 4,030円（2025-08-22終値）
市場: 東証プライム／機械
1. 企業情報
- 概要
- 流体制御分野の専業メーカー。起源は流体漏れを防ぐパッキンで、現在はメカニカルシール、バルブステム部品、フッ素樹脂（ピラフロン）製フィッティング・ポンプ等を展開。
- 主要顧客分野は半導体・液晶・医療等（電子機器関連）と、精密機械・船舶等（産業機器関連）。
- 1924年創業。2024年6月に日本ピラー工業からPILLAR Corporationへ社名変更。
- セグメント構成（参考）
- 電子機器関連 約67%
- 産業機器関連 約33%
- その他（不動産等）僅少
- 海外売上比率：約30%（2025年3月期）
- 直近イベント
- 2026年3月期1Q決算発表：2025年8月6日
- 予告：決算期発表ウィンドウ 2025年8月4日～8日、権利落ち日 2025年9月29日
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内のメカニカルシール有力メーカー。半導体製造装置向けの高純度・耐薬品性を要するフッ素樹脂部材で高い専門性。
- 競争優位性
- 半導体装置分野での厳格なクオリフィケーション（採用認定）が参入障壁。
- 漏れ許容度が極めて低い用途における材料・加工・設計ノウハウ。
- アフターマーケット（消耗・更新需要）による一定の安定収益。
- 課題
- 半導体循環の変動影響、原材料（フッ素樹脂等）価格や為替の変動。
- 中国・中東情勢等の外部環境不確実性（短信開示の範囲）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（短信・会社開示の範囲）
- 電子機器関連（ピラフロン等）：スマホ・PC・車載半導体の需要回復動向を注視しつつ、海外向け堅調領域の深耕。
- 産業機器関連：精密機械用メカニカルシール、船舶関連製品の需要取り込み。
- 重点施策（示唆）
- 高付加価値材（高純度・耐薬品性）の開発・品質強化。
- 海外販売の拡大、供給体制の強化。
- 研究開発費：1Qで3.44億円（重要な方針変更なし）。
- 株主還元
- 通期配当予想は年間105円（前年実績125円）。自己株式の取得を実施（期末自己株式約186.9万株）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源
- 半導体向け部材（継手・ポンプ・シール等）が利益の柱。産業機器向けメカニカルシールは更新・補修需要の下支え。
- 適応力
- セグメント分散とアフターマーケットで循環耐性を一定程度確保。一方、半導体設備投資サイクルの影響は残存。
- 高付加価値材への集中で価格転嫁・収益性維持の余地。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- ピラフロン（フッ素樹脂）製品：高純度・低溶出・耐薬品性・耐熱性が要求されるプロセス用途に対応。
- メカニカルシール：漏れ抑制・耐久性・摺動材料技術。
- 収益牽引
- 半導体製造装置向けの継手・シール類等が主要な利益貢献。
- 1Qは産業機器関連も伸長（メカニカルシール・船舶関連）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（現在株価 4,030円）
- 予想PER：13.03倍（会社予想EPS 309.32円）
- 実績PBR：1.27倍（BPS 3,164.92円）
- 予想配当利回り：2.61%（年105円）
- 参考EV/EBITDA（LTM概算）：約5.9倍
- 時価総額約1,009億円、現金約216.7億円、借入約123.1億円、EBITDA約155.2億円ベース
- 業界平均との比較（機械）
- PER：同社 13.0倍 vs 業界平均 16.6倍
- PBR：同社 1.27倍 vs 業界平均 1.4倍
- 補足
- EPS利回り（予想）：約7.7%
- ROE（実績）：約11.5%
7. テクニカル分析
- 位置関係
- 50日移動平均：約3,850円、200日移動平均：約3,877円 → 現在株価は両線を上回る水準。
- 52週高値：4,875円、年初来高値：4,520円、52週安値：2,810円。
- 直近10日レンジ
- 概ね3,980～4,115円でのもみ合い、出来高は3カ月平均（約6.4万株）をやや下回る傾向。
- 総括
- 中期移動平均線上での保ち合い圏。高値圏（直近52週）からは一定距離。
8. 財務諸表分析
- 収益・利益（通期）
- 売上高：2022/3 406.7億円 → 2023/3 487.0億円 → 2024/3 586.1億円 → 2025/3 579.9億円。
- 営業利益：2022/3 113.9億円 → 2023/3 138.4億円 → 2024/3 142.1億円 → 2025/3 113.4億円。
- 当期純利益：2022/3 82.9億円 → 2023/3 104.3億円 → 2024/3 107.8億円 → 2025/3 83.0億円。
- 2025/3期は半導体関連の調整やコスト上昇から減益。
- マージン推移
- 粗利率：2024/3 41.3% → 2025/3 38.7%。
- 営業利益率：2024/3 24.2% → 2025/3 19.5%。
- 1Q（2026/3期）：売上総利益率40.8%、営業利益率20.0%へ持ち直し。
- 効率性・収益性（LTM）
- ROE：約11.6%、ROA：約7.4%。
- 財務安全性・流動性
- 自己資本比率：75.3%（前期末）→ 76.6%（1Q末）。
- 流動比率：約560%。現金216.7億円、有利子負債123.1億円でネットキャッシュ。
- D/E（有利子負債/純資産）：約16～17%。
- キャッシュフロー
- 四半期CF計算書は未作成（注記開示）。減価償却費は1Qで約8.0億円。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025/3期実績：年125円。
- 2026/3期予想：年105円（中間50円・期末55円）。予想配当性向：約34～35%。
- 5年平均利回り：3.05%（現状利回りは2.61%）。
- 自社株買い
- 期中に自己株式を取得。期末自己株式：約186.9万株（発行済の約7.5%相当）。
- 株主構成（上位）
- 信託銀行等の機関保有が一定比率。自己株・持株会・経営陣関連も一定比率。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：-5.73%（S&P500対比では相対的に弱含み）。
- 直近の価格は移動平均線上で推移。ボラティリティは低め。
- 需給
- 信用倍率：0.56倍（売り長）。信用売残の増加、買残の微減。
- 出来高：10日平均約5.4万株（3カ月平均約6.4万株を下回る）。
- イベント
- 次回決算ウィンドウ（8月上旬）・配当権利落ち（9/29）が短期需給に影響する可能性。
11. 総評
- 半導体装置向けの高付加価値フッ素樹脂製品と、産業機器向けメカニカルシールの二本柱。半導体循環の影響を受けつつも、1Qは産業機器の伸長で営業利益率が改善。
- 財務体質は堅健（高自己資本比率、ネットキャッシュ、流動比率高位）。ROEは10%超を維持。
- バリュエーションは業界平均と比べPER・PBRともにやや割安水準に位置。EV/EBITDAも中庸～低位のレンジ。
- テクニカル面では移動平均線上での保ち合い。52週高値からは距離があり、需給は売り長。
- 配当は予想で前年実績からの減額。一方で自己株取得を継続しており総還元の観点は意識されている。
本資料は公開情報に基づく客観的な企業分析であり、投資勧誘・助言を目的とするものではありません。数値はLTM・会社計画・短信等の混在であるため、評価の際は最新の決算短信・有価証券報告書等の一次情報をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6490 |
| 企業名 | PILLAR |
| URL | https://www.pillar.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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