1. 企業情報
- 概要
- Yamabiko Corporation（やまびこ）は、小型屋外作業機械（OPE）、農業用管理機械、一般産業用機械を製造・販売。ブランドは「KIORITZ（共立）」「Shindaiwa（新ダイワ）」「ECHO」。主要市場は日本・米州・欧州。
- 主力品目：チェンソー、刈払機、ブロワ、芝刈機（ロボット芝刈機含む）、防除機（スピードスプレーヤー等）、発電機・溶接機・投光機・高圧洗浄機。
- 国内OPEで首位、米州でも上位。共立と新ダイワ工業が統合して2008年設立。利益は上期偏重の季節性あり。
- 事業セグメント（2024.12実績の構成比・カッコは営業利益率の目安）
- 小型屋外作業機械 74%（15%）
- 農業用管理機械 15%（2%）
- 一般産業用機械 10%（7%）
- その他 1%（9%）
- 地域売上比率（2024.12）：海外74%
- 基本情報
- 市場区分：東証プライム／業種：機械
- 本社：東京都青梅市
- 従業員：3,037人、平均年齢44.0歳、平均年収7,910千円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内の屋外作業機械で首位、米州でも上位シェア。プロ向けブランド力（ECHO/Shindaiwa）と販売網で優位。
- 競争優位性
- 多ブランド・広範な製品ライン、プロ・家庭用の両市場対応、グローバル展開、アフターサービス体制。
- 課題
- 為替感応度が高い（海外売上比率が高水準）。
- 米国関税政策や原材料・物流コスト、レンタル会社の投資動向に左右されやすい。
- 一般産業用機械（発電機等）は政策・景気の影響を受けやすい。
3. 経営戦略と重点分野
- 短中期の方向性（短信要旨）
- OPE：プロモーション強化、新製品（ロボット芝刈機）の拡販。
- 農業用管理機械：国内需要回復を背景に販売推進。
- 一般産業用機械：米国関税対応、価格戦略とコスト削減、供給網最適化。
- 全社施策
- 米国内生産移管の加速、原価低減、パートナー企業連携によるサプライチェーン最適化。
- 想定為替レート見直し（USD/JPY 145、EUR/JPY 165）。
- 中期経営計画
- 本短信に数値KPI等の具体記載はなし（–）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源
- 主力はOPE（H1 2025のセグメント利益貢献約93%）。プロ用途を中心に更新・買替需要が安定的。
- 需要特性・季節性
- 天候や農繁期の影響が大きく、上期偏重の季節性。欧州の在庫調整進展など、チャネル在庫の動向も業績に影響。
- 変化への適応
- 生産移管・コスト削減・価格対応等で外部環境変動（関税・為替・コスト）に対応。ロボット芝刈機など新カテゴリー拡大。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品動向
- ロボット芝刈機（欧州中心）を新製品として拡販。既存のチェンソー・刈払機・ブロワなどハンドヘルド機器でラインアップ拡充。
- 収益牽引
- 小型屋外作業機械（OPE）が売上・利益の大宗。H1 2025 のセグ利益15,796百万円、利益率約22.5%。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 2,350円、EPS（会社予想）305.17円、BPS（実績）2,641.72円
- 指標
- PER（会社予想）：7.70倍（業界平均16.6倍）
- PBR（実績）：0.89倍（業界平均1.4倍）
- 配当利回り（会社予想）：3.83%（年間配当90円、5年平均3.69%）
- 配当性向（目安）：約29%（会社開示29.17%）
- 参考計算
- 株価/BPS = 2,350/2,641.72 ≈ 0.89倍
- 参考EV/EBITDA（概算）：（時価総額約1,036億円＋ネット有利子負債約46億円）/ EBITDA約240.8億円 ≈ 約4.5倍
- コメント
- 各バリュエーション指標は業界平均と比較して低位に位置。
7. テクニカル分析
- 位置づけ
- 50日移動平均：2,176.72円、200日：2,333.46円。終値2,350円は両移動平均線の上方。
- 52週レンジ：1,785円～2,808円。現在値は中位～やや上方（高値比約-16%、安値比約+32%）。
- 直近10日
- 8/12の安値2,245円から切り返し、8/22終値2,350円で高値引け。出来高は直近で減少傾向（10日平均約84.5千株、当日37.1千株）。
- 需給
- 信用買残102.9千株、信用倍率41.16倍。買い長のポジション構成。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（連結）
- 売上高：142,328（2021）→ 156,159（2022）→ 151,400（2023）→ 164,838（2024）→ 過去12か月169,720（百万円）
- 営業利益：9,330（2021）→ 8,689（2022）→ 14,231（2023）→ 19,638（2024）
- 当期純利益：7,500（2021）→ 6,299（2022）→ 9,097（2023）→ 15,889（2024）→ 過去12か月13,350（百万円）
- 収益性
- 売上総利益率（H1 2025）：34.3%（前年33.8%）
- 営業利益率：12.98%（過去12か月）
- ROE：16.29%（2024実績）→ 12.67%（過去12か月）
- ROA：7.79%（過去12か月）
- セグメント（H1 2025）
- 売上：OPE 70,211（+7.8%）、農業 12,935（+4.1%）、一般産業 6,874（-11.4%）
- 利益（目安）：OPE 15,796、農業 139、一般産業 769、その他 350（連結調整△5,313）
- 財政状態・安全性
- 自己資本比率：68.9%（2024期末）→ 64.8%（2025/6期末）
- 有利子負債：22,820、現金等：18,186 → ネット有利子負債約4,634、ネットD/E ≈ 0.04倍
- 流動比率：約280%
- キャッシュフロー
- 過去12か月 営業CF：88.4億円、フリーCF：75.7億円
- H1 2025 営業CFは△20.46億円（売上債権・棚卸増、税支払い等の一時要因）
- トピックス
- 経常利益は為替差益→差損への転化で減少（H1 2025）。販管費増は生産効率改善で吸収。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2024年：中間40円・期末50円＝年90円
- 2025年（予想）：年90円（中間45円、期末45円）
- 予想配当利回り：3.83%、配当性向：約29%
- 自社株
- 2025年2月に自己株式取得40万株。期末自己株式数3,198,714株（発行済44,108,428株）。
- 従業員持株会向け譲渡制限付株式153,000株を処分。
- 大株主・持分
- 自己株式6.72%、機関投資家の保有比率42.38%、インサイダー7.66%。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近は25日〜50日線を上回り、200日線も上回る水準。52週騰落は概ね横ばい（-0.51%）。
- 関心材料（ポジティブ/ネガティブ要因）
- ポジティブ：北米の天候や販促効果、欧州の在庫調整一巡とロボット芝刈機の伸長、国内農業需要回復。
- ネガティブ：米国関税政策の不透明感、為替変動（足元は為替差損）、米レンタル会社の設備投資抑制、一般産業用機械の減速。
- イベント
- 中間配当支払開始予定日：2025年9月1日
- 権利落ち予定日：2025年12月29日
11. 総評
- 事業面
- OPEが稼ぎ頭で、欧州の在庫正常化と新製品（ロボット芝刈機）が伸長。国内農業も回復基調。一方、一般産業用機械は米国関税やレンタル会社の需要鈍化が重荷。
- 財務・収益性
- 高い自己資本比率と低いネットD/Eで財務は堅健。粗利率は改善、営業利益率は高水準を維持する一方、為替差損で経常・純利益は圧迫。
- バリュエーション・テクニカル
- PER/PBRは業界平均より低位。株価は50日・200日線の上に位置し、52週レンジでは中位〜やや上方。
- 重点観点
- 米国関税の行方、為替の動向、米レンタル需要、ロボット芝刈機の拡販進捗、生産移管・コスト削減の効果発現が注目ポイント。
以上。
企業情報
| 銘柄コード | 6250 |
| 企業名 | やまびこ |
| URL | http://www.yamabiko-corp.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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