決算説明：TOKYO BASE（3415）

2026年1月期 第1四半期 決算説明資料

基本情報

• 企業概要
  • 企業名: TOKYO BASE（株式会社TOKYO BASE）
  • 主要事業分野: ファッション小売・企画（セレクト業態および自社ブランド業態）
• 説明会情報
  • 開催日時: 2025年6月16日
• 説明者
• 報告期間
  • 対象会計期間: 2026年1月期 第1四半期（1Q）
• セグメント（業態）
  • セレクト事業: STUDIOUS（ST/含むSTUDIOUS TOKYO: STT）、THE TOKYO（TT）、CONZ（CZ）、GOOD EDITION（GE）
  • 自社ブランド事業: UNITED TOKYO（UT）、PUBLIC TOKYO（PT）、CITY TOKYO（CT）、RITAN（RT）

業績サマリー

• 主要指標（連結）
  • 売上高: 49.4億円（前年比103.6%）
  • 営業利益: 3.7億円（前年比231.6%）
  • 経常利益: 2.5億円（前年比106.0%）
  • 当期純利益: 1.9億円（正確には1.89億円、前年比189.3%）
• 進捗状況
  • 期末店舗数見込（連結会社）: 100店（今期計画差▲11）
• セグメント別状況（主な切り口）
  • 地域別売上・利益（1Q、百万円）
  • 日本: 売上4,560／営業利益377（OPM 8.3%）
  • 香港: 売上142／営業利益26（OPM 18.4%）
  • 中国: 売上238／営業損失▲25
  • 販路別売上（店頭売上ベース、百万円）
  • 実店舗合計: 4,253（前年比111.1%）
  • 日本3,870（116.5%、既存店108.7%）
  • 香港142（98.7%）
  • 中国239（66.1%、既存店109.6%）
  • EC合計: 710（92.3%）うち自社ECは279（108.6%）
  • 業態別（実店舗・百万円）
  • セレクト事業: 2,302（110.8%）
  • 自社ブランド事業: 1,950（111.4%）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス
  • 売上総利益率が49.6%→54.5%へ大幅改善
  • 海外事業が黒字化（香港黒字拡大、中国赤字縮小）
  • 円高局面で為替差損が発生（前期は差益）
• 増減要因
  • 増収: 日本実店舗の伸長（既存店108.7%）、店舗増（前年+7店）
  • 減収: 中国の店舗減少、日本ECの構造改革、ファミリーセールの期ずれ（前期1Q→今期は前期4Qに実施）
  • 粗利率改善: 日本の実店舗・ECの粗利改善（+1.5pt）、ファミリーセール影響の剥落（+3.9pt）
  • 粗利率悪化要因: 中国店舗数減のミックス（▲0.3pt）、非連結子会社向け卸影響（NY・韓国、▲0.1pt）
  • 販管費（売上対比46.8%、前年+0.6pt）: 新卒採用（75名）や正社員化で人件費増、売上連動の歩率家賃増。一方、EC手数料・配送費減で一部軽減
• 競争環境
  • インバウンド需要の強さが店頭売上を牽引（日本実店舗における1Qインバウンド構成比31%）
  • 気候変動（高温化）へのMD調整が進展（後述の施策）
• リスク要因
  • 為替変動による損益影響（今期為替差損▲1.2億円）
  • 中国事業の家賃水準・出店形態リスク
  • サプライチェーン/物流費・外部手数料の変動
  • 気候要因による需要タイミングの変化

戦略と施策

• 現在の戦略
  • シーズンMDの見直し: 春・夏・「盛夏」の3区分で夏／盛夏比重を高める
  • インバウンド取り込み強化: 都市一等地の路面店強化と新業態（GEなど）拡充
  • 海外展開の再構築: 中国は高リスク大型店から標準サイズへの転換、香港は会計基準変更で現地最適化、韓国・米国は非連結で検証
• 進行中の施策・進捗
  • 路面出店（1Q実績）
  • STUDIOUS TOKYO 表参道、GOOD EDITION 原宿、RITAN 青山、STUDIOUS 北京
  • 路面出店（2Q予定）
  • THE TOKYO 銀座・名古屋、GOOD EDITION 京都、STUDIOUS/CONZ 上海、CONZ W原宿、STUDIOUS 香港
  • 香港事業の会計変更
  • 店舗収益基準へ変更。現地法人利益増により連結での税効果（香港税率16.5%、繰越欠損あり）
  • 中国事業の再成長
  • 不採算店退店・移設・減坪により約+1.0億円の営業利益改善
  • ミドルリスク型（約50坪、適正家賃立地）へ転換。CONZ 上海（富民路）を6月開業
  • 韓国事業
  • 3月ソウル1号店開業、4月に開業費回収・黒字化。6月に増床（30坪→60坪、MENS→MENS/WOMENS複合）
• セグメント別施策の要点
  • セレクト事業: ST既存の再強化、THE TOKYOの出店拡大、CONZ・GEの新業態立ち上げ
  • 自社ブランド事業: メンズが好調（UT/PT/CT）、RITAN立ち上げ

将来予測と見通し

• 参考（香港通期見通し）
  • 売上高: 5.6億円（百万円ベース560,000千円）
  • 営業利益: 1.12億円（112,000千円）、営業利益率20.0%
  • 根拠: 店舗収益基準への変更と既存店舗の収益力
• マクロ経済の影響
  • 為替の変動（円高への局面転換）と訪日需要の動向
  • 気候変動を踏まえたMDの季節配分最適化

配当と株主還元

• 配当実績
  • 1Qに配当金支払の計上（利益剰余金▲2.1億円の要因）

製品やサービス

• 製品・ブランド
  • セレクト: STUDIOUS、THE TOKYO、CONZ、GOOD EDITION
  • 自社ブランド: UNITED TOKYO、PUBLIC TOKYO、CITY TOKYO、RITAN
• サービス・提供エリア
  • 日本、香港、中国（連結）。米国・韓国は非連結で展開（検証段階）
  • インバウンド需要を意識した路面旗艦店の拡充（GEはスーベニア業態）

重要な注記

• 会計方針・処理
  • 香港事業: 収益認識を「店舗収益基準」へ変更（前期は手数料売上計上）。連結税負担の軽減効果。
  • リース会計の影響: 中国の新規店舗で先行家賃の発生（営業利益に影響）
• リスク要因（特記事項）
  • 為替差損の発生（今期▲1.2億円、前期+0.8億円）
  • 中国高家賃立地・大型店の収益変動リスク（転換中）
• その他
  • 店舗数（連結会社）: 1Q末89店（日本79、香港3、中国7）。期末見込100店（今期計画差▲11）。
  • ミッション: 「日本発を世界へ」

以上は提供資料に基づく要約です（不明項目は「–」で表記）。

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