ファーストリテイリング（9983）企業分析レポート
株価：48,440円（2025/08/22終値）／市場：東証プライム
本資料は公開情報に基づく整理であり、投資勧誘・助言を目的としたものではありません。数値は連結ベース（IFRS）を優先。単位は断りのない限り百万円。
1. 企業情報
- 概要：国内外で「ユニクロ」「ジーユー」等を展開するSPA（製造小売）大手。セグメントは国内ユニクロ、海外ユニクロ、ジーユー、グローバルブランド（Theory、PLST、他）、その他（不動産等）。
- 特徴：シンプル・高機能の「LifeWear」戦略、グローバル展開、SPAによる需要起点のサプライチェーン運営。
- 事業構成（売上構成の目安）：国内ユニクロ30、海外ユニクロ55、GU10、グローバルブランド4、他0（カッコ内は営業利益構成の参考値）。海外売上比率が高い。
- 住所・代表：山口県山口市／代表取締役会長兼社長 柳井 正
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：グローバルSPAで世界上位（世界3位クラスとされる）。ユニクロはアジア・欧米で拡大、GUも成長局面。
- 競争環境：Inditex（ZARA）、H&M等とグローバルで競合。価格・品質・サプライチェーン効率、商品の機能性とベーシックの強さが相対的な強み。
- 課題：為替（円安）による原価上昇、主要市場（例：中国）の消費動向や天候影響、人件費上昇。市場シェアの定量は非開示。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン：「グローバルNo.1アパレル企業／ブランド」を目標。人的資本投資、サステナビリティの事業一体化、情報製造小売業の進化、海外収益の多様化、グループブランド拡大。
- 重点施策（短信・会社説明より）
- 海外ユニクロの積極出店と既存店強化（韓国、東南アジア・インド・豪州、欧州・北米が堅調）。
- 中国は構造改革を進めつつ収益性重視。
- 国内ユニクロは需要予測と在庫運用精緻化で販管費効率を改善。
- GUは品揃え強化とコスト・オペレーションの最適化を推進。
- 通期見通し（会社計画・修正なし）：売上 3,400,000、営業利益 545,000、親会社帰属当期利益 410,000。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：SPA一貫体制＋グローバル展開。ベーシック・機能性商品を軸とした定番性によりSKUの回転を安定化。ECと実店舗の融合。
- 適応力：データ活用による需要予測、サプライチェーン短縮、為替やコスト環境の変化への価格・生産調整で対応。
- リスク要因：為替（円安の原価率押し上げ）、地域別の消費減速、天候要因、原材料・労務コスト上昇。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営：情報製造小売（データドリブン運営）、RFID等のオペレーション高度化、素材開発パートナーとの協業。
- 主力領域：ベーシック＋機能性（例：機能性インナー等）を核に「LifeWear」ラインをグローバルで展開。GUはトレンド×価格訴求。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 参考指標（会社予想・実績）
- PER（予想）：36.24倍（業界平均 21.3倍）
- PBR（実績）：7.03倍（業界平均 1.8倍）
- EPS（予想）：1,336.47円
- BPS（実績）：6,893.49円
- 配当利回り（予想）：0.99%（年480円、配当性向 約35.9%）
- 補足計算
- 益回り（予想EPS）：約2.8%（=1/PER）
- PSR（過去12か月の売上/株）：株価48,440円 ÷ 売上/株10,936.37円 ≈ 約4.4倍
- EV/EBITDA（概算）：約19倍（EV ≈ 時価総額15.4兆＋有利子負債0.63兆−現金1.63兆 ≈ 14.4兆円、EBITDA 約0.76兆円）
- コメント：業界平均比でマルチプルは高位。ROE19.39%と収益性は高い。数値は前提の差（IFRS区分、TTM/通期）によりぶれがある点に留意。
7. テクニカル分析
- トレンド位置：
- 50日移動平均：46,920円 ＜ 現在値 48,440円
- 200日移動平均：48,262.85円 ≈ 現在値 48,440円（やや上回る）
- レンジ比較：52週高値 55,310円／安値 41,650円、年初来高値 53,900円。現在値は52週レンジの上方帯に位置。
- 短期動向（直近10営業日）：8/8以降反発後に48千円台でのもみ合い。出来高は本日50.6万株と3カ月平均（約109万株）を下回る。
- 信用動向：信用倍率0.68倍、買残減（前週比▲22.26万株）・売残増（＋6.48万株）。
8. 財務諸表分析
- 成長（売上・利益）
- 売上高：2,132,992（2021）→ 2,301,122（2022）→ 2,766,557（2023）→ 3,103,836（2024）→ 過去12か月 3,188,195
- 営業利益：248,451 → 296,265 → 379,951 → 499,486 → 過去12か月 510,100
- 親会社純利益：169,847 → 273,335 → 296,229 → 371,999 → 過去12か月 396,162
継続的な増収増益基調。
– 収益性
– 粗利率：53.8%（23/24累計、前年同期比▲0.2pt）
– 営業利益率：16.1%（2024）、過去12か月ベースは概ね16〜18%レンジ（資料により差異）
– 純利益率（TTM概算）：約12%
– 効率・資本
– ROE（実績）：19.39%
– 自己資本比率（実績）：56.2%（短信期末 57.2%）
– 流動比率：2.57（直近四半期）
– キャッシュフロー・財務安全性
– 営業CF（TTM）：624,260
– レバードFCF（TTM）：580,620
– 現金同等物：1.63兆円／総有利子負債：0.63兆円 → ネットキャッシュ基調
– D/E（直近）：29.22%
– セグメント（23/24期Q3累計）
– 国内ユニクロ：売上 801,422／営業利益 150,601
– 海外ユニクロ：売上 1,457,135／営業利益 240,649
– GU：売上 256,287／営業利益 26,333
– グローバルブランド：売上 100,586／営業利益 2,865
海外ユニクロが成長牽引。一方、中国の一部は減速。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2024年度 年間400円 → 2025年度会社予想 年間480円（中間240・期末240）。
- 配当性向：35.87%（予想）。5年平均利回り0.76%に対し現状0.99%。
- 自己株式：発行株式の約3.6%を保有（期末自己株式数 11,414,233株）。新規の自己株買い方針は開示情報の範囲では不明。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：年初来で上昇局面を経て、直近は50日線上での保ち合い。200日線を小幅に上回る水準。
- フロー・需給：インサイダー保有比率40.88%と浮動株が相対的に限定的。信用需給は売り長（倍率0.68倍）。
- 価格変動要因
- 会社計画の進捗（海外ユニクロの出店・既存店動向）
- 為替（円安時の原価率押し上げ／海外利益の円換算押し上げ）
- 中国・欧米・ASEANの消費環境、気象要因
- 原材料・物流・人件費の動向
- 直近イベント：配当落ち日（2025/8/28予定）、決算（2025/10/9予定）
11. 総評（要点整理）
- 事業：SPAモデルと「LifeWear」に基づくベーシック・機能性の大量販売で収益を拡大。海外ユニクロが成長エンジン。
- 収益・財務：売上・利益は過去数年で着実に拡大。ROE約19%、ネットキャッシュ、自己資本比率56%台とバランス良好。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均を上回る水準。配当は増配基調で利回りは約1%。
- リスク・注視点：為替感応度、中国の消費動向、コストインフレ、天候。GUの収益性改善の進捗も論点。
- テクニカル・需給：株価は52週レンジの上方帯、50日・200日線近辺。信用は売り長で、イベント（配当・決算）前後の変動に留意。
出典：決算短信（2025年8月期 第3四半期、IFRS）、提供データ（株価・財務・指標等）。数値は資料間で基準の差により一部乖離する場合があります。詳細は原典をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 9983 |
| 企業名 | ファーストリテイリング |
| URL | https://www.fastretailing.com/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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