9147 NIPPON EXPRESSホールディングス 分析レポート
提供データ（株価: 3,250円、2025年8月時点）に基づき作成。不明な項目は記載を省略。投資判断・推奨は行いません。
1. 企業情報
- 概要
- 総合物流グループ。日本通運を中核に、陸・海・空の国際複合輸送、倉庫・保管、国内配送、重量品輸送・据付、警備輸送、情報資産管理、不動産賃貸などを展開。
- 地域は日本、米州、欧州、東アジア、南アジア・オセアニアにまたがるグローバル体制。
- 2022年1月に持株会社化（社名変更）。2025年1月に株式3分割を実施。
- 事業構成（連結、会社公表内訳）
- ロジスティクス 84%（営業利益率カッコ内は参考: 3%）
- 物流サポート 12%（3%）
- その他 5%（6%）
- 海外売上比率 42%（2024年度）
- 代表者・本社等
- 代表取締役社長: 堀切 智
- 本社: 東京都千代田区
- 従業員数: 76,389人（平均年齢 47.7歳）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内総合物流で最大級。B2Bの国際フォワーディング、契約物流（3PL）、国内の重量品・警備輸送に強み。
- 引越分野でも国内大手。
- 競争優位性（例）
- グローバルネットワークと総合力（陸・海・空・倉庫を一気通貫）。
- 高付加価値領域（半導体・医療・精密機器・重量品据付など）の実績。
- 顧客企業のサプライチェーンへ深く組み込む契約物流基盤。
- 課題
- 国際貨物市況（航空・海運運賃）のサイクル影響。
- 燃料・人件費上昇への価格転嫁、労働需給の逼迫対応。
- 為替・地政学リスク、関税政策の不確実性。
- 市場シェア
- 定量的な国内外シェアは公表資料ベースで把握困難。国内総合物流の上位プレーヤーに位置付け。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン（要旨）
- グローバルSCMの中核を担う総合物流企業として、収益基盤の国際分散と高付加価値領域の拡大を志向。
- 重点分野（決算短信・公表情報の要旨）
- 国際ロジスティクス強化（航空・海運、欧州でのヘルスケア物流強化：Simon Hegeleグループ連結）。
- 産業別スペシャルティ（半導体・医療・再エネ・重電など）。
- 国内物流の収益性改善（料金改定、コスト構造見直し、地域再編）。
- デジタル化（WMS/TMS、可視化、最適化）と環境対応（モーダルシフト等）。
- 2025年通期会社予想（修正後）
- 売上収益 2.6兆円、営業利益 700億円、親会社帰属当期利益 400億円、EPS 160.45円
- 修正理由: 関税・地政学・コスト上昇などの不確実性を反映
- 補足イベント
- 連結子会社（日本通運）のセカンドキャリア支援（早期退職制度）実施予定。影響額未確定（通期予想未織り込み）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 取扱高連動のフォワーディング、契約ベースの倉庫・3PL、重量品・警備輸送の専門サービスを組み合わせた分散型。
- 持続性評価の観点
- 契約物流などのストック性は安定要因。一方、国際貨物市況や燃料価格の変動で短期業績は振れやすい。
- 地域・産業分散、料金改定・コスト最適化により変動の平準化を図る構え。
5. 技術革新と主力製品・サービス
- 主力
- 国際航空・海上フォワーディング、国内外倉庫・3PL、重量品輸送・据付、警備輸送（貴重品/現金）、情報資産保管。
- 技術・独自性の方向性
- 産業特化型オペレーション（半導体・医療機器等）、温度管理・品質トレーサビリティ。
- DXによる可視化・最適化（需要変動下での在庫・輸送最適化）。
- 収益牽引
- 2025年上期は国内航空・海運、欧州の連結拡大（Simon Hegele）、半導体関連・機械販売等が寄与。
6. 株価の評価
- 前提
- 株価 3,250円、BPS 3,243.29円、会社予想EPS 156.88円（短信修正後のEPS 160.45円）、業界平均 PER 13.9倍 / PBR 1.0倍。
- 指標比較（計算は概算）
- 予想PER ≈ 3,250 / 156.88 = 20.7倍（提供値と一致）。短信ベースEPS 160.45円なら約20.3倍。
- 実績PBR ≈ 3,250 / 3,243.29 = 1.00倍（提供値と一致）。
- 配当利回り ≈ 100円 / 3,250円 = 3.08%（提供値と一致）。
- 参考: トレーリングPER ≈ 3,250 / 112.13 = 約29.0倍（過去12か月EPSベース）。
- 参考EV/EBITDA（概算）:
- 時価総額 8,482.5億円（3,250円×2.61億株）
- 純有利子負債 ≈ 8,691.8億 − 1,937.2億 = 6,754.6億円
- EV ≈ 1兆5,237億円、EBITDA 2,454億〜2,608億円 → EV/EBITDA ≈ 5.8〜6.2倍
- 所見（中立的事実整理）
- PBRは概ね1倍水準。予想PERは業界平均（13.9倍）より高い水準。配当利回りは3%台。
7. テクニカル分析
- 価格位置
- 52週高値 3,456円・安値 2,356円。現値は高値比約94%。
- 50日移動平均 3,109.99円、200日移動平均 2,704.61円。現値は両移動平均を上回る。
- 日中値動き・出来高
- 本日の高値 3,252円・安値 3,184円、出来高 79.7万株（3カ月平均 115万株、10日平均 155万株）。
- 信用需給
- 信用倍率 5.70倍、信用買残 前週比 +56千株、信用売残 前週比 −26.8千株。買い残増・売り残減の動き。
8. 財務諸表分析
- 収益・利益（IFRS、百万円）
- 売上収益: 2022年 2,618,659 → 2023年 2,239,017 → 2024年 2,577,643（LTM も同水準）
- 営業利益: 155,125 → 58,312 → 46,981
- 親会社帰属純利益: 108,318 → 37,050 → 31,733
- 傾向: コロナ期高水準からの国際貨物市況正常化・コスト上昇で利益水準は調整。2025年上期は営業利益率改善（約2.26%）も純利益は税負担等で減少。
- 収益性・効率
- 営業利益率（LTM）2.80%、純利益率（LTM）1.11%、EBITDAマージン約9〜10%。
- ROE（LTM）約3.6〜3.8%、ROA（LTM）約2.0%。
- 総資産回転率（中間）約0.56。
- キャッシュフロー・財務
- 営業CF（LTM）2,001億円、レバードFCF 1,282億円（プラス）。
- 現金等 1,937億円、有利子負債 8,692億円、ネットD/E 約105%（提供値）。
- 自己資本比率 35〜37%、流動比率 約1.27倍。金利負担はEBIT/金利費用 ≈ 6倍とみられる（LTM）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年予想: 年間100円（中間50円・期末50円）、予想利回り 約3.08%。
- 直近の配当性向（提供値）: 89.27%（トレーリング）。予想EPS 156.88円ベースでは約64%程度。
- 自社株関連
- 自己株式比率 4.34%（約1,131万株）を保有。足元での新規自己株買いの有無は提供資料に記載なし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率 +32.11%。価格は50日・200日移動平均を上回る推移。
- 投資家属性
- β（5年）0.67と低ボラティリティ傾向。機関投資家保有比率 約51.6%、インサイダー保有 約9.3%。
- 影響要因（足元）
- 国際貨物需給、燃料・人件費、為替、地政学・関税政策のヘッドライン。
- 連結範囲拡大（欧州ヘルスケア物流）と国内料金改定の継続効果。
- 子会社のセカンドキャリア支援の費用認識（未確定）。
11. 総評（要点整理）
- 事業面
- 総合物流の大手として、国際・国内の多面的な収益源を保有。高付加価値・産業特化型サービスを広げ、欧州ヘルスケア物流の連結で補強。
- 収益・財務
- 市況正常化とコスト上昇で利益率は低位だが、上期は営業利益率が改善。FCFはプラス、財務は自己資本比率35%台・流動比率1.27倍と安定的。
- 株価・バリュエーション
- PBRは約1倍。予想PERは業界平均を上回る。配当利回りは3%台。テクニカル面では52週高値圏に近く、移動平均線上に位置。
- リスクと注目点
- 国際市況、燃料・人件費、為替・関税・地政学の不確実性。国内コスト構造改革・料金改定の効果の持続、ヘルスケア・半導体等の高付加価値領域の伸長が注目点。
データ出所: 提供の企業情報・株価・各種指標、2025年12月期第2四半期決算短信（IFRS、連結）。数値は概算・LTM/予想の混在があるため、用途に応じて最新IR資料で確認してください。
企業情報
| 銘柄コード | 9147 |
| 企業名 | NIPPON EXPRESSホールディングス |
| URL | https://www.nipponexpress-holdings.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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