ミマキエンジニアリング（6638）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
ミマキエンジニアリング（6638）は、広告・看板向け産業用インクジェットプリンターの世界的な大手企業です。以下の項目に沿って、企業情報、財務状況、株価動向などを分析しました。
1. 企業情報
株式会社ミマキエンジニアリングは、コンピュータ周辺機器およびソフトウェアの開発、製造、販売を国内外で展開しています。主に広告・看板向けの大型インクジェットプリンターを手掛けており、この分野では世界首位級の地位を築いています。加えて、工業製品や小物類への印刷、布地・衣料品向けのテキスタイルプリンターにも強みを持っています。近年では、FA（ファクトリーオートメーション）分野への参入も進めています。
事業セグメントはSG（サイングラフィックス）市場向け、IP（インダストリアルプロダクツ）市場向け、TA（テキスタイル・アパレル）市場向け、その他で構成され、海外売上比率が73%とグローバルに事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ミマキエンジニアリングは、広告・看板向け産業用インクジェットプリンター市場において、世界的に高い競争力を持つ企業と評価されています。長年にわたる技術と実績により、この分野で首位級のポジションを維持していることが、会社概要からも示唆されています。産業用途や衣料分野への展開も強化することで、市場における多角的な地位を確立しています。FA事業への参入は、新たな成長領域の開拓を目指す動きと捉えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2025年5月に中長期成長戦略「Mimaki Innovation 30」を策定しており、以下の点を重点分野としています。
– コア事業の成長と収益性維持・強化: 既存のSG、IP、TA市場において、製品ラインナップの拡充と新製品投入により、顧客ニーズに対応し、収益性を向上させる方針です。
– 新領域への挑戦: FA事業をはじめとする新たな事業領域への展開を推進し、持続的な成長基盤の構築を目指しています。
具体的には、UV-DTFなどの新製品投入や、FA装置・半導体製造装置関連事業の強化が進められています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、インクジェットプリンター本体の販売に加え、消耗品であるインクや保守サービスによる継続的な収入が特徴です。インクはプリンター販売後の安定した収益源となり、事業の持続性を支えています。
SG、IP、TAといった多様な市場への対応、そしてFA事業への参入は、特定の市場に依存しない安定した事業構造を目指す姿勢を示しています。国内外で広く事業を展開しているため、為替変動の影響を受けやすい側面もありますが、これにより特定の地域リスクを分散する効果も期待できます。
5. 技術革新と主力製品
ミマキエンジニアリングは、インクジェット技術を核とした多様な製品を開発しています。
– サイングラフィックス（SG）向け: エコソルベント搭載モデルやUVフラッグシップモデルなど、広告・看板市場のニーズに応える製品。
– インダストリアルプロダクツ（IP）向け: 工業製品や小物類へのダイレクト印刷を可能にするミドルサイズ・大型フラットベッドモデルなど。
– テキスタイル・アパレル（TA）向け: 昇華転写プリンターやダイレクト捺染ハイブリッドプリンターなど、アパレル産業向けソリューション。
– 新技術・新領域: UV-DTFのような新しい印刷技術の開発や、FA装置・半導体製造装置関連の技術開発にも注力しています。
これらの技術力と開発力が、同社の収益を牽引する主力製品群となっています。
6. 株価の評価
現在の株価1,864.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）: 9.14倍
– PBR（実績）: 1.65倍
– EPS（会社予想）: 204.04円
– BPS（実績）: 1,128.74円
業界平均と比較すると、PERは業界平均の24.2倍を大きく下回っており、PBRは業界平均の1.6倍と同水準です。PERは業界平均に比べて低い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,864.0円は、年初来高値2,237円と比較して約17%低い水準にあります。一方で、年初来安値1,141円からは約63%上昇しています。
直近10日間の株価は1,795円から1,886円の範囲で推移しており、前日終値1,834円からやや上昇しています。
50日移動平均線1,945.24円を下回っていますが、200日移動平均線1,634.81円は上回っています。このことから、年初来で見ると高値圏と安値圏の中間寄りの水準にあり、短期的な調整を経ている状況と見ることができます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
過去数年間の業績を見ると、売上高、売上総利益、営業利益、純利益ともに順調な増加傾向を示しています。
– 売上高: 2022年3月期の約595億円から、2025年3月期には約839億円へと増加しており、成長軌道にあることがうかがえます。
– 営業利益: 同様に2022年3月期の約25億円から、2025年3月期には約91億円へと大幅に増加しており、収益性の改善が見られます。
– 純利益: 2022年3月期の約23億円から、2025年3月期には約61億円へと堅調に推移しています。
直近四半期（2026年3月期 第1四半期）:
– 売上高19,413百万円（前年同期比△2.0%減）
– 営業利益1,934百万円（前年同期比△5.8%減）
– 親会社株主に帰属する四半期純利益1,321百万円（前年同期比△10.9%減）
前年同期比では減収減益となりましたが、為替影響を除く実質売上は増収であったと報告されています。特定の市場（TA市場のDTFモデル）の需要低迷が影響したものの、FA事業は大幅な増収を達成し、営業利益率は年間計画に近い水準を維持しています。
その他の指標:
– ROE（実績）: 20.71%（過去12か月: 19.28%）と高い水準を維持しており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出している状況にあると言えます。
– ROA（過去12か月）: 7.35%と、総資産に対する収益性も堅調です。
– 自己資本比率（実績）: 42.3%（直近四半期: 43.1%）と、一定の財務安定性を示しています。
– 流動比率（直近四半期）: 約154.5%と、短期的な支払い能力も確保されている状態です。
– 有利子負債はありますが、自己資本に対する割合（有利子負債/自己資本約0.55）も管理可能な水準にあると見られます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想によれば、配当利回り（会社予想）は2.68%（実績ベースでは2.73%）で、1株配当（会社予想）は50.00円です。
配当性向は19.97%と比較的低い水準にあります。これは、内部留保を成長投資に充てる方針を示している可能性があり、今後の事業拡大への期待も持つことができます。
2025年3月期には特別配当10.00円を含む年間52.50円の配当を実施しましたが、2026年3月期の年間予想配当50.00円には特別配当の記載はありません。
発行済株式数に対する自己株式の保有割合が9.76%と、企業自身も株式を保有しており、株主還元策の一つとして自社株買いの可能性も考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は14.84%で、市場平均（S&P 500の52週変化率15.13%）とほぼ同程度のパフォーマンスを示しています。
直近10日間の株価は高値圏からやや調整する動きが見られましたが、出来高は3ヶ月平均を上回る日もあり、一定の投資家関心があると考えられます。
信用倍率は3.18倍と、信用買い残が信用売り残を上回る状態です。
株価変動に影響を与える要因としては、FA事業の進捗やTA市場におけるDTFモデルの回復が挙げられます。また、海外売上比率が高いことから為替レートの動向、グローバル経済の不確実性、地政学的リスクなども注目されます。ブラジル子会社における税務訴訟の動向もリスク要因として認識しておく必要があります。
11. 総評
ミマキエンジニアリングは、広告・看板向けインクジェットプリンター市場において世界的な競争力を持つ企業であり、FA事業など新たな成長分野への挑戦を進めています。過去数年間の業績は増収増益と好調に推移しており、高いROEや健全な自己資本比率など、財務の安定性も評価できます。
直近の四半期決算では減収減益となりましたが、為替影響を除く実質売上は増収であり、通期計画は据え置かれています。テキスタイル・アパレル市場における特定製品の需要低迷は課題ですが、FA事業が牽引役として成長を続けています。
株価はPERが業界平均を下回る水準にあり、年初来のレンジでは中間の位置にあります。配当性向は低めで、今後の成長投資に向けた余地があると考えられます。ただし、為替変動リスクやブラジルでの税務訴訟の動向など、グローバル企業特有のリスク要因には引き続き注目が必要です。
中長期的な視点では、同社の掲げる「Mimaki Innovation 30」戦略に基づいた新製品開発や新領域への展開が、今後の企業価値向上のカギとなる可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 6638 |
| 企業名 | ミマキエンジニアリング |
| URL | http://www.mimaki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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