東京精密（7729）の企業分析レポートを以下にまとめます。
1. 企業情報
東京精密は、1949年設立の歴史を持つ精密機器メーカーです。主な事業は半導体製造装置と計測機器の製造・販売です。特に半導体製造工程で使用される加工・検査装置の開発・製造・販売が事業の中核をなしており、連結売上高の約75%を占めています。同社は長年培ってきた「精密位置決め技術」に定評があり、これを応用したウエハテスト用装置では世界首位の地位を築いています。本社は東京都八王子市に所在し、プライム市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性:
- 東京精密は、ウエハテスト用半導体製造装置で世界首位という強固な市場ポジションを確立しています。これは、半導体製造における高精度な加工・検査技術を提供する能力が高いことを示しています。
- 同社の基盤技術である精密位置決め技術は、半導体製造装置と計測機器の両事業において、競合他社に対する大きな差別化要因となっています。
- 課題:
- 半導体市場は景気循環の影響を受けやすく、世界経済や需要の変動が業績に直接影響を与える可能性があります。
- 部材価格の高騰や人件費の上昇が、利益率を圧迫する要因となる可能性があります。
- 国際政治リスク（例：米中貿易摩擦や各国政府の政策）が、顧客の設備投資計画やサプライチェーンに影響を及ぼす可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
東京精密は、2026年度から2028年度までの新中期経営計画を策定しています。
* 定量目標（2028年度）: 売上高1,850億円、営業利益450億円、ROE15%を目標としています。
* 戦略と重点施策:
* 半導体製造装置部門: 生成AI（人工知能）関連需要や中国の半導体国産化の動きなど、成長機会を捉えることに注力します。国内外での顧客ニーズに対応するため、半導体装置専門の新工場（名古屋工場）の建設に着手し、生産キャパシティの拡充を図っています。
* 計測機器部門: 国内市場の新規投資停滞に対応し、設備更新需要や二次電池試験システムなど特定市場の需要を取り込みます。サービス拡張やロボット連携などのソリューション提供を通じて、事業の多角化を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
東京精密の事業モデルは、高度な精密技術を基盤とした半導体製造装置と計測機器の提供にあります。
* 収益モデル: 半導体産業における先端技術ニーズに応える高付加価値製品の販売が主軸です。計測機器事業も安定的な収益源となっています。
* 市場ニーズの変化への適応:
* 生成AIの進化に伴う高性能半導体需要の増加、データセンター投資、EV（電気自動車）向けパワー半導体需要など、広範な半導体市場の拡大は同社の成長ドライバーとなり得ます。
* 名古屋工場の建設は、将来の需要増に備えた生産体制の強化であり、事業の持続性を高めるための重要な戦略的投資と位置付けられます。
* 特定の市場（例：中国の半導体国産化）の動向にも適応し、事業機会を捉えることで、市場変動への対応力を高めています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向と独自性:
- 「精密位置決め技術」は同社のコア技術であり、これを源泉とした技術開発を継続しています。高精度なウェーハ加工技術や検査技術は、最先端半導体製造プロセスに不可欠です。
- 研究開発活動を通じて、半導体製造分野と精密測定分野の双方で技術革新を進めています。
- 収益を牽引している製品・サービス:
- 半導体製造装置部門: 半導体ウェーハを切断する「ダイシングマシン」、ウェーハの電気的特性を検査する「プロービングマシン」、表面を研磨する「ポリッシュグラインダー」などが主力製品です。この部門が売上高全体の約75%を占め、収益の大部分を牽引しています。
- 計測機器部門: 「三次元座標測定機」や「表面粗さ・輪郭形状測定機」など、各種産業向けの精密測定機器を提供しています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 8,402.0円
- PER（株価収益率）:
- 会社予想EPS（連結）: 536.03円
- PER (会社予想): 15.67倍
- 業界平均PER (21.1倍) と比較すると、現在のPERは業界平均よりも低い水準にあり、相対的に割安感がある可能性があります。
- PBR（株価純資産倍率）:
- 実績BPS（連結）: 4,238.43円
- PBR (実績): 1.98倍
- 業界平均PBR (1.8倍) と比較すると、現在のPBRは業界平均と同程度かやや高い水準にあります。
7. テクニカル分析
- 現在の株価: 8,402.0円
- 年初来高値: 9,886円
- 年初来安値: 6,148円
- 50日移動平均線: 9,031.44円
- 200日移動平均線: 8,170.64円
- 現在の株価は、年初来高値と比較すると低い水準にあります。
- 50日移動平均線を下回っているため、短期的には下降トレンドにある可能性があります。
- しかし、200日移動平均線を上回っており、中長期的には上昇トレンドを維持している可能性があります。直近10日間の株価は8,166円から8,552円の範囲で推移しており、比較的変動が少ない状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年3月期は1,505億円（前期比+11.8%）で、過去最高を更新しました。今後も成長を計画しており、2026年3月期は1,590億円を見込んでいます。
- 営業利益: 2025年3月期は297億円（前期比+17.4%）と大幅に増益し、過去最高水準に達しました。売上高営業利益率は19.7%と高く、収益性の改善が見られます。2026年3月期は310億円と、さらなる増益を予想しています。
- 純利益: 親会社株主に帰属する当期純利益は2025年3月期に256億円（前期比+32.3%）となり、過去最高を記録しました。ただし、2026年3月期は217億円と減益を予想しています。
- キャッシュフロー: 2025年3月期の営業キャッシュフローは288億円と大幅に増加しており、本業で安定して現金を創出する能力があることを示しています。期末の現金及び現金同等物は545億円と潤沢です。
- 財務安全性: 自己資本比率は73.2%と非常に高く、有利子負債も手元現金を大幅に下回る約193億円（ネット・キャッシュ約352億円）であり、財務体質は極めて健全です。流動比率も約361%と短期的な支払い能力も十分です。
- 効率性: ROE（過去12か月実績）は15.29%と、効率的な株主資本の活用が見られます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績（2025年3月期）: 年間配当は253円（中間114円、期末139円）で、配当性向は連結で40.1%でした。実績配当利回りは3.02%です。
- 配当予想（2026年3月期）: 年間配当は214円（中間107円、期末107円）を予想しており、減益予想に伴い減配となる見通しです。会社予想配当利回りは2.55%です。
- 株主還元方針: 連結配当性向を40%程度を目安とし、安定的・継続的配当を重視しています。また、年間最低配当を20円とする方針を掲げています（ただし、2期連続赤字時は見直し検討）。自己株式取得も機動的な利益還元策として検討対象としています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は8,166円から8,552円の間で推移しており、比較的安定した動きを見せています。
- 投資家関心の動向: 信用買残が249,400株に対し、信用売残が18,000株と信用買残が大幅に多く、信用倍率は13.86倍です。これは、株価が上昇する際に需給面で重しとなる可能性があります。出来高は特段の急増は見られず、平均的な推移です。
- 株価への影響要因: 半導体市場全体の動向、特に生成AI関連需要の今後の見通しや中国半導体市場の政策が、同社の業績と株価に大きく影響する可能性があります。また、為替変動や部材価格の動向、そして次期の減益予想とそれに伴う減配計画も投資家の判断に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
東京精密は、半導体製造装置と計測機器の分野で独自の精密位置決め技術を強みに、世界トップクラスの競争力を持つ企業です。特にウエハテスト用装置では世界首位の地位を確立しています。
2025年3月期は売上高、営業利益、純利益ともに過去最高を更新し、極めて高い収益性と非常に強固な財務体質を示しました。自己資本比率の高さ、潤沢なネットキャッシュ、健全なキャッシュフローは、同社の安定性と成長性を裏付けています。
PERは業界平均より割安感がある一方、PBRは業界平均と同程度です。
新中期経営計画に基づく将来投資（名古屋工場建設など）は、今後の成長に向けた重要な取り組みとして評価できるものの、2026年3月期の業績は一時的に減益となる見通しであり、これに伴う配当も減額が予想されています。
全体として、東京精密は高い技術力と財務健全性、成長市場における優位性を持つ一方で、半導体市場の変動や次期減益・減配見通しといった短期的な要因も投資判断に考慮する必要があると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 7729 |
| 企業名 | 東京精密 |
| URL | http://www.accretech.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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