協和コンサルタンツ（9647）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートでは、東京証券取引所スタンダード市場に上場している協和コンサルタンツ（9647）について、公表されている情報に基づき、企業情報から財務分析までを多角的に分析します。
1. 企業情報
協和コンサルタンツは、1961年設立の建設コンサルタント企業です。主に道路の調査・設計から施工・管理までを一貫して手掛けており、公共関連事業を主体としています。地方公共団体に加え、防衛省関連案件にも多くの実績を持っています。連結事業は「建設コンサルタント事業」が売上高の81%、「情報処理事業」が19%、「不動産賃貸・管理事業」が0%を占めています（2024年11月期）。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は建設コンサルタント業界の中堅企業に位置付けられています。公共インフラ整備に強みを持ち、特に国土強靭化計画や防災・減災、および防衛施設整備といった国の政策に根差した需要を主な事業機会としています。これらの分野における長年の実績は、競争環境における安定性をもたらす要因の一つと考えられます。一方で、情報処理事業においては官公庁向けの案件が中心であり、価格競争が激化している状況が課題として挙げられています。具体的な市場シェアのデータは提示されていませんが、公共事業への高い依存度が特徴です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣からの中期経営計画に関する具体的な記述は本データにはありませんが、決算短信において、国内経済の不透明感がある中で「防災・減災、国土強靭化、及び防衛施設整備関連の建設コンサルタント需要は堅調」と認識しており、これらの公共インフラ関連が同社の重点分野であると推測されます。中間期決算では、通期業績予想に対する進捗は順調であるとの会社コメントがあります。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、売上の大部分を占める建設コンサルタント事業が公共事業に支えられている点が特徴です。日本における老朽化した社会インフラの更新や、自然災害対策としての防災・減災、国土強靭化の推進は、今後も継続的な需要が見込まれるため、事業の持続可能性は一定程度確保されていると考えられます。また、防衛施設整備関連のプロジェクトへの実績も、新たな収益源としての役割を担っています。情報処理事業では価格競争の激化という課題を抱えていますが、全体の収益貢献度は建設コンサルタント事業と比較して小さいです。
5. 技術革新と主力製品
本データに、同社の特定の技術革新に関する詳細な記述はありません。主力製品・サービスとしては、建設コンサルタント事業における「構造物の設計・維持管理（橋梁、地下構造物、上下水道施設など）」、「地域開発・まちづくり」、「防災・復興支援（河川、砂防など）」、「環境施設関連（太陽光、水力、風力、バイオマスなどのエネルギー調査・計画）」、「建築物の耐震診断・設計」といった幅広いコンサルティングサービスが収益を牽引しています。これらは社会インフラの企画から維持管理までを網羅するものです。
6. 株価の評価
現在の株価6,260.0円に対し、各種指標を評価します。
* PER（会社予想）: 7.04倍
* PBR（実績）: 0.86倍
* 業界平均PER: 15.0倍
* 業界平均PBR: 1.2倍
同社のPERは約7.04倍、PBRは0.86倍であり、業界平均PER15.0倍、業界平均PBR1.2倍と比較すると、現在の株価は業界平均に対して割安な水準にあると評価できます。特にPBRが1倍を下回っていることから、純資産価値に比べても評価が低い状況にあります。
7. テクニカル分析
直近の株価（6,260円）は、年初来高値（7,090円）から約11.7%低い水準にあり、年初来安値（4,720円）からは約32.6%高い水準にあります。レンジの中間点（約5,905円）と比較すると、現在の株価はやや高めですが、高値圏にあるというほどではありません。
また、50日移動平均線（6,231.20円）をわずかに上回っており、200日移動平均線（5,682.25円）を大きく上回っていることから、中長期的な上昇トレンドにあることが示唆されます。直近10日間の株価推移を見ると、6,000円台後半での推移が多く、比較的堅調な動きが見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間および直近の財務状況を評価します。
* 売上高: 過去数年間は緩やかながら増加傾向にあり、2021年の7,329百万円から2024年11月期には8,061百万円と成長しています。直近12か月の売上高は8.5B（8,500百万円）とさらに増加しており、前年同期比14.50%の増収となっています。
* 利益: 営業利益、経常利益、純利益ともに過去数年間で着実に増加しています。特に2021年から2024年にかけて、営業利益は約479百万円から約762百万円へ、純利益は約269百万円から約512百万円へと大幅に伸長しています。直近の過去12か月では、営業利益762百万円、純利益566百万円となっており、前年同期比27.10%の増益と好調です。
* 収益性:
* ROE（実績）: 14.40%（過去12か月では13.50%）。資本を効率的に活用して利益を生み出している良好な水準です。
* ROA（過去12か月）: 7.02%。総資産に対する利益率も良好な水準です。
* 営業利益率（過去12か月）: 15.44%。本業の収益性が高いことを示します。
* 純利益率: 6.66%。
* 安全性:
* 自己資本比率（実績）: 51.4%（直近四半期では51.9%）。財務基盤が安定しており、健全性が高いことを示します。
* 流動比率（直近四半期）: 2.03倍。短期的な支払い能力が十分に高い状態です。
* 総負債/純資産比率（直近四半期）: 13.58%。負債比率が低く、財務的なリスクが低いことを示します。
* キャッシュフロー: 直近の中間期累計で営業活動によるキャッシュフローは1,846百万円のプラスとなっており、潤沢な現金を創出しています。投資活動によるキャッシュフローは-15百万円と抑えられており、財務活動によるキャッシュフローは-436百万円であり、資金を適切に運用している状況がうかがえます。期末現金及び現金同等物は4,674百万円と高い水準を維持しています。
総合的に見ると、売上・利益ともに成長傾向にあり、高い収益性、安定した財務状態、潤沢なキャッシュフローを持つ、非常に健全な財務体質であると言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当方針は、本データからは「公表中の配当予想に変更なし」とのみ確認できます。
* 1株配当（会社予想）: 30.00円
* 配当利回り（会社予想）: 0.48% (現在の株価に基づく)
* 配当性向: 3.10%（提示データに基づく）。会社予想EPS（889.26円）に対する配当30円で計算すると約3.37%と、非常に低い水準にあります。
* 5年平均配当利回り: 0.87%。現在の利回りは過去平均と比べても低いです。
* 中間配当は0円で、期末配当で年間30円を予定しています。
自社株買いに関する情報は今回提示されたデータには含まれていません。配当性向が低いことから、利益の多くが内部留保されている状況です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、中長期移動平均線が上向きであり、上昇トレンドにあると見られます。しかし、本日の出来高は2,500株と少なく、過去3ヶ月平均出来高（819株）や過去10日平均出来高（1,800株）と比較しても、流動性は高くないと考えられます。
信用取引については、信用買残が12,200株ある一方で、信用売残は0株となっており、需給バランスは買いに偏っています。
大株主構成を見ると、フリージア・マクロスが45.04%、持山銀次郎氏が6.31%と、特定の株主が株式の大部分を保有する傾向があります。機関投資家の保有割合は4.26%と比較的低いです。
流動性の低さと特定の株主への集中は、株価変動における影響要因となる可能性があります。
11. 総評
協和コンサルタンツは、公共事業を主体とする建設コンサルタント業界の中堅企業として、安定した事業基盤を持つ企業です。国土強靭化や防災・減災、防衛施設整備といった国家的な需要を背景に、売上高と利益は着実に成長しており、非常に堅実な財務体質と高い収益性を有しています。特に、高い自己資本比率や潤沢なキャッシュフローは、将来的な事業展開における安定性を示唆しています。
現在の株価は、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、中長期的な株価トレンドも上昇基調にあります。一方で、配当利回りは低く、配当性向も非常に低い水準にあるため、株主還元策に関しては今後の動向が注目されます。出来高の少なさや信用取引の偏り、特定の株主による高い保有割合は、流動性や需給バランスに影響を与える可能性があります。
全体としては、財務の安定性と事業の堅実性が特徴であり、公共インフラ需要に支えられた安定成長が期待される企業と言えるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 9647 |
| 企業名 | 協和コンサルタンツ |
| URL | http://www.kyowa-c.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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