個人投資家向けに、芦森工業（3526）の企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
芦森工業は、自動車安全部品、消防用ホース、管路更生工法用材料などを製造・販売する企業です。主要な事業は、シートベルトやエアバッグといった自動車向け安全部品で、連結売上高の約73%を占めています。その他に、公共インフラ整備に貢献する管路更生材料の「パルテム」や、消防用ホース、物流・建設資材などの機能製品事業も展開しており、こちらは売上高の約27%を占めています。
同社は1878年に創業し、1935年12月27日に設立されました。本社は大阪府摂津市にあり、代表者は財津 裕真氏です。従業員数は2,358人、平均年齢は42.0歳、平均年収は6,660千円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
芦森工業は「消防用ホース大手」として知られる一方で、自動車安全部品（シートベルト、エアバッグ）を主力としています。自動車安全部品事業においては、大手自動車部品メーカーである豊田合成との協業関係（豊田合成が筆頭株主）があり、安定的な供給基盤と技術連携が強みと考えられます。
機能製品事業では、管路更生工法「パルテム」が社会インフラの老朽化対策という点で独自の市場を形成しています。
市場シェアに関する具体的な数値は提示されていませんが、これら複数の事業領域を持つことで、特定の市場変動リスクを分散する構造となっています。課題としては、自動車産業の生産変動や原材料価格、為替変動の影響を受けやすい点が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報には、具体的な中期経営計画や経営ビジョンについての明記はありません。しかし、事業セグメントから見て、「自動車安全部品事業」と「機能製品事業」が同社の事業を支える二つの柱です。機能製品事業の中でも、特に「パルテム（管路更生）」は、直近の第1四半期決算で増収増益となっており、社会インフラの維持・更新という点で今後も重要な重点分野となる可能性があります。
自動車安全部品事業においては、安全技術の進化とグローバルな市場展開が引き続き重要戦略と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、自動車産業に深く関わる「自動車安全部品事業」と、社会インフラ向けや防災、産業資材を提供する「機能製品事業」の二本立てです。自動車産業は、電動化や自動運転といった大きな変革期にあり、これに対応する技術開発が持続可能性の鍵となります。
一方、機能製品事業の「パルテム」は、国内外での社会インフラ老朽化対策という安定したニーズがあり、持続的な成長が見込まれる分野です。消防用ホースも、景気変動の影響を受けにくい公共性の高い需要を背景に持ちます。
直近の決算では、自動車部品の生産調整や円高の影響、製品保証損失の計上などが示されており、収益モデルが市場ニーズの変化や外部環境の影響を受けやすい側面もあります。多角化によるリスク分散が、事業全体の持続可能性を高めていると言えるでしょう。
5. 技術革新と主力製品
芦森工業の主力製品は以下の通りです。
– 自動車安全部品: シートベルト、エアバッグ、ステアリングホイール、サンシェードなど。これらは自動車の安全性を確保する上で不可欠な製品であり、技術革新は常に求められます。
– 機能製品:
– パルテム: 管路更生工法用材料。埋設管路（上下水道、農業用水、通信ケーブルなど）の非開削改修技術として、社会インフラの維持・更新に貢献しています。
– 防災: 消防用ホース、給水ホース、災害対策資機材など。
– 産業資材: ロープ、コード、広幅織物、安全帯、トラック用省力化資材（エアロールシステム、NAタイトナーなど）など。
これらの製品群は、それぞれの分野で高い専門技術力を要し、同社の収益を牽引しています。特に自動車安全部品は、車両の進化に伴う製品改良が継続的に行われていると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価は4,200.0円です。
– PER（株価収益率）: 会社予想EPS 298.95円に基づくと、PERは14.05倍です。
– PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 4,017.57円に基づくと、PBRは1.05倍です。
業界平均との比較では、
– 業界平均PER: 7.3倍
– 業界平均PBR: 0.5倍
同社のPER（14.05倍）とPBR（1.05倍）は、それぞれ業界平均と比較して高い水準にあります。このことから、市場は同社の将来性や資産価値に対して、業界平均よりも高い評価を与えている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価4,200.0円は、年初来高値4,265円に非常に近い水準にあります。年初来安値は2,400円であり、年初全体で見ると大きく上昇しています。
直近10日間の株価推移を見ると、8月12日（3,380円）から8月22日（4,200円）にかけて急激に株価が上昇しており、特に8月14日には出来高が大幅に増加しました。
50日移動平均線（3,072.76円）と200日移動平均線（2,802.05円）を大きく上回って推移しており、現在の株価は高値圏にあると見られます。
売上高・利益
過去数年間の売上高は順調に増加傾向にありました。
– 2022年3月期：53,514百万円
– 2023年3月期：65,624百万円
– 2024年3月期：68,389百万円
– 2025年3月期（過去12ヶ月）：72,604百万円
しかし、直近の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～6月30日）は、売上高が前年同期比4.2%減の16,782百万円、営業利益は同43.2%減の656百万円、経常利益は同47.4%減の741百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は同82.9%減の180百万円と、大幅な減収減益となりました。これは、自動車安全部品事業における生産調整や円高の影響、および過去製造品に対する製品保証損失527百万円の特別損失計上が主な要因です。
通期の会社予想（2026年3月期）では、売上高66,000百万円（前期比9.1%減）、営業利益3,000百万円（同35.0%減）、純利益1,800百万円（同34.7%減）と、減収減益を見込んでいます。
収益性・安全性
- ROE（実績）: 11.63%。過去12か月では8.01%と示されており、資本効率は一定の水準を保っています。
- 自己資本比率（実績）: 45.9%（直近四半期末44.7%）。財務の健全性は確保されていると言えます。
- キャッシュフロー: 第1四半期のキャッシュフロー計算書は作成されていませんが、貸借対照表では短期借入金が前期末から増加している点が確認できます。
9. 株主還元と配当方針
同社の2026年3月期については、会社予想で中間配当0.00円、期末配当0.00円、年間合計0.00円と無配が公表されています。配当利回り（会社予想）も0.00%となっています。これは、直近の第1四半期決算で発生した特別損失（製品保証損失）を反映した業績予想の修正による影響が大きいと見られます。
ただし、一部情報源では、今後の年間配当額が200円と予測され、約4.76%の配当利回りとなる可能性が示唆されていますが、これは会社の公式予想とは異なるため注意が必要です。昨年度の実績配当に基づく配当性向は21.85%でした。
自社株買いに関する情報は、提供されたデータからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、8月上旬の2,880円台から現在の4,200円台までにかけて急騰しており、強い上昇モメンタムが見られます。特に8月14日、15日には高い出来高を伴いました。
信用取引においては、信用買残が前週比で減少、信用売残も減少しており、信用倍率は7.03倍です。
直近10日間の平均出来高が3ヶ月平均の約3.5倍に増加していることから、投資家の関心が急速に高まっていることが推測されます。年初来高値に迫る水準で推移しており、業績予想の下方修正と無配発表というネガティブな情報があるにも関わらず株価が上昇しているため、何か別のポジティブな材料が背景にある可能性も考えられますが、提供された情報からは具体的な要因は不明です。
11. 総評
芦森工業は、自動車安全部品を主力としつつ、管路更生工法や防災関連など多角的な事業を展開しています。過去数年の業績は成長傾向にありましたが、直近の2026年3月期第1四半期では、自動車生産調整や円高、製品保証損失の計上により大幅な減益となりました。通期予想も減収減益を見込んでおり、年間配当は無配を予定しています。
現在の株価は年初来高値圏で推移し、直近で急騰しており、投資家からの注目度が高い状態です。PER、PBRともに業界平均と比較して高い評価を受けています。財務基盤は自己資本比率約45%と安定しているものの、直近の収益性悪化と配当政策の変更は、今後の業績回復動向に注目する必要があることを示唆しています。
自動車産業の動向に加え、機能製品事業、特に社会インフラ関連の「パルテム」事業の成長が、今後の同社の収益を支える重要な要素となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 3526 |
| 企業名 | 芦森工業 |
| URL | https://www.ashimori.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。