トーホー（証券コード:8142）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、トーホー株式会社の企業分析レポートをお届けします。本レポートは、提供されたデータに基づき、企業の現状を客観的に分析したものです。投資判断の参考としてご活用ください。
1. 企業情報
トーホーは、西日本を地盤とする業務用食品卸の最大手企業です。主に外食産業向けの業務用食品の卸売、および現金卸売店舗「A-プライス」の運営を主力事業としています。その他、外食産業向けの品質・衛生管理、業務支援システム、調理機器の提供や店舗内装など、フードソリューション事業も展開しています。かつて手掛けていた食品スーパー事業からは撤退を進めており、業務用食品領域に特化する方針がうかがえます。
2. 業界のポジションと市場シェア
トーホーは「業務用食品卸最大手」とされており、特に西日本地域を強固な地盤としています。主力事業であるディストリビューター事業（業務用食品卸売）およびキャッシュアンドキャリー事業（業務用食品現金卸売）において、プライベートブランド（PB）商品の展開、顧客ニーズに応じた提案、エリアごとの事業体制強化、拠点再編などを進め、競争優位性の確保に努めています。
一方、食料品業界全体としては、物価上昇による消費者の節約志向、人手不足、物流費や人件費の高騰といった課題に直面しており、同社もこれらの影響を受けています。市場シェアに関する具体的な数値は提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
トーホーは「SHIFT-UP 2027」（2025年1月期～2027年1月期）を中期経営計画として掲げ、以下の3点を重点戦略としています。
– 新たな成長ステージへの変革: 事業体制のシフト、得意先の深耕・新規開拓、展示商談会の開催、PB商品および高付加価値商品の提案強化、茨城西支店の新設や京都支店の新築移転などの拠点再編を進めています。
– サステナビリティ経営の推進: 詳細な施策は提供データからは不明ですが、持続的な企業価値向上を目指す姿勢が示されています。
– 企業認知度向上と株主還元の継続: 株主価値向上への意識が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
トーホーの事業モデルは、外食産業向けの業務用食品卸売と現金卸売を中心に、フードソリューションサービスで顧客の多様なニーズに対応するものです。食品スーパー事業からの撤退は、収益性の低い事業からの撤退と、業務用食品事業への集中戦略と考えられます。
国内経済の緩やかな回復、インバウンド需要の増加、大阪・関西万博（2025年4月開幕）といった外食市場の追い風が期待される一方で、物価上昇による消費者の節約志向、人手不足、物流費や人件費の高騰といった市場ニーズの変化やコスト圧力に適応していく必要性があります。高付加価値商品の提供や業務支援サービスの強化を通じて、持続的な収益モデルを構築しようとしています。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、トーホーにおける具体的な技術革新に関する記述はありません。
同社の主力製品およびサービスは以下の通りです。
* 業務用食品: 外食産業向けに提供される幅広い食材。プライベートブランド（PB）商品や高付加価値商品にも注力しています。
* A-プライス: 小規模飲食店などを対象とした業務用食品現金卸売店舗。
* フードソリューション: 品質・衛生管理サービス、業務支援システム、商業用調理機器、店舗内装デザイン・施工など、多角的に外食産業を支援するサービス。
6. 株価の評価
現在の株価3,620.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 8.28倍
* PBR（実績）: 1.27倍
* EPS（会社予想）: 436.95円
* BPS（実績）: 2,861.34円
* 業界平均PER: 12.1倍
* 業界平均PBR: 1.0倍
仮に業界平均の指標を適用した場合の理論株価は以下のようになります。
* PERに基づく理論株価: 12.1倍（業界平均PER） × 436.95円（EPS予想） = 約5,287円
* PBRに基づく理論株価: 1.0倍（業界平均PBR） × 2,861.34円（BPS実績） = 約2,861円
現在の株価3,620.0円は、PERに基づく理論株価より低い水準にあります。一方で、PBRに基づく理論株価よりは高い水準にあります。現在のPERは業界平均を下回っていますが、PBRは業界平均を上回っています。
7. テクニカル分析
現在の株価3,620.0円は、年初来高値3,650円、52週高値3,650.00円に非常に近い水準にあります。年初来安値2,486円と比較しても、高値圏にあると判断できます。
また、50日移動平均線3,237.86円、200日移動平均線3,052.66円のいずれも上回っており、株価は短期・中期の移動平均線に対して上昇トレンドを示しています。直近10日間の株価推移を見ても、3,470円から3,620円へと概ね上昇傾向にあります。
8. 財務諸表分析
売上高:
2022年1月期から2025年1月期にかけて、連結売上高は188,567百万円から246,465百万円へと一貫して増加傾向にあります。ただし、2026年1月期第1四半期累計では、食品スーパー事業撤退の影響もあり、前年同期比で微減（△0.4%）となりました。通期予想では増収を見込んでいます。
利益:
営業利益は、2022年1月期の△440百万円から2024年1月期には7,819百万円まで大きく改善しました。2025年1月期も7,496百万円と高水準を維持しています。しかし、2026年1月期第1四半期では、シンガポール子会社の売上総利益率低下や物流費等の経費上昇により、営業利益および経常利益は前年同期比で減益となりました。親会社株主に帰属する四半期純利益は増加しており、収益性は維持されています。
収益性・効率性:
* ROE（実績）: 15.48% (過去12か月では15.31%) と、一般的に優良とされる10%を上回る高い水準を維持しています。
* ROA（過去12か月）: 4.73% です。
* 自己資本比率（実績）: 34.8% でしたが、直近の第1四半期末時点では31.7%に低下しました。これは総資産および総借入金が増加した影響が考えられます。
全体として、コロナ禍からの業績回復は堅調であり、ROEも高い水準を維持していますが、直近では一部利益の減益傾向や自己資本比率の低下が見られます。
9. 株主還元と配当方針
トーホーは株主還元に積極的な方針を示しており、中期経営計画においても株主還元の継続を掲げています。
* 配当利回り（会社予想）: 4.14%と、現在の株価水準において比較的高水準です。
* 1株配当（会社予想）: 150.00円（中間75円、期末75円）と、前期実績の125.00円から増配が予想されています。
* 配当性向（Payout Ratio）: 29.84%（過去12か月）であり、利益の約3割を配当に回す健全な水準です。
過去5年平均の配当利回り2.13%と比較しても、現在の予想配当利回りは高くなっています。
自社株買いについては、自己株式の保有は確認できますが、具体的な自社株買いに関する計画の公表は提供情報からは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は、短期および中長期の移動平均線を上回って推移しており、上昇の勢い（モメンタム）が見られます。直近10日間の株価も上昇基調にあります。
投資家関心については、信用買い残が信用売り残を上回る信用買残32,500株、信用売残10,800株、信用倍率3.01倍となっています。直近の出来高は、平均と比較するとやや低調な日も見られます。
株価への影響を与える要因としては、国内景気の回復、インバウンド需要や万博などによる外食産業の動向がポジティブに作用する可能性があります。一方で、物価上昇、人手不足、物流費・人件費の上昇、為替変動、海外子会社の収益性などがコスト増や収益悪化のリスク要因として挙げられます。
11. 総評
トーホーは、西日本を地盤とする業務用食品卸の最大手として安定した事業基盤を持つ企業です。食品スーパー事業からの撤退による選択と集中を進め、業務用食品事業に注力しています。コロナ禍からの外食産業の回復を追い風に業績は堅調に推移し、ROEも高水準を維持しています。中期経営計画「SHIFT-UP 2027」に基づき、拠点整備や高付加価値商品の提案強化などの成長戦略を進めています。
現在の株価は年初来高値に迫る水準にあり、テクニカル的には上昇トレンドを示しています。株価評価においては、PERは業界平均を下回る一方で、PBRは業界平均を上回っています。高水準の配当利回りと増配傾向は、株主還元を重視する姿勢を示しています。
一方で、直近の第1四半期では一部利益指標の減益が見られ、物価上昇や物流コスト増といった外部環境の変化への対応が課題となります。自己資本比率の低下と借入金の増加も注視が必要です。今後の業績動向やコスト管理、中期経営計画の進捗が注目されます。
企業情報
| 銘柄コード | 8142 |
| 企業名 | トーホー |
| URL | https://www.to-ho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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