1. 企業情報
- 概要：映像技術に強みを持つディスプレイ専業メーカー。PC・業務用モニター、医療用モニター、航空管制、監視・船舶、アミューズメント（遊技機）向けまで多用途に展開。ソフトウェアや保守サービスも提供。
- 事業セグメント（2025.3期 構成比／海外売上比率59%）
- B&P（Business & Plus）：20%
- ヘルスケア：42%
- クリエイティブワーク：7%
- V&S（Vertical & Specific）：16%
- アミューズメント：8%
- その他：7%
- 特徴：欧州で高シェアとの記載。1968年設立、石川県白山市本社。従業員2,310人。
- 主な用途例：医療（診断・内視鏡・手術）、航空管制、監視・船舶、企業・教育、クリエイター向け等。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：一般PCモニターの大量市場というより、医療・ATC（航空管制）・監視など信頼性や色再現・長期保守が重視される高付加価値ニッチで存在感。欧州市場での強みが示唆。
- 競争環境：医療・コントロールルームでは海外専業（例：医療系ディスプレイ大手等）や国内外総合エレクトロニクスが競合。オフィス・クリエイティブ分野ではグローバル大手（汎用・プロ向け）との競争。遊技機は国内景気・規制・新台サイクルの影響を受けやすい。
- 競争優位性・課題
- 優位性：色管理・表示品質、信頼性、用途特化設計、保守サービス体制。長期案件や保守を含む関係性が強み。
- 課題：欧州需要の弱さ、プロジェクト案件の期ズレ・反動減、為替影響、数量減時の固定費負担。汎用品市場では価格競争。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／方針：「Visual Technology Company」。ハード強化とシステム（EVS: EIZO Visual Systems）展開を加速。
- 地域戦略：インド・中東の市場拡大。
- ポートフォリオ：高付加価値製品比率の向上で収益質の改善を志向。ヘルスケア・V&Sなどニッチでの深耕。
- 中期計画（第8次中計、最終年度：2026年度）
- 下期偏重の計画（年度末・年末の案件集中想定）
- 固定費管理・設備投資見直しで収益性をテコ入れ
- 新技術棟竣工関連の費用発生に留意
- 2026/3期会社計画：売上8,500億円、営業利益48億円、経常61億円、純利益44億円、EPS 106.90円（いずれも前年比増益計画、短信記載）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：用途特化モニター（ハード）＋ソフトウェア・保守サービス。医療・ATCなどは更新・保守を含め長期関係になりやすい一方、案件タイミングのブレが損益に影響。
- 需要環境：欧州の景気弱含みや医療分野の在庫調整の影響が指摘。日本は年度末、欧州は第3四半期に需要ピークの季節性。
- 体質面：自己資本比率76.8〜78.8%と財務健全性が高く、流動比率3.59倍。ネットキャッシュ（現金等206.9億円−有利子負債58.1億円）で財務余力。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向：高精度色管理、医療規格対応（例：DICOM適合など）、長時間稼働や信頼性設計、画像エンコード／ストリーミングやデータ管理のソフト技術を含む統合提案（EVS）。
- 主力領域：
- ヘルスケア（構成比最大）：診断・内視鏡・手術室向けなど。第1四半期は内視鏡が回復傾向、診断は一部先送り。
- V&S：船舶向け堅調、ATCは前期大型案件の反動減。
- B&P／クリエイティブ：欧州の需要弱含みで低調。
- アミューズメント：遊技機向けの市況・規制・新台サイクル影響。第1四半期は減収。
6. 株価の評価（2025-08-26終値 2,230円）
- 時価総額：約980億円
- 予想PER：20.86倍（業界平均 24.2倍）
- 実績PBR：0.75倍（業界平均 1.6倍）
- 予想EPS：106.90円
- 実績BPS：2,977.97円
- 配当利回り（会社予想）：4.93%（年間110円）
- 配当性向：直近データ104.16%、予想ベース約110/106.90≒約103%
- 参考計算
- BPS（実績）に対する現在PBR：2,230/2,977.97≒0.75倍
- 業界平均PERを当社予想EPSに適用した参考株価水準：106.90×24.2≒約2,590円
（注：単なる数値比較であり、株価水準の妥当性や将来の価格を示すものではありません）
7. テクニカル分析
- トレンドと位置
- 50日移動平均：2,163円、200日移動平均：2,128円。株価2,230円は両MA上。
- 52週高値：2,325円（現状は高値から約−4%）、52週安値：1,773円（安値比+26%）。
- 年初来高値：2,279円に接近する水準。
- 直近10日値動き：2,190〜2,255円レンジでの持ち合い〜やや上向き後、当日は2,230円で引け。出来高は3カ月平均（約7.5万株）を上回る日が多め（直近10日平均約8.95万株）。
- 需給
- 信用買残：5.6万株（前週比−2千）、信用倍率：2.80倍。
- ベータ（5年）：0.03（市場連動性は低めの傾向）。
- 水準感：移動平均上で推移しつつ、2,250円前後〜2,325円に上値抵抗、2,200円近辺に支持の目安が形成された価格帯が意識されやすい構造。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結、百万円）
- 売上高：86,789（2022）→80,849（2023）→80,471（2024）→80,493（2025/3）
- 営業利益：11,299（2022）→5,002（2023）→3,909（2024）→3,706（2025/3）
- 当期純利益：7,794（2022）→5,862（2023）→5,454（2024）→4,148（2025/3）
- トレンド：22年の高水準から、数量・案件タイミング・費用増の影響で利益水準は調整。売上は80百億円台で横ばい。
- 収益性（2025/3期、LTMベースの概算）
- 粗利率：約32.5%（26,199/80,493）
- 営業利益率：約4.6%（3,706/80,493）
- 純利益率：約5%前後（データ上：4.68%の指標も提示）
- ROE（実績）：3.27%、ROA（指標）：1.34%
- 直近期（2026/3期 1Q）
- 売上高：173.4億円（前年同期比−4.7%）
- 営業損益：−0.97億円（粗利率33.7%、販管費増で赤字）
- 経常利益：6.87億円、純利益：3.07億円（前年同期比−57.6%）
- 財務安全性
- 自己資本比率：76.8%（1Q時点、前期末78.8%）
- 流動比率：約3.59倍
- 有利子負債：58.1億円、現金等：206.9億円（ネットキャッシュ）
- D/E：4.74%（低水準）
- キャッシュフロー
- 1QのCF計算書は非作成注記。減価償却費は四半期で7.69億円。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2026/3期 会社予想 年間110円（中間55円・期末55円）。前期実績は年間105円（株式分割後ベース）。
- 予想配当性向：約103%（予想EPS 106.90円に対して）。5年平均配当利回りは3.45%に対し、現行利回りは4.9%台。
- 自社株：自己株比率6.38%（2,803,674株保有）。足元での新規自社株買いの有無に関する記載はなし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：中長期移動平均線上で推移。直近は2,200〜2,250円帯での持ち合いから年初来高値圏に近い推移。
- 出来高：直近は3カ月平均を上回る日があり、短期的な関心の高まりがうかがえる局面が散見。
- 持分構成：インサイダー約19.6%、機関投資家約26.1%、フロート約2,899万株。
- 注目イベント
- 次回決算ウィンドウ：2025年7月29日〜8月4日（既済）
- 権利落ち日：2025年9月29日
- 株価ドライバー（会社開示要旨）
- 欧州・中国の需要動向、為替、医療・ATC等の大型案件の時期、内視鏡など特定分野の在庫調整、固定費管理や新技術棟関連費用など。
11. 総評
- 事業面：医療・ATCなどのニッチ高付加価値領域に強みがあり、ハード＋ソフト（EVS）での統合提案を強化。地域はインド・中東に拡大方針。欧州需要の弱さや案件反動の影響を受けやすい点には留意。
- 財務面：自己資本比率が高くネットキャッシュで財務余力がある一方、22年以降の利益水準は下がっており、直近期は販管費増などで1Q営業赤字。通期は下期偏重計画。
- バリュエーション：予想PERは業界平均を下回り、PBRは1倍を下回る。配当利回りは5%弱と高めだが、予想ベース配当性向は100%前後の水準。
- テクニカル：移動平均線上で推移し、52週高値圏に接近。2,200円近辺の価格帯と2,250〜2,325円の上値ゾーンが意識されやすい構造。
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企業情報
| 銘柄コード | 6737 |
| 企業名 | EIZO |
| URL | https://www.eizo.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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