藤倉コンポジット（5121）の企業分析レポートを以下に作成しました。
1. 企業情報
藤倉コンポジットは、1901年に創業し、1920年に設立された総合ゴム製品メーカーです。2019年には社名を「藤倉ゴム工業株式会社」から現在の「藤倉コンポジット株式会社」に変更しました。主な事業は、産業用資材、ゴム製引布加工品、スポーツ用品の3つを柱として展開しています。
* 産業用資材事業: 空気圧制御機器、防振ゴム、印刷材料、電気・電子機器部品、医療関連部品など多岐にわたる工業製品を製造・販売しています。自動車関連や住宅設備部品も含まれます。
* 引布加工品事業: 通信ケーブルの接続・分岐用ゴムパッキンやシーリング材、防火シート、オフセット印刷用ブランケット、風力タービン用ブレード保護シートなど、様々な用途のゴム引布加工品を提供しています。救助・救命器具（ライフジャケット、ライフイカダなど）もこの分野に含まれます。
* スポーツ用品事業: ゴルフクラブ用カーボンシャフト（VENTUS、SPEEDERシリーズなど）や、登山・トレッキング・ハイキング用のキャラバンシューズなどのアウトドアスポーツ用品を展開しています。
2025年3月期の連結事業構成（通期予想）では、産業用資材が57%、引布加工品が8%、スポーツ用品が33%、その他が1%となっています。直近の第1四半期では、産業用資材が約55.8%、引布加工品が約9.4%、スポーツ用品が約34.1%、その他約0.8%の売上構成比となっています。
本社は東京都品川区にあり、従業員数は連結で2,317人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はゴム引布および産業用資材の大手メーカーの一つとして位置付けられています。特に、ゴルフシャフトには定評があり、主力製品であるカーボンシャフトはプロゴルファーの使用も多く、グローバル市場で好調を維持していると報告されています。
具体的な市場シェアに関するデータは提供されていません。各セグメントにおいて、ニッチな市場や高付加価値製品に強みを持つことで、競争力を維持していると見られます。産業用資材や引布加工品分野では、自動車、住宅設備、電気・電子、防衛、舶用品など幅広い分野に製品を提供することで、特定市場の変動リスクを分散しています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報では、具体的な中期経営計画の進捗状況や、経営陣が掲げる詳細なビジョン・戦略に関する明確な記述はありません。しかし、直近の決算短信では通期業績予想が変更されていないことから、現在の事業計画に沿った堅実な経営が継続されていると考えられます。
事業運営における重点分野としては、リスク要因として明記されている為替変動、原材料価格・燃料費の変動、地政学的リスク、各国関税政策、そして各市場需要（自動車市場、半導体設備投資、アウトドア市場など）の変動への対応が挙げられます。特に海外売上高が多い企業であることから、為替変動リスクへの体制構築は重要度が高いと推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、産業用資材、引布加工品、スポーツ用品と多角化されており、様々な産業分野に製品を提供することで特定市場への依存度を低減しています。これにより、特定の市場変動による影響を緩和し、収益の安定化を図る可能性を秘めています。
直近の第1四半期決算では、スポーツ用品（ゴルフシャフト）がグローバルでの好調を維持しており、また引布加工品セグメントが電気・電子分野で好調な受注を見せています。一方で、アウトドア用品市場の低調や一部海外自動車市場の低迷といった市場ニーズの変化も見られ、これらの変化への適応力が持続可能性を左右する要因となります。
財務面では、自己資本比率が直近で73.1%と高く、総有利子負債も比較的低い水準にあることから、財務基盤は健全であると評価でき、事業継続の安定性にも寄与しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、ゴム、複合材料、精密加工技術などを基盤とする幅広い製品群を展開しています。主要製品としては、以下のようなものが挙げられます。
* 産業用資材: 空気圧制御機器、各種工業用ゴム製品、防振ゴム、印刷材料、電子部品など。
* 引布加工品: オフセット印刷用ブランケット、通信ケーブル用パッキン、防災・救命器具など。
* スポーツ用品: ゴルフ用カーボンシャフト（VENTUS、SPEEDERシリーズなど）、登山・トレッキングシューズ。
提供データによると、直近の第1四半期において、セグメント利益の約9割をスポーツ用品が占めており、特にゴルフ用カーボンシャフトが収益を牽引する主力製品であることが示されています。プロゴルファーによる使用増加や販促効果がグローバルでの好調に繋がっていると報告されています。
技術革新に関する具体的な動向や独自技術についての詳細は、今回のデータからは読み取れませんでした。
6. 株価の評価
現在の株価1,883.0円における主要な指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 9.51倍
* PBR（実績）: 1.05倍
* EPS（会社予想）: 198.35円
* BPS（実績）: 1,802.22円
* 配当利回り（会社予想）: 3.50%
業界平均との比較:
* 業界平均PER: 10.3倍
* 業界平均PBR: 0.9倍
現在のPER（9.51倍）は業界平均PER（10.3倍）と比較して下回る水準にあります。一方、現在のPBR（1.05倍）は業界平均PBR（0.9倍）を上回っています。
これらの指標を参考にすると、PERの観点からは割安と評価される可能性がありますが、PBRの観点からは業界平均を超えている状態です。
仮に業界平均に相当するPERで評価した場合の株価は198.35円 × 10.3倍 = 約2,043円、業界平均に相当するPBRで評価した場合の株価は1,802.22円 × 0.9倍 = 約1,622円となります。現在の株価1,883.0円は、PER基準では業界平均より低い水準、PBR基準では業界平均より高い水準に位置しています。
7. テクニカル分析
藤倉コンポジットの株価は、直近の推移を見ると上昇トレンドにあることが示唆されます。
* 年初来安値: 1,118円
* 年初来高値: 1,920円
* 現在の株価: 1,883.0円
現在の株価は年初来高値（1,920円）に迫る水準であり、比較的高い価格帯に位置しています。
* 50日移動平均線: 1,584.60円
* 200日移動平均線: 1,486.45円
現在の株価は50日移動平均線および200日移動平均線を大きく上回っており、短期および中長期的に上昇傾向が続いていることを示しています。特に直近10日間の株価推移では、1,761円から1,903円の間で推移し、8/26時点では前日終値よりわずかに下落していますが、高値圏での安定が続いている状況です。
損益計算書（年度別比較 – 単位：百万円）
| 項目 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 過去12か月 | 2025年3月期1Q（3ヶ月） |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 37,190 | 40,687 | 37,785 | 41,325 | 10,365 |
| 営業利益 | 4,160 | 4,432 | 3,624 | 4,807 | 1,507 |
| 経常利益 | 5,161 | 4,985 | 4,233 | 4,927 | 1,663 |
| 純利益 | 4,062 | 3,947 | 3,252 | 3,888 | 1,227 |
| EPS | 180.58 | 181.05 | 140.48 | 198.22 | 64.04（四半期純利益） |
売上高は、2023年3月期に増加した後、2024年3月期にやや減少しましたが、過去12か月では回復傾向にあります。最新の2025年3月期第1四半期では、売上高10,365百万円、営業利益1,507百万円となり、前年同期比で売上高が+10.9%、営業利益が+61.4%、純利益が+14.9%と大幅な増益を達成しており、好調なスタートを切っています。
主要財務指標
- ROE（過去12か月）: 12.20%
- ROA（過去12か月）: 7.39%
- 自己資本比率（直近四半期）: 73.1%
- 営業利益率（過去12か月）: 14.54%
- 純利益率（過去12か月）: 9.54%
ROE12.20%は、株主資本を効率的に利用して利益を生み出していることを示しており、良好な水準です。ROA7.39%も、総資産に対する収益性の高さを示しています。自己資本比率73.1%は、財務の安定性が非常に高いことを意味し、借入金への依存度が低い強固な財務基盤を有しています。
キャッシュフロー計算書については、第1四半期決算短信では作成されていないため、具体的なキャッシュフローの状況を把握することはできません。しかし、総有利子負債が3,600百万円に対し、現預金が10,542百万円あることから、手元資金は豊富であると判断できます。
9. 株主還元と配当方針
藤倉コンポジットは、配当による株主還元を重視しています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.50%
* 1株配当（会社予想）: 66.00円（中間33円、期末33円）
* 配当性向: 32.29%
2025年3月期の年間配当実績は64円でしたが、2026年3月期は66円への増配を予想しており、安定的な株主還元を目指す姿勢がうかがえます。配当性向32.29%は妥当な水準であり、今後の業績次第ではさらなる株主還元も期待される可能性があります。
自社株買いについては、株主情報に「自社(自己株口)」として発行済株式数の17.06%にあたる4,000,000株の保有が記載されています。また、決算短信には株式付与ESOP信託に関する記述があり、従業員向けの自己株式制度も運用しています。過去の積極的な自社株買いの発表は今回の情報からは確認できませんでしたが、自己株式の保有を通じて株主還元の一環を担っている可能性も考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
藤倉コンポジットの株価は、過去52週間で57.07%の上昇を示しており、S&P500の同時期の上昇率14.46%を大きく上回っています。これは強い上昇モメンタムを示していると言えます。
直近10日間の平均出来高が135.52千株と、3ヶ月平均出来高76.44千株に比べて増加しており、投資家の関心が高まっている可能性があります。
信用取引の状況を見ると、信用買残が166,200株と前週比で増加し、信用売残10,700株に対して信用倍率は15.53倍と高い水準です。これは、株価上昇を期待して買い建てが増えている状況を示す一方で、将来的な売り圧力となる可能性も考えられます。株価は年初来高値圏で推移しており、投資家の注目度が高い状況が読み取れます。
11. 総評
藤倉コンポジットは、産業用資材、引布加工品、スポーツ用品という多岐にわたる事業を展開する総合ゴム製品メーカーです。特にスポーツ用品セグメントのゴルフ用カーボンシャフトがグローバルで好調を維持し、直近の第1四半期決算では大幅な増収増益を達成し、好調なスタートを切っています。
財務面では、自己資本比率が非常に高く、手元流動性も豊富であるため、強固な財務基盤を保持しています。ROEも良好な水準にあり、資本効率についても一定の評価ができます。株価は年初来高値圏で推移し、直近では上昇モメンタムが見られ、投資家からの関心も高まっていると推測されます。
配当利回りは会社予想で3.50%と安定しており、配当性向も妥当な水準です。PERは業界平均を下回る一方で、PBRは業界平均を上回る水準にあります。事業の多角化によりリスク分散を図りつつも、各セグメントの市場動向（例えばアウトドア用品市場の低調など）や、為替変動、原材料価格高騰といった外部環境リスクへの適応が引き続き重要となるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 5121 |
| 企業名 | 藤倉コンポジット |
| URL | https://www.fujikuracomposites.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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