ハウス食品グループ本社（2810）企業分析レポート
株価：2,852.5円（2025-08-27）／市場：東証プライム／業種：食料品（Packaged Foods）
1. 企業情報
- 概要・事業内容
- 香辛・調味加工食品（カレー・シチュー用ルウ、レトルト、スパイス、でんぷん麺等）、健康食品（機能性飲料・栄養補助）、海外食品（米国の豆腐・PBF、中国・東南アジアの機能性飲料等）、外食（壱番屋）、その他食品関連（総菜・冷凍野菜・物流・分析・農業等）を展開。
- 歴史：1913年創業、2013年に持株会社体制へ移行。
- 事業構成（連結／売上構成比・営業利益率の目安）：香辛・調味40%（10%）、健康5%（14%）、海外19%（5%）、外食19%（6%）、その他17%（2%）。
- 海外売上比率：約25%（2025.3期）。
- 特徴
- 国内カレールウで首位。健康飲料（C1000など）や乳酸菌事業を拡大。海外は米国の豆腐事業が柱。子会社に壱番屋（カレーハウスCoCo壱番屋）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内カレールウ市場でトップメーカー。ブランド資産と販路の厚みが強み。
- 市場シェア（参考・短信記載）
- ルウカレー：同社金額シェア 61.3%（2026年3月期1Q時点の参考値）。
- 競争優位性
- 強固なブランド、広範な商品ポートフォリオ（家庭用と業務用、内食～中食～外食まで）、高い財務安全性（自己資本比率約68%）。
- 課題
- 原材料高・為替のコスト圧力、米国豆腐・PBF（植物性代替肉等）の収益改善、天候・現地事情に左右されやすい海外飲料。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（短信より）
- 「第八次中期計画」を推進。グローバルなバリューチェーン構築、ROIC経営、損益構造改革、コスト対応を重点。
- 重点分野・施策
- 香辛・調味：価格改定と需要平準化、業務用強化。
- 健康食品：機能性飲料（C1000等）の育成、原材料高への対応。
- 海外食品：米国大豆（TOFU）事業の生産トラブル対応・収益構造改革、中国のカレー市場深耕、東南アジア飲料の販売施策見直し。
- 外食（壱番屋）：価格改定・限定メニュー等で増収基調の継続を図る。
- 資本政策：自己株式取得（2025年5月に61.0万株）など機動的な株主還元も実施。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 定番食品（カレー・シチュー・スパイス）と健康飲料、外食の組み合わせで安定性。海外（特に米国豆腐・中国カレー）で成長余地。
- 需要変化への適応力
- 価格改定や商品設計で原材料高に対応。業務用・外食や海外の多面展開でリスク分散。PBF・乳酸菌など新カテゴリの開拓継続。
- リスク
- 原材料・エネルギー高、為替、天候、製造トラブル、海外の需要変動。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 香辛・調味の配合技術、機能性飲料・乳酸菌領域での商品開発、豆腐製造技術など。
- 主力・牽引商品（短信内の動向）
- C1000：前年同期比107.3%と堅調。
- ウコンの力・1日分のビタミン：減少傾向。
- 海外：中国の家庭用カレーは回復、米国大豆は生産トラブル・PBF苦戦。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現状
- 株価 2,852.5円、時価総額 約2,806億円。
- 予想EPS 138.64円 → 予想PER 約20.6倍（会社公表20.55倍）。
- 実績BPS 3,102.36円 → PBR 約0.92倍。
- 予想配当 48円 → 予想配当利回り 約1.68%、配当性向 約36.4%。
- 業界平均との比較（参考）
- 業界平均PER 19.5倍、PBR 1.3倍。
- 本銘柄はPERがやや上、PBRは下回る水準。低ROE（実績4.27%）と高自己資本がPBRに反映。
- EV/EBITDA（概算）
- 現金86,640百万円、負債20,250百万円 → ネットキャッシュ約66,390百万円。
- EV ≈ 280,671 − 86,640 + 20,250 ≈ 214,281百万円。
- EBITDA 31,350～35,555百万円 → EV/EBITDA 約6.0～6.8倍。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：2,832円、200日：2,818円。株価は両移動平均を上回るレンジで推移。
- 年初来高値：2,957円、年初来安値：2,602円。現状は年初来高値に近い上部レンジ（52週高値3,100円比では約8%下）。
- モメンタム
- 直近10日：2,845～2,862円の狭いボックスで小動き、出来高は3カ月平均を下回る日が多い。
- ベータ（5年）：0.06と低く、市場連動性は小さい。
- 信用需給
- 信用倍率0.51倍（売り長）。短期的な需給は上値・下値いずれにも振れやすい要因となり得る。
8. 財務諸表分析
- 成長性（売上）
- 売上高：253,386（2022/3）→ 275,060（2023/3）→ 299,600（2024/3）→ 315,418（過去12か月、百万円）と拡大（3年CAGR約+7～8%）。
- 収益性
- 営業利益：19,227 → 16,686 → 19,470 → 20,003（百万円）。マージンは中位シングル（四半期では1Q 4.5%）。
- 当期純利益：13,956 → 13,672 → 17,580 → 12,493（百万円）と変動。
- ROE：3.85～4.27%（実績）。ROA：2.52%。
- 効率性・安全性
- 自己資本比率：67.3%（1Qは68.2%）。流動比率：約314%。
- 総資産：約4,255億円（2025/6月末）。有利子負債は小さくネットキャッシュ基調。
- キャッシュフロー
- EBITDA：31,350～35,555百万円。減価償却費：年1,406億円相当（注：表記は百万円＝14,068百万円）。
- セグメント（2026年3月期1Q）
- 売上：香辛・調味 29,761、健康 4,072、海外 15,912、外食 15,744、その他 12,781（百万円）。
- 営業利益：香辛・調味 1,167、健康 356、海外 1,328、外食 933、その他 199。海外と外食が利益寄与を拡大。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 年間48円（中間24円・期末24円）予想。利回り約1.68%。5年平均利回り1.52%。
- 自社株買い
- 2025年5月に自己株式61.0万株取得。1Q末の自己株式：4,988,452株（発行株式の約5.1%）。
- 方針
- 安定配当を継続しつつ、機動的な自己株取得も実施。配当性向は約36%。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の変動傾向
- 2,800円台前半～後半での持ち合い。ボラティリティ低位、出来高は平常よりやや低めの日が多い。
- 関心材料
- 原材料高・為替動向、米国豆腐事業の生産トラブル収束と収益改善、中国の需要回復度合い、外食（壱番屋）の客数・単価動向、価格改定の浸透度。
- 自己株買いの継続有無、ROIC改善の進捗。
11. 総評
- まとめ
- 国内カレールウで圧倒的首位と強固な財務体質を基盤に、海外（米国豆腐・中国カレー）と外食が利益を牽引。1Qはコスト増と需要反動で減益だが、通期は増益計画を維持。
- バリュエーションはPERが業界平均並～やや上、PBRは1倍を下回る水準。ROEは低めで、収益性向上（特に海外大豆・PBFの立て直し、コスト対応）と資本効率改善が注目点。
- テクニカル面は移動平均線上での小動き。需給は売り長（信用倍率0.51）で、材料次第での変動余地に留意。
- 注意
- 本レポートは公開情報に基づく客観的整理であり、投資助言ではありません。最新のIR資料・決算短信等の原資料をご確認ください。
（参考データ）
– 通期会社予想（修正なし）：売上高333,000百万円、営業利益21,500百万円、純利益13,000百万円、EPS 137.98円
– イベント：決算発表（2025-07-31実施済）、権利落ち予定日（2025-09-29）
企業情報
| 銘柄コード | 2810 |
| 企業名 | ハウス食品グループ本社 |
| URL | http://housefoods-group.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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