以下にアストロスケールホールディングス（186A）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
アストロスケールホールディングスは、宇宙空間の持続可能性向上を目指す企業です。主な事業は、増え続ける宇宙ごみ（スペースデブリ）の除去や、人工衛星の寿命を延長するサービス（軌道上サービス）の開発・提供です。具体的には、故障した衛星やデブリに安全に接近して捕獲・除去したり、機能が低下した衛星に推進力を補給したりする技術を開発・実証しています。同社はベンチャー企業であり、この新しい宇宙領域サービス市場の開拓を進めています。事業セグメントは「軌道上サービス」の単一セグメントで、事業活動の60%（2024年4月時点）を海外で展開しており、グローバル市場での存在感を示しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
アストロスケールは、スペースデブリ除去や衛星の寿命延長といった「軌道上サービス」という比較的新しい市場において、世界をリードする先駆的企業の一つです。この分野は、宇宙環境の持続可能性への国際的な関心の高まりとともに、今後大きな成長が見込まれるフロンティア市場です。同社は、ADRAS-Jミッションでの実績など、デブリ除去技術の実証を成功させ、技術的な優位性を示しています。このニッチながらも高成長が期待される市場において、早い段階から技術開発と実証を進めることで、競争優位性を確立しようとしています。複数の政府・機関から大型契約を獲得していることは、その技術力と信頼性を示すものと考えられます。課題としては、まだ新しい市場であるため、事業化の規模や収益化までの時間軸が不確実である点が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「将来の世代の利益のための安全で持続可能な宇宙開発」をビジョンに掲げ、軌道上ランデブ・近傍運用技術（RPO技術）を基盤として市場リーダーシップの維持を目指しています。
* 短中期の成長ドライバー: 政府・防衛需要を主要な成長ドライバーと位置づけています。各国の宇宙利用拡大に伴い、デブリ除去や衛星の機能維持は安全保障上の重要課題となっており、これに対応するサービス提供を強化しています。
* 長期的な目標: 民間向けの衛星寿命延長サービスの立ち上げを目指しています。これは、商業衛星事業者の運用コスト削減やサービス継続性向上に貢献するものと見られます。
* 提携強化と市場拡大: Airbusなどの大手企業との提携強化、インドやその他の国々との協業を通じて、グローバルな市場拡大を推進しています。
* 長期的財務目標: 売上総利益率30%台半ば、営業利益率20%台半ばの達成を長期的な目標としています。
4. 事業モデルの持続可能性
アストロスケールの事業モデルは、軌道上サービスの提供を通じて収益を得るもので、現在は研究開発（R&D）型契約や実証プロジェクトの受託が中心です。これは、新しい技術の実証と市場開拓のフェーズに特徴的な形態です。
市場ニーズとしては、宇宙空間の持続可能性への課題意識が高まっており、スペースデブリの増加や衛星寿命延長のニーズは将来的に拡大すると予想されるため、同社が提供するサービスは市場ニーズに合致しており、持続可能性のある事業領域であると考えられます。
2025年4月期は売上収益が2,456百万円に対し、売上原価が6,338百万円と赤字構造が続いています。しかし、当期受注総額が30,704百万円、受注残高が29,695百万円と大幅に増加しており、将来的な売上拡大の基盤が整備されつつあることが示唆されています。2026年4月期の業績予想では、プロジェクト収益および売上収益の大幅な増加を見込んでおり、売上総利益の通期黒字化を目指すとしています。最近実施された海外での増資により資金調達が行われ、短期的な資金繰りは改善されていますが、継続的な成長投資と収益化に向けた戦略実行が事業モデルの持続可能性を左右する要因となります。
5. 技術革新と主力製品
アストロスケールは、宇宙空間における「軌道上サービス」の実現に向けた先進的な技術開発を推進しています。
* 技術開発の動向や独自性:
* ランデブ・近傍運用（RPO）技術: 宇宙空間で物体に安全かつ正確に接近・捕獲する技術は、デブリ除去や衛星寿命延長サービスの核となるものです。同社はこの分野で独自の技術を有し、国際的な実証ミッションを成功させています。
* ドッキング・ドッキングプレート: 衛星の寿命延長や修理、燃料補給などを可能にするためのドッキング技術や、そのための「ドッキングプレート」の提供も行っています。
* 収益を牽引している製品やサービス:
* ADRAS-Jミッション（JAXA）: デブリ模擬物体へのランデブ・近傍運用・観測に成功し、軌道上サービス技術の実現可能性を示しました。
* ELSA-Mミッション（Eutelsat OneWeb）: 機能停止衛星の除去サービス。
* CRD2ミッション（JAXA）: 大型デブリ除去技術の実証ミッション。
* その他、各国の防衛省や米国宇宙軍、Airbus Constellations（ドッキングプレート100個超の受注）など、政府・防衛・民間向けに複数の大型契約を獲得しており、これらが将来の収益の主要な柱になると考えられます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 671.0円
- EPS（会社予想）: (連)-91.05円。連結EPSがマイナスであるため、PER（株価収益率）は算出できません。
- BPS（実績）: (連)52.13円。
- PBR（実績）: (連)12.85倍。
- 現在のPBR12.85倍は、業界平均PBR2.5倍と比較して非常に高い水準にあります。これは、同社が現状は赤字であるものの、将来の成長ポテンシャルや、新しい宇宙市場を切り開く先駆的企業であることへの期待が株価に織り込まれている可能性を示唆しています。赤字企業であるため、伝統的な指標（PER）での評価は困難であり、投資家はその将来性や技術革新、市場規模の拡大といった非財務的な側面を重視して評価していると考えられます。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間の株価は663円から721円の間で推移しており、限定的な変動幅です。
- 高値圏か安値圏か: 現在の株価671円は、年初来高値869円、52週高値1,368.00円からは大きく乖離しており、年初来安値523円、52週安値523.00円には近い水準にあります。
- 移動平均線との比較: 50日移動平均線（685.62円）および200日移動平均線（731.69円）を現在の株価が下回っており、中長期的には下降トレンドにあるか、調整局面が続いている可能性が考えられます。これらの情報から、現在の株価は、中長期的には高値圏からは離れ、安値圏に近い位置にあると評価することができます。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 2022年4月期の910百万円から2024年4月期の2,852百万円まで増加傾向でしたが、2025年4月期（過去12か月）は2,456百万円と微減となりました。
- 利益: 継続して大幅な損失を計上しています。売上総利益は、2025年4月期で△3,880百万円と売上原価が売上収益を大幅に上回っています。営業損失は同年△18,755百万円、純損失は同年△21,551百万円と、損失額は拡大傾向です。これは研究開発への先行投資が継続している状況を示しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは△12,251百万円と現金の流出が続いていますが、財務活動によるキャッシュフローは+20,819百万円と、主に株式発行による資金調達で現金が増加しました。その結果、現金及び現金同等物期末残高は21,301百万円と増加しています。
- 収益性指標: ROE（-373.92%）およびROA（-48.99%）は純損失が継続しているため、大幅なマイナスです。
- 安全性指標: 自己資本比率は18.2%であり、直近四半期の流動比率は1.28倍です。総負債は13.93B、負債資本倍率（Total Debt/Equity）は227.40%と高く、自己資本に対する負債の割合が大きい状態が示されています。最近の増資により自己資本は増加するため、これらの比率は改善に向かう可能性もあります。
9. 株主還元と配当方針
アストロスケールホールディングスは、創業以来、配当は行っていません（無配）。2026年4月期の業績予想においても、無配が予定されています。同社は成長段階にあり、事業拡大および研究開発への先行投資を優先しているため、現時点では株主への配当による還元は行われていません。自社株買いに関する情報も提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動傾向: 直近の株価は特段の大きな動きは見られませんが、中長期的に見ると52週で-30.96%と大きく下落しています。市場全体のS&P 500が好調だった時期に逆行する動きは、強い下落圧力が存在したことを示唆しています。
- 投資家関心: 直近10日間の平均出来高が3ヶ月平均出来高を下回っており、投資家の関心が一時的に低下しているか、様子見の姿勢が強まっている可能性も考えられます。信用取引では、信用買残が信用売残を大幅に上回り、信用倍率が17.51倍と高い水準にあります。これは、将来の値上がりに期待する投資家が多い一方で、株価が上昇した場合に信用買い残が上値を押さえたり、将来の売り圧力になる可能性を示唆しています。
- 株価への影響要因: 投資家は、同社の技術開発の進捗（デブリ除去ミッションの成功など）、新規大型契約の獲得、政府補助金の動向、そしてなによりも赤字の状態からの収益化に向けた具体的な道筋と財務状態の改善に注目していると考えられます。新技術ゆえの事業化の遅れ、競争環境の変化、多額の研究開発投資が続く可能性などが株価に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
アストロスケールホールディングスは、宇宙空間の持続可能性向上という革新的な領域で事業を展開するフロンティア企業です。デブリ除去や衛星寿命延長といった独自の軌道上サービス技術を有し、国際的な実証ミッションの成功や政府・防衛機関からの大型契約獲得を通じて、その技術力と市場における先駆的地位を確立しつつあります。
財務面では、事業の成長フェーズにあるため、研究開発への先行投資が大きく、売上総利益から純利益まで継続して大幅な赤字を計上しています。しかし、受注残高の大幅な増加や最近の増資による資金調達により、将来の事業拡大に向けた基盤と資金的な手当てはなされています。来期の業績予想では、売上収益の大幅増とともに売上総利益の黒字化を目指すとしていますが、通期での営業損失・純損失は継続する見込みです。
株価は、現状の赤字を反映しない高PBRを示しており、これは将来の成長性や市場のポテンシャルに対する投資家の高い期待を反映していると考えられます。テクニカル的には、中長期で下降トレンドまたは調整局面にあると見られ、安値圏に近い位置ですが、明確な反転サインは確認できていません。信用買残の高さは、多くの投資家が先行して株価上昇に期待していることを示唆します。
全体として、アストロスケールホールディングスは、将来の宇宙産業を担う可能性を秘めた企業であり、その技術力と市場開拓能力は評価に値します。一方で、事業の収益化には時間がかかり、引き続き多額の先行投資が必要となる段階です。投資家は、将来の成長可能性と、その実現までの財務健全性、市場環境の変化や技術開発の進捗などを継続的に注視することが考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 186A |
| 企業名 | アストロスケールホールディングス |
| URL | https://astroscale.com/ja/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。