ヤマハ株式会社（証券コード:7951）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、ヤマハ株式会社（7951）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
ヤマハ株式会社は、1887年創業の歴史ある総合楽器メーカー大手です。ピアノ、電子楽器、管楽器、弦楽器、打楽器など多岐にわたる楽器の製造・販売を手がけており、特に電子ピアノでは世界市場でトップシェアを誇ります。グローバルに事業を展開し、全体の約77%を海外売上が占めています。
事業は「楽器事業」「音響機器事業」「その他事業」の3つのセグメントで構成されています。音響機器事業ではオーディオ製品や業務用音響機器、ICT機器などを提供しており、近年は特にこの分野の拡大にも注力しています。その他事業では、自動車の内装部品、FA（ファクトリーオートメーション）機器、ゴルフ用品、リゾート事業なども展開しています。
従業員数は18,949人、平均年収は7,840千円（約784万円）です。
2. 業界のポジションと市場シェア
ヤマハは「総合楽器メーカー大手」として、楽器市場において強力なブランド力と広範な製品ラインナップを確立しています。特に電子ピアノにおいては世界首位の座を確保しており、この分野での技術力と市場における優位性は高いと言えます。音響機器事業の拡大も進めており、新たな成長ドライバーとして期待されています。
課題としては、音楽市場におけるニーズの多様化やデジタル化への適応、競合他社との差別化、原材料価格や為替変動の影響、そして後述する英国での集団訴訟などがあります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報から、ヤマハは音響機器事業の強化を重点分野の一つとしていることが伺えます。2025年4月1日付でモビリティ音響関連事業を「その他」セグメントから「音響機器」セグメントへ移管するなど、組織体制の最適化を図っています。これは、車載音響など新たな領域での成長機会を捉え、音響技術を核とした事業展開を加速させる意図があると考えられます。また、「M&A積極化」の記述からも、外部リソースを活用した事業拡大意欲がうかがえます。
中期経営計画に関する具体的な数値目標や進捗状況は、本資料には詳細に記載されていません。
4. 事業モデルの持続可能性
ヤマハの事業モデルは、長年にわたる楽器製造で培った技術力とブランド力を基盤とし、グローバル市場で多様な顧客ニーズに対応しています。楽器事業の安定性に加え、音響機器事業の拡大やモビリティ音響などの新たな領域への進出は、市場ニーズの変化への適応力を示しています。また、M&Aによる事業ポートフォリオの強化も、持続的な成長への取り組みとして評価できます。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、ピアノ、電子楽器、管弦打楽器といった楽器全般に加え、オーディオ製品や放送・業務用音響機器など多岐にわたります。特に「電子ピアノで世界首位」という点は、伝統的な楽器製造技術と最新のデジタル技術を融合させる独自性を示しており、同社の強みと言えます。モビリティ音響への注力も、先進技術を活用した新たな収益源を確立しようとする姿勢を反映しています。
6. 株価の評価
- 前日終値: 987.8円
- EPS（会社予想）: 49.65円
- PER（会社予想）: 19.90倍
- BPS（実績）: 980.19円
- PBR（実績）: 1.01倍
ヤマハのPER19.90倍は、業界平均PER14.5倍と比較するとやや高い水準にあります。これは、市場が同社に対して業界平均よりも高い成長期待を持っている可能性、あるいは現在の利益水準に対して株価が割高に評価されている可能性を示唆します。
一方、PBR1.01倍は、業界平均PBR1.3倍と比較すると低い水準です。これは、企業の純資産価値に対して株価が割安である可能性を示唆します。PBRが1倍に近い水準であることから、純資産価値と同程度の評価がされていると解釈できます。
これらの指標から、市場は足元の利益水準に対して若干高い期待を抱いている一方で、純資産価値から見ると割安感があるとも考えられます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移では、1000円台で推移していましたが、直近は987.8円と一時的に下落しています。年初来高値が1,259円、年初来安値が934円であるため、現在の987.8円という株価は、年初来高値からは約21%下落した水準であり、年初来安値からは約5.7%上昇した水準です。このことから、現在の株価は安値圏に近い位置にあると言えます。ただし、決算短信での業績予想の下方修正は、今後の株価にネガティブな影響を与える可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 2022年3月期から2024年3月期にかけては増加傾向にありましたが、過去12ヶ月および2025年3月期（予想）は横ばい、さらに2026年3月期第1四半期は前年同期比△7.4%の減少となりました。通期業績予想も下方修正されています。
- 営業利益: 2022年3月期の49,338百万円から、2024年3月期の28,999百万円、そして過去12ヶ月および2025年3月期（予想）の20,695百万円へと減少傾向が続いています。2026年3月期第1四半期も前年同期比△50.1%と大幅な減少を記録し、通期予想も下方修正されています。
- 純利益: 親会社帰属当期利益も同様に減少傾向にあり、第1四半期は前年同期比△74.7%の減少でした。
- ROE（実績）: 2.78%と、収益性を示す指標としては低い水準です。
- 自己資本比率（実績）: 75.9%（第1四半期末には76.3%）と非常に高く、財務の健全性は極めて高いと言えます。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは第1四半期で前年同期より減少したものの、プラスを維持しています。財務活動によるキャッシュフローは短期借入金の増加によりプラスに転じています。
全体として、財務安全性は非常に高いですが、売上・利益は減少傾向にあり、収益性の改善が課題となっています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.63%
- 1株配当（会社予想）: 26.00円
- 配当性向（会社予想）: 約52.4%
ヤマハは年間26.00円（中間13.00円、期末13.00円）の配当を予想しており、配当利回りは比較的高水準です。配当性向も約52%と高く、株主還元に積極的な姿勢が伺えます。
また、「自社(自己株口)14.67%」の株式を保有しており、2025年4月1日には自己株式の消却（28,000,000株）も実施しています。これは発行済株式総数を減少させ、1株当たり利益の向上に寄与する株主還元策と言えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、全体的に緩やかな下落傾向にあります。これは、先日発表された第1四半期決算内容と通期業績予想の下方修正が、投資家の見通しに影響を与えている可能性を示唆しています。
信用買残は売残を上回るものの、前週比で買い残が大幅に減少しており、一部の買い圧力が解消されたと見ることができます。
今後の株価は、業績の動向はもちろん、英国での集団訴訟の進捗、新製品や新サービスの投入による事業成長の兆し、市場における音楽・音響機器のトレンドなどの要因に影響される可能性があります。
11. 総評
ヤマハは、楽器業界における確固たる地位とグローバル展開、そして盤石な財務基盤を持つ企業です。特に電子ピアノでの世界首位は、同社の技術力と競争優位性を象徴しています。音響機器事業の強化やM&Aを成長戦略として推進しており、多角的な事業展開を目指す姿勢が見られます。
しかし、直近の業績は売上・利益ともに減少傾向にあり、2026年3月期第1四半期の決算では大幅な減益、通期業績予想も下方修正となりました。これにより、PERは業界平均より高め、ROEは低水準という状況です。
株価は年初来高値からは下落し、安値圏に近い水準にありますが、業績の下方修正が今後の株価にネガティブな影響を与える可能性も考慮する必要があります。一方で、高い自己資本比率と積極的な株主還元策（配当、自己株式消却）は評価できる点です。
英国で発生している集団訴訟は現時点で影響金額が不明なリスク要因であり、今後の進捗を注視する必要があります。
投資を検討される際は、これらの情報を総合的に判断し、今後の事業戦略の進捗、収益性の改善、市場環境の変化、そして訴訟の動向などを引き続き注意深く見守ることが重要です。
企業情報
| 銘柄コード | 7951 |
| 企業名 | ヤマハ |
| URL | http://jp.yamaha.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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