8227 株式会社しまむら 企業分析レポート
株式会社しまむら（証券コード: 8227）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
株式会社しまむらは、全国に低価格帯のファッション衣料品店を展開する企業です。カジュアル衣料「しまむら」を主力に、「アベイル」（若者向けトレンドファッション）、「バースデイ」（ベビー・子供用品）、「シャンブル」（雑貨・女性向け衣料）、「ディバロ」（靴）といった多様な業態を展開しています。また、台湾でも「思夢樂」として店舗を展開しています。婦人衣料、肌着、寝装具などが主要な事業分野であり、特にベビー・子供服の「バースデイ」が成長分野として注目されています。少量多品種を強みとし、効率的なローコスト運営を行っています。
* 事業内容別売上構成比（2025.2期）:
* 婦人衣料: 32%
* 紳士衣料: 9%
* 肌着: 24%
* ベビー・子供服: 8%
* 寝装具他: 27%
2. 業界のポジションと市場シェア
しまむらは、低価格ファッション衣料市場において、全国に広がる店舗網と多様な業態展開により、主要なプレイヤーの一つとして位置付けられています。
競争優位性:
* 低価格戦略: 幅広い層の顧客にアピールする低価格での商品提供。
* 少量多品種: 店舗に毎週新しい商品が並び、顧客の購買意欲や来店頻度を高める戦略。これにより、在庫リスクの管理と鮮度維持を両立しています。
* 広範な店舗ネットワーク: 全国に多数の店舗を展開し、地域密着型のビジネスモデルを構築。
* 多業態展開: 「バースデイ」のようなベビー・子供服に特化した業態により、特定のニッチ市場での成長も図っています。
* プライベートブランド（PB）とジョイントブランド（JB）: 自社開発や共同開発による独自商品の強化。
課題:
* 国内の個人消費は、食料品価格の上昇などの影響で伸び悩む傾向が見られます。
* 天候の変動が夏物販売などに影響を与えることがあります。
* 原材料価格の高騰や為替変動、地政学的リスクなどが経営に影響を及ぼす可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
しまむらは「中期経営計画2027」の2年目として、社内統一テーマ「ネクスト・チャレンジ２nd『限界を改め更なる高みへ』」を掲げています。
具体的な施策・重点分野:
* プライベートブランド（PB）/ジョイントブランド（JB）の強化: 独自性のある商品を開発し、商品力の向上を目指しています。
* 販売施策の継続: 顧客ニーズに合わせた効果的な販売戦略を展開しています。
* インフルエンサー・キャラクター活用: SNSを活用した販促や人気キャラクターとのコラボレーションにより、顧客層の拡大を図っています。
* 地域別施策: 各地域の特性に合わせた店舗運営や商品展開を実施しています。
* オンラインと実店舗の連携（O2O）: 店舗受取サービスの拡大など、オンラインストアと実店舗の融合を進めることで、顧客の利便性向上と販売機会の創出を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
しまむらの事業モデルは、低価格かつ少量多品種の商品展開、効率的なローコスト運営、そして広範な店舗ネットワークという強固な基盤の上に成り立っています。多業態展開により、幅広い顧客層のニーズに対応し、景気変動や消費トレンドの変化に対するリスク分散を図っています。
市場ニーズの変化に対しては、PB/JBの強化やオンライン連携といった戦略で適応を図る姿勢が見られます。特に主力である「しまむら」事業に加え、「バースデイ」の成長は、人口減少社会におけるニッチ市場の開拓として注目されます。しかし、国内市場の成熟や競争激化、消費者の価値観の変化に継続的に対応していく必要があります。
5. 技術革新と主力製品
具体的な「技術革新」に関する公表情報は限定的ですが、プライベートブランド（PB）の「FIBER DRY」などの機能性素材の開発・強化は、技術的な取り組みの一環と解釈できます。
収益を牽引している主力製品・サービス:
* しまむら事業: 婦人衣料、肌着、寝具・インテリア用品などが主要な収益源です。
* バースデイ事業: ベビー・子供衣料および関連商品が堅調な成長を続けており、グループ全体の収益に貢献しています。
* プライベートブランド（PB）/ジョイントブランド（JB）: これら独自性の高い商品群が、差別化とリピート購買に寄与しています。
6. 株価の評価
現在の株価10,950.0円に対して、以下の指標が算出されます。
* PER（会社予想）: 18.80倍（市場株価 10,950円 ÷ 会社予想EPS 583.05円）
* PBR（実績）: 1.60倍（市場株価 10,950円 ÷ 実績BPS 6,864.28円）
業界平均と比較すると、
* 業界平均PER: 21.3倍
* 業界平均PBR: 1.8倍
しまむらのPERとPBRは、業界平均と比較してやや低い水準にあります。これは、現状の市場評価が業界平均よりも割安感がある可能性を示唆していますが、今後の業績動向によって評価は変動します。
7. テクニカル分析
現在の株価10,950円は、年初来高値11,575円、52週高値11,575円に比較的近い水準にあります。
* 50日移動平均: 10,697.76円
* 200日移動平均: 9,414.91円
現在の株価は、50日移動平均線、200日移動平均線ともに上回って推移しており、上昇トレンドを示唆する状況です。しかし、年初来高値に接近しているという点では、価格水準が高いゾーンにあると解釈できます。直近10日間の株価は高値11,185円から安値10,565円の間で推移しており、小幅な変動が見られます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
* 売上高: 過去4年間、一貫して増加傾向にあります（2022年2月期:584,771百万円 → 2025年2月期:666,742百万円）。2026年2月期第1四半期（1Q）も前年同期比で+2.4%の増収を達成しています。
* 営業利益・純利益: 売上高と同様に、営業利益、経常利益、純利益も過去数年間増加傾向にあります。2026年2月期1Qでは、営業利益が前年同期比+5.0%、親会社株主に帰属する四半期純利益が+3.5%と増益を確保し、営業利益率は約9.09%に改善しています。
キャッシュフロー（2026年2月期1Q）:
* 営業活動によるキャッシュフロー（CF）: △3,459 百万円（前年同期は+4,065百万円）。棚卸資産や売掛金の増加が主な要因とされています。
* 投資活動によるCF: △49,606 百万円（前年同期は△14,213百万円）。有価証券の取得支出が大幅に増加したことが要因です。
* 財務活動によるCF: △7,663 百万円。主に配当金の支払いが含まれます。
* 結果として、現金及び現金同等物の期末残高は減少しています。
その他の指標:
* ROE（実績）: 8.61%（過去12か月）と比較的高水準を維持しており、株主資本を効率的に活用していることを示します。
* ROA（過去12か月）: 6.58%。
* 自己資本比率（実績）: 88.3%（2025/2期末）、2025/5/20時点でも86.3%と非常に高く、極めて安定した財務基盤を保持しています。
* 流動比率（直近四半期）: 約556%。短期的な支払い能力も充足しています。
全体的に、売上・利益は堅調に成長を続けており、財務基盤も非常に安定しています。直近のキャッシュフローでは、投資活動による資金流出が目立っていますが、これは有価証券の取得が主因であり、現金預金残高も引き続き高水準を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.87%
- 1株配当（会社予想）: 205.00円
- 配当性向: 34.79%
しまむらは、2025年2月期の実績年間配当200円に対し、2026年2月期の年間予想配当として205円を計画しており、増配傾向を示しています。配当性向は34.79%と、企業の成長投資と株主還元をバランス良く行える範囲にあり、安定的な配当が継続される水準と考えられます。今後の「Ex-Dividend Date」は2026年2月19日です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週変化率: 38.97%と、株式市場全体（S&P 500の52週変化率15.91%）を上回る上昇を見せています。
- 直近の株価: 50日移動平均と200日移動平均ともに上回っており、上昇の勢い（モメンタム）は維持されている状況です。
- 信用取引: 信用買残が前週比で増加し、信用売残が減少していることから、投資家の間に株価上昇への期待感がある可能性が考えられます。信用倍率は1.13倍です。
- 株価への影響を与える要因としては、中期経営計画の進捗、国内の個人消費動向、今後の業績発表、原材料価格や為替の変動などが挙げられます。特に、消費者のマインドやトレンドの変化への対応力も注目されます。
11. 総評
株式会社しまむらは、多様な業態と広範な店舗網を武器に、低価格ファッション衣料市場で強固な地位を築いています。売上高と利益は過去数年間堅調に成長しており、直近の四半期決算でも増収増益を維持しています。自己資本比率が非常に高く、財務基盤は極めて安定しています。
中期経営計画では、プライベートブランドの強化やオンラインと実店舗の連携を進め、市場環境の変化への適応と持続的な成長を目指しています。株価面では、PER・PBRともに業界平均を下回る水準にあり、現時点の株価は年初来高値圏に位置していますが、長期移動平均線を上回っており、上昇モメンタムは維持されています。配当政策も安定しており、株主還元への意識もみられます。
今後の注目点としては、国内消費の動向、中期経営計画における各施策の進捗、特にPB/JBの競争力強化、そしてオンラインとO2O戦略の成果が挙げられます。また、直近のキャッシュフローにおいて投資活動による有価証券取得が増加していますが、これは手元流動性の範囲内での投資とみられ、事業運営への影響については継続的な確認が重要と考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 8227 |
| 企業名 | しまむら |
| URL | http://www.shimamura.gr.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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