1. 企業情報
沖縄電力は、沖縄本島および周辺37の離島地域に電力を供給する総合エネルギー企業です。主に石炭火力と石油火力で発電を行ってきましたが、今後はLNG（液化天然ガス）火力の拡大を進める方針です。電力供給事業が連結事業の約9割を占めており、その他に建設業や、電気機械設備の受託運転、不動産事業なども手掛けています。沖縄県のライフラインを支える重要なインフラ企業として、地域経済と社会生活に貢献しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
沖縄電力は沖縄県唯一の電力会社であり、沖縄県内における電力供給において独占的な地位を確立しています。沖縄地域の地理的特性上、本土とは独立した電力系統を運営しており、地域特性に応じた安定供給が最大の使命となっています。燃料価格の変動や再生可能エネルギー導入への対応が、業界内での競争優位性を維持する上での課題となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、中期経営計画の具体的な施策に関する詳細な記述はありませんが、「石炭と石油火力が主体だがLNG火力を拡大」という点から、燃料転換による発電コストの安定化や環境負荷の低減を重視していることがうかがえます。また、再生可能エネルギー関連事業（計画、設計、調査、建設・維持）も展開しており、脱炭素化社会への対応も重点分野の一つと考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
沖縄電力は、沖縄県内の安定的な電力供給を担う公益性の高い事業を展開しており、強固な事業基盤を有しています。民生用の電力需要が約8割を占めることから、比較的安定した収益が見込める事業構造です。一方で、燃料費の変動や経済情勢の変化、エネルギー政策の動向が収益に影響を与える可能性があります。LNG火力拡大や再生可能エネルギー導入への取り組みは、将来的な燃料多様化と環境ニーズへの適応力を高め、事業モデルの持続可能性に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は「電気」であり、安定的な電力供給がサービスの根幹です。技術革新に関しては、「LNG火力の拡大」や「再生可能エネルギーシステムの計画、設計、調査、建設・維持」といった取り組みが見られ、発電コスト効率化や脱炭素化に向けた技術導入を進めていることが示唆されます。これにより、エネルギー供給における安定性と環境適合性の両立を図っていると考えられます。
6. 株価の評価
- 株価: 996.0円
- PER（会社予想）: 9.49倍
- 業界平均PER: 7.0倍
- PBR（実績）: 0.45倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
- EPS（会社予想）: 104.95円
- BPS（実績）: 2,207.81円
PER（会社予想）は9.49倍と、業界平均の7.0倍と比較してやや高めの水準にあります。PBR（実績）は0.45倍と、業界平均の0.7倍と比較して低めの水準にあり、企業が保有する純資産価値に対して株価が割安であると評価される可能性があります。現在の株価996.0円は、1株当たり純資産（BPS）2,207.81円を大きく下回っています。
7. テクニカル分析
現在の株価996.0円は、年初来高値1,029円に近く、52週高値1,099.00円と比較しても高値圏に位置しています。直近10日間の株価推移を見ると、1,024円から996円の間で変動しており、一時的な調整局面にあるように見えます。50日移動平均線（946.58円）および200日移動平均線（930.29円）のいずれも上回っており、トレンドとしては緩やかな上昇基調にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年3月期から2025年3月期にかけて増加傾向にありましたが、2026年3月期第1四半期は前年同期比で3.7%の減収となりました。通期業績予想では減収を見込んでいます。
- 利益: 2023年3月期は燃料費高騰の影響で大幅な営業損失および純損失を計上しましたが、2024年3月期以降は収益が回復し黒字転換しています。2026年3月期第1四半期は営業損失・経常損失・純損失を計上しましたが、前年同期と比較して損失幅は縮小しており、通期では大幅な増益を見込んでいます。
- ROE（実績）: 3.63%（過去12ヶ月では5.05%）。これは自己資本をいかに効率的に利用して利益を生み出しているかを示す指標で、一般的には中程度の水準です。
- ROA（過去12ヶ月）: 1.07%。総資産に対する利益の割合で、電力会社は設備投資が大きく資産が膨らむため、この数値は他業種に比べて低くなる傾向があります。
- 自己資本比率（実績）: 24.3%（2025年6月30日時点では23.8%）。電力会社としては一般的な水準ですが、安定性を評価する上では継続的なチェックが必要です。
- 流動比率（直近四半期）: 0.75。短期的な負債に対する短期資産の割合で、100%を下回っており、短期的な資金繰りには注意が必要です。
- 総負債/自己資本比率（直近四半期）: 262.80%。総負債に占める自己資本の割合が低いことを示しており、借入金が経営に与える影響が大きいことを示唆します。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.01%
- 1株配当（会社予想）: 30.00円
- 配当性向: 25.13%
- 5年平均配当利回り: 3.56%
2026年3月期の年間配当は30.00円（中間15.00円、期末15.00円）を予想しており、前期の20.00円から増配となる見込みです。配当性向は25.13%であり、利益の一部を株主へ還元する方針が見られます。自社株買いに関する明確な記述は提供情報にはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は-9.31%であり、S&P500の同時期の上昇率と比べると下落傾向にあります。
直近の株価は年初来高値に近い水準で推移しており、出来高は過去3ヶ月平均からやや減少傾向にあります。信用買残が多い一方で信用売残は少なく、信用倍率は10.65倍と個人投資家の買い意欲が信用取引では高い状況が見られます。今後の燃料価格の動向やエネルギー政策、沖縄経済の状況などが株価に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
沖縄電力は沖縄県内での電力供給を独占する公益性の高い企業であり、安定した事業基盤を持っています。燃料価格高騰の影響で一時的に厳しい財務状況に陥りましたが、現在は収益が回復傾向にあり、2026年3月期は通期で大幅な増益を見込んでいます。燃料構成の多様化（LNGへのシフト）や再生可能エネルギーへの取り組みを通じて、事業の持続可能性向上を目指していると考えられます。
株価は年初来高値圏で推移しており、PERは業界平均よりやや高めですが、PBRは業界平均より低く、純資産価値から見ると割安に評価されている可能性もあります。配当に関しては、今期の増配予想が出されており、株主還元への意欲がうかがえます。一方で、自己資本比率や流動比率、負債比率といった財務安全性には注意を払う必要があります。今後の燃料価格変動、エネルギー政策、そして沖縄地域経済の動向が業績および株価に影響を与える可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 9511 |
| 企業名 | 沖縄電力 |
| URL | http://www.okiden.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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