テクノ菱和（1965）企業分析レポート
株式会社テクノ菱和（証券コード:1965）について、皆様にわかりやすく企業分析を行います。
1. 企業情報
株式会社テクノ菱和は、1949年設立の総合設備工事会社です。主な事業内容は、空調・衛生・電気設備の設計、施工、メンテナンスであり、特に医薬品工場や半導体関連施設などの「産業設備工事」に強みを持っています。事業構成比では、産業設備工事が全体の約67%を占め、次いで一般ビル設備工事が約29%となっています（2025年3月期）。三菱重工グループとの関係も深く、冷熱機器の販売も併営しており、空調設備工事の中堅企業として位置付けられます。平均年収が980万円と高く、従業員の専門性と質の高さがうかがえます。
2. 業界のポジションと市場シェア
テクノ菱和は、空調設備工事業界において「中堅」のポジションを占めています。同社の競争優位性は、特に高度な技術を要する医薬品工場や半導体関連などの産業設備工事における実績と専門性にあると考えられます。クリーンルームや厳密な温度・湿度管理が求められる施設の設計・施工能力は、他社との差別化要因となっています。また、三菱重工グループとの連携による冷熱機器販売も事業の安定に寄与している可能性があります。
課題としては、大型案件の受注状況が業績に大きく影響するという性質があり、直近の第1四半期では前年同期の大型受注の反動で受注高が減少しています。建設業界全体としては、設備投資の高水準が期待される一方で、経済の不確実性や米国の関税政策などの外部要因が企業の投資計画に見直しをもたらすリスクも指摘されています。市場シェアに関する具体的な数値は確認できませんが、専門性の高いニッチ分野での地位を確立していると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中長期経営ビジョン「TECHNO RYOWA 2032」および中期3か年事業計画を掲げています。具体的な施策としては、受注のバランス化、新規顧客獲得、採用（新卒・キャリア）の強化、新たな投資実施などが挙げられています。これらの戦略を通じて、事業のさらなる成長と企業価値の向上を目指していることがうかがえます。第1四半期決算においても、これらの戦略に基づいた採用強化や顧客獲得への積極的投資が継続されていると説明されています。
4. 事業モデルの持続可能性
テクノ菱和の事業モデルは、産業設備工事と一般ビル設備工事という異なるセグメントを組み合わせることで、需要変動への対応力を高めていると考えられます。特に、半導体や医薬品といった成長分野における工場設備は、高度な技術と継続的なメンテナンス需要が見込まれるため、安定的な収益源となり得ます。また、環境制御システム、エネルギー・資源保全設備などの提供は、環境意識の高まりや省エネニーズに応えるものであり、市場ニーズの変化に適応する能力を持っていると見られます。手持工事高も高水準で推移しており、将来の売上に対する一定の見通しが立っていることから、持続可能性の基盤は比較的安定していると評価できます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、クリーンシステム、温度/湿度制御システム、エネルギー/資源保全設備、スポット空調システム、産業排水/空気処理施設、冷凍/低温設備など、多岐にわたる環境制御システムを手掛けています。これらは高度な技術とノウハウが求められる分野であり、特に医薬品工場設備における強みは、同社の技術力の独自性を示すものと考えられます。主力製品は、売上構成比の高い「産業設備工事」が収益を牽引しており、大型の設備投資を伴うプロジェクトが中心と見られます。技術開発に関する具体的な記載は少ないものの、顧客の多様なニーズに応えるシステムインテグレーション能力が同社の強みと考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は4,975.0円です。
会社予想EPS（1株当たり利益）は347.29円であり、これに基づく予想PER（株価収益率）は約14.33倍となります。一方、PBR（株価純資産倍率）は実績で1.94倍です。
建設業の業界平均PERが11.3倍、PBRが0.7倍と比較すると、テクノ菱和のPERおよびPBRは業界平均を上回る水準にあります。これは、同社の業績成長期待や財務健全性、特定の専門技術への評価が織り込まれている可能性が考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価4,975.0円は、年初来高値5,200円、52週高値5,200円に近い水準で推移しています。直近10日間の株価推移を見ても、安値4,555円から本日高値5,010円まで上昇傾向にあり、高値圏で推移していると見られます。
50日移動平均線（4,154.10円）と200日移動平均線（3,155.34円）と比較しても、現在の株価はこれらの移動平均線を大きく上回っており、直近の株価に上昇トレンドが継続していることがうかがえます。ただし、移動平均線との乖離が大きい点には留意が必要です。
8. 財務諸表分析
テクノ菱和の財務状況は健全な傾向が見られます。
2026年3月期第1四半期（連結）決算では、売上高が20,479百万円（前年同期比+26.5%）、営業利益が2,340百万円（同+235.3%）、経常利益が2,499百万円（同+184.3%）、親会社株主帰属四半期純利益が1,694百万円（同+176.8%）と、売上・利益ともに大幅な増益を達成しました。前期からの大型案件の進捗や生産性向上が寄与したと説明されています。
自己資本比率は68.3%と非常に高く、財務の安定性を示しています。流動比率も256%と高く、短期的な支払い能力に問題はないと見られます。負債比率（負債／純資産）は約46.5%と低く、借入依存度が低い健全な財務体質です。
収益性を示す指標として、ROE（実績）は14.21%、Return on Equity (過去12か月)は16.26%、Return on Assets (過去12か月)は9.55%と高水準で、効率的な資本活用ができていることがうかがえます。
現金及び預金は17,610百万円と前期末から増加しており、潤沢な手元資金を確保しています。
通期の会社予想（売上高90,000百万円、営業利益10,100百万円、親会社株主に帰属する当期純利益7,300百万円）に対して、第1四半期で既に売上高が約22.7%、営業利益が約23.2%、純利益が約23.2%の進捗率であり、通期目標達成に向けて順調な滑り出しと言えます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想による1株配当は104.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは約2.09%です。
配当性向は約28.99%（過去12か月ベース）であり、利益を内部留保しつつも、安定的な配当を実施していることがわかります。
また、同社は自社株買いにも積極的であり、第1四半期において自己株式139,400株を取得しています（取得枠上限2,200百万円、800,000株）。これは継続的な株主還元策の一つと評価することができます。将来のEx-Dividend Dateは2025年9月29日と予定されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
テクノ菱和の株価は、直近10日間で4,555円から5,010円の範囲で推移し、全体としては緩やかな上昇傾向を示しています。特に52週高値5200円に迫る水準で、過去1年間で株価は233.22%上昇しており、非常に強いモメンタムが見られます。
第1四半期決算が大幅な増益を達成したことが、投資家の関心を高め、株価を押し上げる要因となっていると考えられます。出来高も直近10日平均（約8.5万株）と3か月平均（約7.9万株）に比べてやや多く、関心が継続していることがうかがえます。信用倍率は9.43倍と買い残が売り残を大きく上回っており、これも投資家の関心の高さを示す可能性があります。
11. 総評
テクノ菱和は、医薬品や半導体関連の産業設備工事に強みを持つ中堅の設備工事会社であり、高い技術力と専門性を有しています。
直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高・利益ともに前年同期比で大幅な増加を達成し、通期業績目標に向けて順調なスタートを切ったと見られます。自己資本比率の高さや潤沢な手元資金など、財務基盤は非常に安定しており、ROEも高水準で推移するなど、効率的な経営が行われています。
株主還元にも積極的で、安定配当に加え自社株買いも実施しています。
株価は、直近の業績好調や過去1年間の大幅な上昇を受けて高値圏で推移しており、業界平均PERと比較しても割高感がある水準となっています。これは、今後の成長期待や同社の高い専門性が評価されている可能性がある一方で、短期的な調整リスクも考慮する必要があるかもしれません。大型案件の受注状況が業績に与える影響や、景気変動リスクには引き続き注目していく必要があるでしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 1965 |
| 企業名 | テクノ菱和 |
| URL | http://www.techno-ryowa.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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