日本鋳鉄管（5612）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、日本鋳鉄管（証券コード:5612）の企業分析レポートをお届けします。提供された情報に基づき、客観的な分析を行いました。
1. 企業情報
日本鋳鉄管は、JFEグループに属する鋳鉄管メーカーです。主要な事業内容は、上下水道向けダクタイル鋳鉄管、ポリエチレンガス管、バルブ等の製造・販売です。特に水道管が売上の大半を占め、耐震管への注力も行っています。連結事業における売上構成比（2025年3月期）は、ダクタイル鋳鉄関連が87%、樹脂管・ガス関連が13%となっています。本社は東京都中央区に位置し、1937年設立の歴史ある企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は鋳鉄管業界において3位のポジションにあり、関東地方を地盤としています。主要株主にはJFEスチールや東京ガスが名を連ねており、これら大手企業との連携を背景に事業を展開しています。業界全体としては、上下水道インフラの老朽化に伴う更新需要が存在するものの、生産設備が過剰な状況で、発注量が全国的に低調であるという課題に直面しています。このような環境下、大手企業のクボタとの製造再編を進めるなど、業界内での競争力強化に向けた動きも見られます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、2026年3月期から2028年3月期までの中期経営計画を策定し、構造改革を推進しています。主な重点分野は以下の通りです。
* カーボンニュートラル対応: 2025年7月より電気炉の稼働を開始し、全量電気炉化を目指すことで、環境負荷低減と生産効率向上を図っています。
* 生産体制再編: 株式会社クボタとの提携により、小口径製品のOEM供給に向けた製造再編を進めています。このため、久喜工場の製造部門を分社化し、約27億円を投じたOEM受託体制構築のための投資を行っています。
* 収益性改善: 資材価格、物流費、人件費、エネルギーコストの上昇に対応するため、コスト低減と販売価格の改定による収益確保を重要課題としています。
4. 事業モデルの持続可能性
日本鋳鉄管の収益モデルは、主に公共インフラ（上下水道、ガス）の整備・更新需要に依存しています。国内インフラの老朽化が進む中、耐震管に注力することで、防災・減災意識の高まりという市場ニーズへの適応を図っています。カーボンニュートラル化に向けた電気炉への転換や、クボタとの生産再編は、長期的なコスト構造改革と競争力強化を目指すものであり、事業モデルの持続性向上に貢献する可能性があります。一方で、原材料価格の高騰や需要の低迷といった外部環境の変化、およびこれらのコスト上昇を販売価格に転嫁できるかが、今後の収益の持続性を見通す上での重要な要因となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は「耐震管」に注力しており、地震に強いインフラ構築に貢献する製品を提供しています。これは日本の地理的特性やインフラの強靭化ニーズに応えるものです。また、カーボンニュートラル対応の電気炉導入は、生産プロセスにおける環境技術革新と位置付けられます。収益を牽引する主力製品は、ダクタイル鋳鉄関連事業、特に上下水道向けのダクタイル鋳鉄管です。
6. 株価の評価
現在の株価は1,907.0円です。
* 終値ベースPBR（実績）: (連結) 0.66倍
* BPS（実績）が2,867.68円であるのに対し、PBRは1倍を下回っています。
* 業界平均PBR 0.5倍と比較すると、業界平均よりは高い水準です。
* PER（会社予想）: — (EPSが0.00円のため算出不可)
* 2026年3月期通期純利益予想が0百万円（EPS 0.00円）であるため、PERは計算できません。これは、直近の業績が厳しく見込まれていることを示しています。
これらの指標は、現在の株価が企業の純資産価値に対して割安に評価されている可能性がある一方、収益性に対する見通しは厳しい状況にあることを示唆しています。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、1,700円台から1,900円台前半で推移しており、本日は1,907円で取引を終えています。
* 年初来高値: 2,164円
* 年初来安値: 1,001円
現在の株価は、年初来高値と比較すると中程度の水準にありますが、年初来安値からは大きく上昇しています。
また、現在の株価1,907円は、50日移動平均線（1,563.04円）と200日移動平均線（1,349.82円）の両方を上回っており、短期・中期的に上昇トレンドにあると見ることができます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の連結損益計算書と直近の発表された第1四半期決算から以下の点が読み取れます。
* 売上高: 過去数年間は150億円～170億円台で推移しており、2025年3月期は16,933百万円で横ばい傾向でした。2026年3月期第1四半期は3,935百万円（前年同期比+2.9%）と増収で、通期予想も18,000百万円（前期比+6.3%）と増収を見込んでいます。
* 利益:
* 営業利益は、2025年3月期に861百万円を計上しましたが、直近の過去12か月では261百万円に減少しています。2026年3月期第1四半期は、電気炉の試運転費用等の一過性費用により△83百万円の営業損失となりました。通期では230百万円の営業利益を予想していますが、前期比減少の見通しです。
* 親会社株主帰属純利益は、過去数年は黒字を維持していましたが、直近の過去12か月では△230百万円の損失を計上しています。2026年3月期通期予想では0百万円と、厳しい見通しです。ただし、第1四半期では製造合弁会社設立準備に係る受取精算金151百万円を特別利益に計上したことにより、親会社株主帰属四半期純利益は29百万円の黒字で着地しました。
* 収益性・効率性:
* ROE（実績）は△2.46%（過去12か月では△1.28%）と直近の純損失によりマイナスとなっています。
* ROA（実績）は0.54%（過去12か月）です。
* 財務健全性:
* 自己資本比率は41.8%（直近四半期は38.9%）と、一定の健全性は維持していますが、直近ではわずかに低下しています。
* 負債合計は増加傾向にあり、特に短期借入金が前期末から1,500百万円増加しています。
* キャッシュフロー: 第1四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な評価は困難です。
9. 株主還元と配当方針
同社は、2025年3月期の実績および2026年3月期の予想で、年間25.00円の1株配当を維持する方針を示しています。
* 配当利回り（会社予想）: 1.31%（年間25.00円の配当を現在の株価1,907.0円で計算）
* 配当性向: 会社予想EPSが0.00円であるため、現在の配当性向を算出することは困難ですが、提供情報には過去の数値として65.94%とあります。通期純利益予想が0百万円である中で配当を維持する方針は、株主還元への意欲を示すものと解釈できます。
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10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の直近の変動傾向を見ると、過去52週間で約47.83%上昇しており、S&P 500の同時期の上昇率（16.84%）を上回っています。短期・中期移動平均線も上向きであり、株価は上昇トレンドにあると言えます。
株価への影響を与える要因としては、2025年7月28日に発表された2026年3月期第1四半期決算短信の内容と同時に公表された中期経営計画、電気炉稼働開始、クボタとの製造再編といった構造改革への期待感が挙げられます。また、信用買残が205,200株と多い一方で、信用売残は0株である点も特徴で、投資家の買いに対する関心が高い可能性がある一方で、将来の売り圧力になりうる点にも留意が必要です。
11. 総評
日本鋳鉄管は、日本のインフラを支える鋳鉄管分野において一定の地位を確立している企業です。インフラ老朽化に伴う更新需要という事業機会がある一方で、業界の生産能力過剰や原材料費の高騰、需要の低迷といった構造的な課題に直面しています。
同社は、これらの課題に対応するため、カーボンニュートラル化に向けた電気炉導入や、クボタとの生産再編といった大規模な構造改革と投資を進めています。直近の2026年3月期第1四半期決算では、一時的な電気炉試運転費用等により営業損失を計上し、通期純利益予想も0百万円と厳しい見通しです。しかし、製造合弁会社設立準備に係る受取精算金という特別利益を計上することで、四半期純利益は確保しています。
株価は直近で上昇傾向にあり、50日・200日移動平均線を上回っています。PBRは純資産に対して1倍を下回る水準ですが、EPSが0円予想のためPERは計算できません。通期純利益が0百万円予想にもかかわらず年間25円の配当維持方針は、株主還元への意識の表れと見ることもできますが、財務状況とのバランスが注視されるポイントです。
今後、中期経営計画で掲げられた構造改革が着実に進捗し、収益改善に繋がるか、またコスト上昇を販売価格に転嫁できるかが、同社の業績と株価動向を左右する重要な要素となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 5612 |
| 企業名 | 日本鋳鉄管 |
| URL | http://www.nichu.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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