ピー・シー・エー（9629）企業分析レポート
1. 企業情報
ピー・シー・エーは、1980年に公認会計士の有志によって設立された独立系のソフトウェア開発会社です。主に中小企業向けに、会計、販売管理、人事・給与管理といったビジネスに必須の業務用ソフトウェアを提供しています。現在では、従来のパッケージソフトウェアに加えて、クラウドサービスが売上構成の約6割を占める主力事業となっており、企業のデジタルトランスフォーメーションを支援しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ピー・シー・エーは、業務用パッケージソフトウェアの分野で長年の実績を持つ大手企業の一つとして認識されています。公認会計士が設立した経緯から、特に会計分野における専門性と信頼性が強みと考えられます。主要な顧客層である中小企業の業務効率化ニーズに応える形で、クラウドサービスへの移行を推進し、業界内での競争優位性を確立しようとしています。一方で、競合他社もクラウドサービスを強化しており、競争環境は継続的に変化しています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2025年4月から2028年3月までの中期経営計画を新たに開始しており、以下の3点を重点分野としています。
– 主力事業の成長力強化: クラウドサービスのさらなる拡大、周辺サービス「PCA Hub」の拡充、営業・マーケティング体制の強化。
– 新ビジネス基盤整備と先行投資: 統合ID基盤の構築、生成AI技術の実装研究、コーポレートベンチャーキャピタル（CVC）を通じた新規事業投資。
– サービス指向のモノづくり: 開発投資の加速、特にHR（人事）領域における新製品開発。
この計画に基づき、直近では新サービス「PCA Hub 経費精算」をリリースし、ITサービス・受託開発等を手掛ける株式会社タイレルシステムズの完全子会社化（2025年8月18日予定）を通じて、事業基盤の強化と新たなビジネス領域への展開を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、従来のパッケージ販売や保守サービスから、クラウドサービスを中心とした継続課金モデルへと大きくシフトしています。直近の売上構成比では、クラウドサービスが64.1%を占め、前年比で15.6%増加している一方、保守サービスや従来型製品の売上は減少傾向にあります。このクラウドシフトは、顧客基盤の安定化と継続的な収益確保に繋がり、事業モデルの持続可能性を高めると考えられます。継続課金モデルのKPIとして、課金契約数は前年同期比で24.3%増加し、ARR（年間経常収益）も15.6%増加しており、今後の成長が期待されます。
5. 技術革新と主力製品
技術革新においては、中期経営計画に記載されているように、生成AIの実装研究や統合ID基盤の整備への投資を進めています。これは、製品の機能強化や新たなサービス開発に繋がる可能性があります。
収益を牽引している主力製品は、「PCAクラウド」をはじめとするクラウドサービス、そして周辺サービスである「PCA Hub」です。特に「PCA Hub 経費精算」などの新サービスの投入は、顧客企業の多様なニーズに対応し、利便性を向上させることで、クラウドビジネスのさらなる成長ドライバーとなることが期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,959.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 20.71倍
* PBR（実績）: 2.24倍
* EPS（会社予想）: 94.60円
業界平均と比較すると、業界平均PERは23.2倍、業界平均PBRは2.3倍です。ピー・シー・エーの予想PER20.71倍は業界平均を下回っており、実績PBR2.24倍は業界平均とほぼ同水準です。これは、現在の株価が業界平均と比較して、PERで見るとやや割安とも受け取れる位置にあることを示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,959.0円は、年初来高値2,179円から安値1,524円のレンジの中央やや高値寄りに位置しています。また、52週高値2,332円、52週安値1,524円の中間やや高値寄りでもあります。
直近10日間の株価推移を見ると、8月中旬に2,000円台で推移していましたが、下旬にかけて緩やかに下落し、1,900円台半ばまで調整しています。50日移動平均線（1,866.54円）および200日移動平均線（1,907.60円）は現在の株価より下位にあり、株価はこれらの移動平均線を上回った水準にあります。直近では若干上昇の勢いが弱まっている傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は129億円から162億円（過去12か月）へと順調に増加傾向にあります。直近の第1四半期売上高は前年同期比2.4%増でした。
- 利益: 営業利益は過去数年間で変動が見られるものの、直近の過去12か月では26.4億円と堅調です。ただし、2026年3月期第1四半期では、中期経営計画に基づく開発人件費や外注費といった先行投資の増加により、営業利益が前年同期比15.8%減、四半期純利益が23.5%減となりました。
- ROE（自己資本利益率）: 過去12か月実績で9.38%と、一般的に日本企業の平均と比較して高水準を維持しており、効率的な資本活用ができていると言えます。
- ROA（総資産利益率）: 過去12か月実績で4.95%であり、総資産に対する利益貢献度も安定しています。
- 自己資本比率: 直近四半期で54.7%と高い水準を維持しており、財務基盤は強固であると評価できます。
- キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は開示されていませんが、直近四半期での現金及び預金は減少しており、今後の推移が注目されます。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しており、2025年3月期の年間配当は87.00円でした。2026年3月期の会社予想では、年間配当を95.00円と増配する計画です。
現在の株価に基づく会社予想配当利回りは4.85%と高水準です。予想EPS（94.60円）に対する配当（95.00円）から計算される配当性向は100%を超えており、利益の大部分、またはそれ以上を配当に回す方針がうかがえます。これは株主還元を重視する姿勢の表れと言えますが、同時に今後の利益成長と配当維持のバランスが注目されます。
自社株買いについては、発行済株式数の8.85%に相当する1,948,000株を自己株式として保有しており、過去に実施された実績があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、8月下旬にかけてやや下降傾向にあります。出来高は特別多くはなく、日々の変動幅は比較的落ち着いています。信用取引では信用買残がわずかに増加している一方、信用売残は0株であり、信用倍率0.00倍と買い圧力に偏っている状況です。
年初来の株価パフォーマンスは-4.72%と、S&P500の同時期の上昇率16.84%と比較すると劣後しています。
今後の株価に影響を与える要因としては、中期経営計画で掲げたクラウドサービスの成長進捗、先行投資の効果、新製品（PCA Hubシリーズなど）の市場での評価、そして中小企業のIT投資意欲の動向などが挙げられます。
11. 総評
ピー・シー・エーは、長年の実績と専門性を持つ業務用ソフトウェア企業であり、クラウドサービスへの事業転換を着実に進めています。クラウドサービスへのシフトは、継続的な収益モデルを構築し、事業の持続可能性を高めていると考えられます。
中期経営計画では、クラウド事業の強化、AI技術の活用、新ビジネス基盤の整備といった成長戦略を掲げ、先行投資に積極的に取り組んでいます。この先行投資により、直近の第1四半期は一時的に利益が減少しましたが、会社は通期業績予想を据え置いており、今後の投資効果の発現が期待されます。
財務基盤は高い自己資本比率とROEを維持しており堅固です。また、高い配当利回りを提供することで、株主還元への意欲も示しています。
株価は、業界平均PERと比較してやや割安水準にあり、直近では小幅な調整が見られます。今後の成長戦略の実行状況と財務状況の変化が、株価に影響を与える要因となると考えられます。
企業情報
| 銘柄コード | 9629 |
| 企業名 | ピー・シー・エー |
| URL | http://www.pca.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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