東京産業（8070）企業分析レポート
注：本資料は公開情報の整理であり、投資判断や売買の助言を行うものではありません。不明な項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要
- 三菱系の機械専門商社。電力（発電設備・保守、燃料供給、再エネ）、環境・化学・機械（省エネ設備、排水処理、各種プラント・装置）、生活産業（包装資材など）を展開。
- 中部以東における三菱重工業製品の受託販売を柱に、プラント・設備の販売やエンジニアリング支援、アフターサービスまでを扱う。再エネ分野に注力してきたが、太陽光の一部案件で停滞・損失が発生した経緯あり。
- 事業構成（2025.3）
- 電力：22％
- 環境・化学・機械：70％
- 生活産業：7％
- 括弧内表記（9/1/4）は会社開示上の目安指標（例：利益率等）として用いられることが多いが、厳密な定義は元資料に依存。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 産業機械・プラントに強みを持つ中堅専門商社。三菱重工向け販路・発電所保守等の継続案件で強み。
- 競争優位性
- 三菱重工グループとの関係性、重厚長大型の設備・プラントの取り扱い経験、保守・燃料供給など継続収益分野の蓄積。
- 課題
- プロジェクト収益のボラティリティ（太陽光等の建設請負で採算悪化事例あり）。
- 訴訟リスク（トーエネックによる原状回復等請求6,480百万円、会社は争う姿勢。業績影響は現時点で合理的な見積り不可と開示）。
- 市場シェア
- 公開資料に具体的なシェア記載はなし。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性（開示の要旨）
- 電力分野（発電所保守・燃料供給）の安定収益基盤を拡大。
- 環境・化学・機械は選別受注と採算管理を徹底、前期の太陽光関連の反省を踏まえたポートフォリオ最適化。
- 生活産業（包装資材等）は安定成長の積み上げ。
- 2026年3月期 通期見通し（会社計画、据え置き）
- 売上高 65,000百万円、営業利益 2,400百万円、経常利益 2,900百万円、純利益 3,700百万円、EPS 141.95円。
- 進捗（1Q 2025/4–6）
- 売上 15,286百万円（通期計画比 約23.5%）
- 営業利益 599百万円（同 約25.0%）
- 純利益 612百万円（同 約16.5%）
- セグメント重点
- 電力：火力発電所の保守が順調、燃料供給の長期契約案件が寄与。
- 環境・化学・機械：前期引渡し案件の反動で売上減、採算是正が課題。
- 生活産業：包装資材が堅調。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 継続型（保守・燃料供給）と案件型（EPC・設備販売）の併存。継続型は安定性が高い一方、案件型は景気・規制・原材料価格に左右されやすい。
- 適応力
- 前期の太陽光関連の反動・採算悪化を踏まえ、受注選別や採算管理を強化している点はリスクコントロールの観点で重要。
- リスク要因
- 訴訟、為替、資材価格、規制変更、案件進捗の遅延等。会社は通期見通しを据え置きつつも不確実性を注記。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品
- 発電設備・電力システム、省エネ・環境設備、排水処理、プラント機器、建機・船舶関連、包装資材、工業薬品など幅広い商材を取り扱い。再エネソリューションや電池関連の取り扱いもあり。
- 収益牽引
- 直近期は電力事業の寄与が拡大。1Qのセグメント利益率目安：電力 約10.4%（637/6,150）、生活産業 約4.6%（70/1,530）、環境・化学・機械は赤字（-108/7,605）。
6. 株価の評価（ファンダメンタル）
- 前提
- 株価 909円、EPS（会社予想）141.90円、BPS（実績）841.34円、配当予想 38円。
- バリュエーション
- PER（予想）：約6.41倍（会社提示と一致）
- PBR（実績）：約1.08倍（会社提示と一致）
- 参考比較（業界平均：PER 12.1倍、PBR 1.0倍）
- EPS×業界平均PER：141.90×12.1 ≒ 1,716円
- BPS×業界平均PBR：841.34×1.0 ≒ 841円
- 参考比率
- 配当利回り（予想）：約4.18%
- 益回り（予想）：約15.6%（=1/PER）
- 注記：比較は水準確認のための単純計算であり、個別要因（収益安定性、リスク、資本効率、会計一時要因等）は織り込んでいません。
7. テクニカル分析
- 位置づけ
- 52週高値 940円／安値 587円。現値は高値から約3%下、安値からは大幅上方。
- 50日移動平均 832円、200日移動平均 747円。現値は両線の上に位置。
- 足元の推移（直近10営業日）
- 905～927円のレンジ推移が続き、出来高は3カ月平均（約8.6万株）に対し日々ばらつき（本日4.4万株）。
- 信用動向
- 信用倍率 11.03倍。信用買残は前週比 -45,000株、売残 -1,300株。信用買いの一部整理が進行。
8. 財務諸表分析
- 通期（連結、単位：百万円）
- 売上高：58,872（2022）→65,447（2023）→65,029（2024）→70,716（2025）
- 営業利益：2,434（2022）→724（2023）→-4,540（2024）→2,267（2025）
- 親会社株主帰属純利益：1,219（2022）→-4,960（2023）→-1,584（2024）→2,164（2025）
- 2024期は一時要因を含む損失計上（「特別項目」関連の振れ）。2025期は黒字回復。
- 収益性（過去12か月・会社指標ベース）
- 営業利益率 約3.9%、純利益率 約3.6%、ROE 約10.6～11.0%、ROA 約2.2%。
- 四半期（2026年3月期 1Q）
- 売上 -32.0% YoY、純利益 +30.6% YoY。売上総利益率改善（16.2%）と電力事業の寄与で採算改善。
- 財政状態・流動性
- 自己資本比率：24.8%（2025/3末）→29.2%（2025/6末）
- 現金同等物：152.8億円、総有利子負債：132.3億円（2025/6末、差引ネットキャッシュ超過）
- 流動比率：約116%
- D/E（総負債/自己資本）：約2.42倍（短信の概算指標より）
- キャッシュフロー
- 1QはCF計算書未作成（短信注記）。通期の営業CF等は当資料では確認不可。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年3月期：年間36円（中間18・期末18）
- 2026年3月期（会社予想）：年間38円（中間19・期末19）
- 予想配当利回り：約4.18%（株価909円）
- 配当性向の目安：実績ベース 約43%（36円/TTM EPS 83.08円）、予想ベース 約27%（38円/予想EPS 141.95円）
- 自己株式・その他
- 自己株式比率：約7.6%（2025/3末：2,188,100株、2025/6末：2,601,140株）。実施時期・規模の詳細は本資料からは判別不可。
- 権利・スケジュール
- 権利落ち日（予定）：2025年9月29日
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：約+24.7%。移動平均線上方で推移しつつ、直近はレンジ内のもみ合い。
- 投資家属性
- インサイダー保有比率 約39.6%、機関投資家保有比率 約9.7%、フロート約1,446万株。戦略・安定株主（例：三菱重工 8.59%）の存在。
- 流動性
- 最低購入代金 約9.1万円。3カ月平均出来高 約8.6万株、10日平均 約7.2万株。
11. 総評
- 収益面では、電力事業（保守・燃料供給）の寄与により採算が改善し、2025期は黒字回復。2026期1Qも利益は進捗良好（対通期計画比）だが、売上は前期の案件反動で減少。
- バランスシートは自己資本比率が四半期で改善、現金超過の状態。流動性指標もおおむね安定。
- バリュエーションは予想PER約6.4倍・PBR約1.08倍。業界平均（PER12.1倍・PBR1.0倍）との単純比較では評価レンジに乖離がある一方、案件ボラティリティや訴訟など個別リスクも併存。
- テクニカル面では52週高値圏に近く、移動平均線は上向き。直近はレンジでの持ち合いと信用買い残の調整が観測される。
- 引き続き、環境・化学・機械事業の採算是正の進捗、電力事業の継続収益の積み上げ、訴訟動向と案件の原価管理が注目ポイント。会社計画に対する四半期ごとの進捗と、キャッシュフローの安定性の確認が重要となる。
企業情報
| 銘柄コード | 8070 |
| 企業名 | 東京産業 |
| URL | http://www.tscom.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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