1. 企業情報
油研工業は、1929年創業（設立1947年4月）の油圧機器専業メーカーです。油圧ポンプ、油圧モーター、各種油圧バルブ、油圧シリンダーなどをはじめとする油圧機器やシステム製品の開発、製造、販売を国内外で行っています。また、PETボトル圧縮機や自動チップ圧縮機などの環境機械も手掛けています。特に「独自システム製品に強み」を持ち、「アジア中心に海外生産・販売に意欲的」な事業展開を行っています。連結事業では油圧製品が63%、システム製品が23%、環境製品が14%を占め、海外売上比率は62%と高いです。東京証券取引所スタンダード市場に上場しており、機械セクターに分類されます。
2. 業界のポジションと市場シェア
油研工業は油圧機器の専業最大手の一つとして知られ、油圧製品と独自システム製品に強みを持っています。海外、特にアジア市場に積極的に展開しており、連結売上高の6割以上を海外が占めるグローバル企業です。これは、国内市場の成熟に対応し、成長市場を取り込む戦略を示唆しています。ただし、具体的な市場シェアや競合他社との比較に関する詳細なデータは提供されていません。世界経済の動確や地政学的リスクによる不確実性は、グローバルに展開する企業にとって常に課題となりえます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、油圧機器の専業総合メーカーとしての強みを活かし、アジアを中心とした海外展開を重点分野と位置付けていると推測されます。提供された情報からは、中期経営計画の具体的な施策や数値目標は明確ではありませんが、直近の決算短信において中間配当の実施や配当予想の修正（年間配当維持）が発表されており、株主還元に対する意識がうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
油圧機器事業は産業機械の基盤を支えるものであり、幅広い産業に製品を供給しています。油圧製品、システム製品に加え、PETボトルやチップの圧縮機といった環境機械も手掛けており、多角的な事業ポートフォリオを構築しています。海外売上比率の高さ（62%）は、特定の地域経済のみに依存しないリスク分散に寄与します。しかし、世界経済の動向、特に米国政策や地政学的リスクによる不確実性は、事業環境に影響を与える可能性があります。製品ポートフォリオの進化や市場ニーズへの適応力が、今後の持続可能性にとって重要となります。
5. 技術革新と主力製品
油研工業は「独自システム製品に強み」を持つとされており、油圧ポンプ、モーター、バルブ、シリンダーといった多岐にわたる油圧機器を製造しています。これら油圧製品群が連結事業の63%を占めており、収益の主要な牽引役となっています。また、システム製品や環境機械も手掛けており、これらの分野での技術開発の進捗も注目されます。具体的な技術開発動向やR&D投資の詳細については情報がありませんが、専業メーカーとしての専門性と独自性が競争力の源泉と考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は2,813.0円です。
* 会社予想PERは12.51倍で、業界平均PER10.7倍と比較するとやや高い水準にあります。
* 実績PBRは0.47倍で、業界平均PBR0.7倍と比較すると低い水準にあり、純資産価値から見ると割安感がある可能性があります。
参考として、以下のように理論株価を算定できます。
* PER基準理論株価: 会社予想EPS 224.81円 × 業界平均PER 10.7倍 = 約2,405円
* PBR基準理論株価: 実績BPS 6,013.25円 × 業界平均PBR 0.7倍 = 約4,209円
現在の株価2,813円は、PER基準の理論株価よりは高めですが、PBR基準の理論株価よりは低い位置にあります。特にPBRが業界平均を下回っている点は、解散価値に対して割安と見られる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価2,813円は、年初来高値2,975円に近く、年初来安値2,025円からは上昇した位置にあります。直近10日間の株価推移を見ると、2,800円台前半で小動きを続けていますが、50日移動平均線（2,789.18円）と200日移動平均線（2,625.33円）の両方を上回っており、短期および中期的なトレンドは上昇基調を維持していると考えられます。ただし、直近の出来高は比較的少なく、取引は活発ではありません。
8. 財務諸表分析
- 売上: 過去数年間でTotal Revenueは2022年3月期の29,183,238千円から2025年3月期（過去12か月）の33,496,199千円へと増加傾向にありました。しかし、2026年3月期通期予想では32,400百万円と前年比で減少を見込んでいます。
- 利益: 営業利益は2023年3月期に一時減少したものの、2024年3月期、2025年3月期（過去12か月）で回復基調にありました。しかし、2026年3月期通期予想では営業利益、経常利益、純利益ともに前年比で減益を見込んでいます。直近の四半期決算では、親会社株主に帰属する四半期純利益が前年同四半期比で△15.8%の減少、経常利益も△18.9%の減少となりました。
- 収益性: 過去12か月のProfit Marginは3.60%、Operating Marginは4.43%です。Return on Equity（ROE）は5.62%、Return on Assets（ROA）は2.71%となっています。
- 安全性: 自己資本比率は直近四半期で50.3%（前期末51.5%）と高く、財務の安定性を示しています。流動比率は2.62倍と高く、短期的な支払い能力に問題はないと見られます。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業活動によるキャッシュフローは1.45B円でしたが、直近四半期では前年同期に比べ減少（+537,585千円 vs +1,172,874千円）しており、期末の現金および現金同等物も期首から減少しています。為替換算差額の変動が包括利益に大きく影響を与えている側面もあります。
9. 株主還元と配当方針
油研工業は、会社予想で年間150.00円の1株配当を予定しており、現在の株価に基づく配当利回りは5.33%と高い水準です。配当性向は46.03%と無理のない範囲にあり、配当の持続可能性を示唆しています。過去5年平均配当利回りも5.25%と安定しています。直近の決算短信では中間配当の実施と年間配当予想の維持（150円）が発表されており、株主還元への意識が高いことがうかがえます。自社(自己株口)が15.96%と比較的高い割合を占めているのも特徴です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は上昇トレンドを維持しているものの、出来高は少なく、モメンタムは限定的です。過去12か月間の株価変動率（52 Week Change）は22.95%と、S&P 500の16.84%を上回っています。しかし、Quarterly Earnings Growthが前年比で-15.70%と減少傾向にあることは、投資家の関心に影響を与える可能性があります。信用買残が多い一方で信用売残が少なく、信用倍率が25.73倍と高い点には、将来的な需給の悪化リスクとして留意が必要です。今後の決算発表（Earnings Date: 2025年8月7日-12日）やEx-Dividend Date（2025年9月29日）が、株価に影響を与えるイベントとして注目されます。
11. 総評
油研工業は、油圧機器の専業最大手として、独自システム製品に強みを持ち、アジアを中心とした海外展開で事業を拡大してきました。高い自己資本比率や流動比率から財務健全性は良好で、高水準の配当利回りと安定した配当性向は株主還元への意識の高さを示しています。PBRが業界平均を下回っている点は、純資産価値からの割安感を示す可能性があります。
一方で、直近の四半期決算および2026年3月期通期予想では、売上高の前年比減、および減益が見込まれており、業績の鈍化が懸念されます。グローバル経済の不確実性や為替変動リスクも事業に影響を与える要因となり得ます。株価は年初来高値圏にあり、テクニカルには上昇トレンドを維持していますが、出来高が少なく、信用倍率が高いといった需給面も注視が必要でしょう。
企業情報
| 銘柄コード | 6393 |
| 企業名 | 油研工業 |
| URL | http://www.yuken.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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